適時(shí)降低證券交易成本

來源: 編輯： 2002/11/15 09:48:30　　字體：大小

　　全國(guó)政協(xié)常委、民建中央常委李雅芳,在提交給全國(guó)政協(xié)九屆五次會(huì)議的一份提案中呼吁,降低證券交易成本,維護(hù)投資者信心,穩(wěn)定證券市場(chǎng)發(fā)展。

　　李雅芳認(rèn)為,證券交易成本的高低是決定一個(gè)國(guó)家或地區(qū)證券市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵因素之一。20世紀(jì)70年代以來,在美國(guó)率先打破固定傭金制度,實(shí)施競(jìng)爭(zhēng)性的傭金自由協(xié)商制的帶動(dòng)下,國(guó)際上主要的27個(gè)證券交易所都相繼對(duì)證券交易的傭金和稅收負(fù)擔(dān)(即證券交易稅、資本利得稅和對(duì)利息、股息、紅利征收的所得稅)做了大幅度的下調(diào),從而大大降低了證券交易成本。當(dāng)前我國(guó)證券市場(chǎng)的交易成本主要由兩部分組成:一是固定的、雙向征收的3.5‰傭金成本；二是固定的、雙向征收的2‰的證券交易印花稅。與國(guó)際上傭金制度和稅收政策的變革趨勢(shì)相比較,我國(guó)證券市場(chǎng)交易成本明顯偏高。2000年我國(guó)投資者繳納證券交易印花稅478億元,加上按標(biāo)準(zhǔn)支付的傭金(不考慮返傭),年度交易成本高達(dá)900億元,超過滬、深兩市凈利潤(rùn)832億元的總和。

　　過高的交易成本首先損害了投資者對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的信心。證券市場(chǎng)是虛擬資本市場(chǎng),維護(hù)投資者的信心和利益對(duì)于證券市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展至關(guān)重要。其次,高交易成本不利于競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的培育。固定的高傭金制度實(shí)際上是對(duì)目前落后的證券行業(yè)的保護(hù),不利于我國(guó)證券業(yè)的行業(yè)重組和業(yè)務(wù)創(chuàng)新,難以實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。第三,高交易成本阻滯了社會(huì)資源的有效配置,加大了我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的成本和難度。這不僅削弱了上市公司的競(jìng)爭(zhēng)力,影響了現(xiàn)有企業(yè)的低成本重組,而且加速了我國(guó)資本的外逃。

　　李雅芳建議,在當(dāng)前僅下調(diào)傭金還不足以降低證券交易成本的情況下,政府應(yīng)考慮選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī),以適當(dāng)?shù)姆绞?對(duì)我國(guó)證券交易印花稅進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。其次,應(yīng)采取漸進(jìn)改革方式對(duì)我國(guó)現(xiàn)存?zhèn)蚪鹬贫冗M(jìn)行改革。可考慮實(shí)行逐級(jí)遞減的差別費(fèi)率制。第三,要進(jìn)一步調(diào)整和完善證券市場(chǎng)的稅收政策。在降低證券交易印花稅的同時(shí),應(yīng)考慮增設(shè)個(gè)人資本利得稅和完善企業(yè)資本利得稅,以改變稅收結(jié)構(gòu),改善稅賦不公的問題。

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