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2010年度注冊會(huì)計(jì)師全國統(tǒng)一考試-專業(yè)階段考試
《財(cái)務(wù)成本管理》試題及答案解析
本試卷使用的現(xiàn)值及終值系數(shù)表如下:
?。?)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表
n
|
5%
|
6%
|
7%
|
8%
|
9%
|
10%
|
12%
|
1
|
0.9524
|
0.9434
|
0.9346
|
0.9259
|
0.9174
|
0.9091
|
0.8929
|
2
|
0.9070
|
0.8900
|
0.8734
|
0.8573
|
0.8417
|
0.8264
|
0.7972
|
3
|
0.8638
|
0.8396
|
0.8163
|
0.7938
|
0.7722
|
0.7513
|
0.7118
|
4
|
0.8227
|
0.7921
|
0.7629
|
0.7350
|
0.7084
|
0.6830
|
0.6355
|
5
|
0.7835
|
0.7473
|
0.7130
|
0.6806
|
0.6499
|
0.6209
|
0.5674
|
6
|
0.7462
|
0.7050
|
0.6663
|
0.6302
|
0.5963
|
0.5645
|
0.5066
|
7
|
0.7107
|
0.6651
|
0.6227
|
0.5835
|
0.5470
|
0.5132
|
0.4523
|
8
|
0.6768
|
0.6274
|
0.5820
|
0.5403
|
0.5019
|
0.4665
|
0.4039
|
?。?)普通年金現(xiàn)值系數(shù)表
n
|
5%
|
6%
|
7%
|
8%
|
9%
|
10%
|
12%
|
1
|
0.9524
|
0.9434
|
0.9346
|
0.9259
|
0.9174
|
0.9091
|
0.8929
|
2
|
1.8594
|
1.8334
|
1.8080
|
1.7833
|
1.7591
|
1.7355
|
1.6901
|
3
|
2.7232
|
2.6730
|
2.6243
|
2.5771
|
2.5313
|
2.4869
|
2.4018
|
4
|
3.5460
|
3.4651
|
3.3872
|
3.3121
|
3.2397
|
3.1699
|
3.0373
|
5
|
4.3295
|
4.2124
|
4.1002
|
3.9927
|
3.8897
|
3.7908
|
3.6048
|
6
|
5.0757
|
4.9173
|
4.7665
|
4.6229
|
4.4859
|
4.3553
|
4.1114
|
7
|
5.7864
|
5.5824
|
5.3893
|
5.2064
|
5.0330
|
4.8684
|
4.5638
|
8
|
6.4632
|
6.2098
|
5.9713
|
5.7466
|
5.5348
|
5.3349
|
4.9676
|
?。?)復(fù)利終值系數(shù)表
n
|
5%
|
6%
|
7%
|
8%
|
9%
|
10%
|
12%
|
1
|
1.0500
|
1.0600
|
1.0700
|
1.0800
|
1.0900
|
1.1000
|
1.1200
|
2
|
1.1025
|
1.1236
|
1.1449
|
1.1664
|
1.1881
|
1.2100
|
1.2544
|
3
|
1.1576
|
1.1910
|
1.2250
|
1.2597
|
1.2950
|
1.3310
|
1.4049
|
4
|
1.2155
|
1.2625
|
1.3108
|
1.3605
|
1.4116
|
1.4641
|
1.5735
|
5
|
1.2763
|
1.3382
|
1.4026
|
1.4693
|
1.5386
|
1.6105
|
1.7623
|
6
|
1.3401
|
1.4185
|
1.5007
|
1.5809
|
1.6771
|
1.7716
|
1.9738
|
7
|
1.4071
|
1.5036
|
1.6058
|
1.7738
|
1.8280
|
1.9487
|
2.2107
|
8
|
1.4775
|
1.5938
|
1.7182
|
1.8509
|
1.9926
|
2.1436
|
2.4760
|
一、單項(xiàng)選擇題(本題型共l4小題,每小題l分,共14分。每小題只有一個(gè)正確答案,請(qǐng)從每小題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為最正確的答案,在答題卡相應(yīng)位置上用 28鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫在試題卷上無效。)
1.下列關(guān)于企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的說法中,正確的是( )。
A.履行社會(huì)責(zé)任主要是指滿足合同利益相關(guān)者的基本利益要求
B.提供勞動(dòng)合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)應(yīng)盡的社會(huì)責(zé)任
