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注會備考指導：企業(yè)價值評估模型現(xiàn)金流量折現(xiàn)法
企業(yè)價值評估是我認為最難的一章，網(wǎng)校財管主講老師陳華亭也了解我們學生的學習情況，并且告訴我們應該怎樣理清思路，讓我們的思路清晰了很多。陳華亭老師告訴我們學習這部分的內(nèi)容首先要有一個宏觀的把握，然后再從細節(jié)學習。
實體價值=股權價值+凈債務價值，這是一個非常重要的公式，要像掌握會計里面的“資產(chǎn)=負債+所有者權益”一樣將它掌握。
基本原理：企業(yè)的價值是企業(yè)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。
宏觀的把握：
未來現(xiàn)金流量（第三章：管理用財務報表）：
實體現(xiàn)金流量、股權現(xiàn)金流量
劃分為股利現(xiàn)金流量、股權現(xiàn)金流量、實體現(xiàn)金流量
折現(xiàn)率：（與現(xiàn)金流量匹配是關鍵）
股權資本成本——股權現(xiàn)金流量
加權平均資本成本——實體現(xiàn)金流量
時間：
預測期（不穩(wěn)定期）——銷售增長率、資本回報率都不夠穩(wěn)定
后續(xù)期（穩(wěn)定期）——股票的固定增長模型
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