C.企業(yè)只要依法經(jīng)營就是履行了社會(huì)責(zé)任
D.履行社會(huì)責(zé)任有利于企業(yè)的長期生存與發(fā)展
【參考答案】D
【答案解析】社會(huì)責(zé)任是道德范疇的事情,財(cái)務(wù)道德與企業(yè)的生存和發(fā)展是相關(guān)的,所以,履行社會(huì)責(zé)任有利于企業(yè)的長期生存與發(fā)展。
【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校試題點(diǎn)評(píng)】本題主要考核第一章“企業(yè)的社會(huì)責(zé)任與商業(yè)道德”知識(shí)點(diǎn)。該知識(shí)點(diǎn)難度很小,讀完4個(gè)選項(xiàng)后就可以直接得出答案。
2.下列事項(xiàng)中,有助于提高企業(yè)短期償債能力的是( )。
A.利用短期借款增加對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的投資
B.為擴(kuò)大營業(yè)面積,與租賃公司簽訂一項(xiàng)新的長期房屋租賃合同
C.補(bǔ)充長期資本,使長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的增加量
D.提高流動(dòng)負(fù)債中的無息負(fù)債比率
【參考答案】C
【答案解析】凈營運(yùn)資本=長期資本-長期資產(chǎn),選擇C可以導(dǎo)致凈營運(yùn)資本增加,所以,有助于提高企業(yè)短期償債能力。
【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校試題點(diǎn)評(píng)】本題考核第二章增強(qiáng)短期償債能力的因素。該知識(shí)點(diǎn)難度不大,需要考生靈活掌握,2010年“夢想成真”系列輔導(dǎo)叢書《應(yīng)試指南》37頁多選題第8題與該考點(diǎn)接近。同時(shí),在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校(yinshua168.com.cn)2010年《財(cái)務(wù)成本管理》基礎(chǔ)班、習(xí)題班練習(xí)中心均有所涉及,另外,在網(wǎng)校陳華亭老師考前串講班中重點(diǎn)提及。
3.下列關(guān)于名義利率與有效年利率的說法中,正確的是( )。
A.名義利率是不包含通貨膨脹的金融機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)利率
B.計(jì)息期小于一年時(shí),有效年利率大于名義利率
C.名義利率不變時(shí),有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而呈線性遞減
D.名義利率不變時(shí),有效年利率隨著期間利率的遞減而呈線性遞增
【參考答案】B
【答案解析】有效年利率=(1+名義利率/m)m-1,其中的m指的是每年的復(fù)利次數(shù)。(參見教材112頁)
【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校試題點(diǎn)評(píng)】本題主要考核第四章“名義利率與有效年利率之間的關(guān)系”知識(shí)點(diǎn)。該知識(shí)點(diǎn)需要大家熟記教材基礎(chǔ)知識(shí),并將所學(xué)的知識(shí)靈活運(yùn)用,2010年正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校實(shí)驗(yàn)班、普通班《模擬試題四》單選題第16考核了該知識(shí)點(diǎn)。2010年“夢想成真”系列輔導(dǎo)叢書《應(yīng)試指南》75頁單選題第18題與該題考點(diǎn)接近。同時(shí),在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校(yinshua168.com.cn)2010年《財(cái)務(wù)成本管理》基礎(chǔ)班、習(xí)題班練習(xí)中心均有所涉及,另外,在網(wǎng)校陳華亭老師考前串講班中重點(diǎn)提及。
4.下列關(guān)于"運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)權(quán)益成本"的表述中,錯(cuò)誤的是( )。
A.通貨膨脹率較低時(shí),可選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風(fēng)險(xiǎn)利率
B.公司三年前發(fā)行了較大規(guī)模的公司債券,估計(jì)B系數(shù)時(shí)應(yīng)使用發(fā)行債券日之后的交易數(shù)據(jù)計(jì)算
C.金融危機(jī)導(dǎo)致過去兩年證券市場蕭條,估計(jì)市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)應(yīng)剔除這兩年的數(shù)據(jù)
D.為了更好地預(yù)測長期平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),估計(jì)市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)應(yīng)使用權(quán)益市場的幾何平均收益率
【參考答案】C
【答案解析】估計(jì)市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí),為了使得數(shù)據(jù)計(jì)算更有代表性,應(yīng)該選擇較長的時(shí)間跨度,其中既包括經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期,也包括經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期。(參見教材158頁)
【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校試題點(diǎn)評(píng)】本題主要考核第六章“資本資產(chǎn)定價(jià)模型”知識(shí)點(diǎn)。該知識(shí)點(diǎn)需要大家熟記教材基礎(chǔ)知識(shí),并將所學(xué)的知識(shí)靈活運(yùn)用,該知識(shí)點(diǎn)難度不大,需要考生熟記教材基礎(chǔ)知識(shí),2010年正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校實(shí)驗(yàn)班、普通班《模擬試題四》多選題第14題考核了該知識(shí)點(diǎn)。2010年“夢想成真”系列輔導(dǎo)叢書《應(yīng)試指南》100頁多選題第5題與該題考點(diǎn)接近。同時(shí),在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校(yinshua168.com.cn)2010年《財(cái)務(wù)成本管理》基礎(chǔ)班、習(xí)題班練習(xí)中心均有所涉及,另外,在網(wǎng)校陳華亭老師考前串講班中重點(diǎn)提及。
5.下列關(guān)于期權(quán)投資策略的表述中,正確的是( )。
A.保護(hù)性看跌期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益,但不改變凈損益的預(yù)期值
B.拋補(bǔ)看漲期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益,是機(jī)構(gòu)投資者常用的投資策略
C.多頭對(duì)敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益,其最壞的結(jié)果是損失期權(quán)的購買成本
D.空頭對(duì)敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益,其最低收益是期權(quán)收取的期權(quán)費(fèi)
【參考答案】C
【答案解析】對(duì)于多頭對(duì)敲組合策略而言,當(dāng)股價(jià)等于執(zhí)行價(jià)格時(shí),凈收入最低(等于0)、凈損益最低(等于"-期權(quán)購買成本")。參見教材252頁。
【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校試題點(diǎn)評(píng)】本題主要考核第十章“期權(quán)”知識(shí)點(diǎn)。該知識(shí)點(diǎn)需要大家熟記教材基礎(chǔ)知識(shí),并將所學(xué)的知識(shí)靈活運(yùn)用,2010年正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校普通班《模擬試題二》單選題第9題與本題考點(diǎn)相似。2010年“夢想成真”系列輔導(dǎo)叢書《應(yīng)試指南》174頁單選題第3題與該題考點(diǎn)很接近。同時(shí),在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校(yinshua168.com.cn)2010年《財(cái)務(wù)成本管理》基礎(chǔ)班、習(xí)題班練習(xí)中心均有所涉及,另外,在網(wǎng)校陳華亭老師考前串講班中重點(diǎn)提及。
6.某公司采用剩余股利政策分配股利,董事會(huì)正在制訂2009年度的股利分配方案。在計(jì)算股利分配額時(shí),不需要考慮的因素是( )。
A.公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)
B.2009年末的貨幣資金
C.2009年實(shí)現(xiàn)的凈利潤
D.2010年需要的投資資本
【參考答案】B
【答案解析】分配股利的現(xiàn)金問題,是營運(yùn)資金管理問題,與籌集長期資本無直接關(guān)系。(參見教材324頁)
【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校試題點(diǎn)評(píng)】本題主要考核第十二章“剩余股利政策”知識(shí)點(diǎn)。該知識(shí)點(diǎn)需要大家熟記教材基礎(chǔ)知識(shí),并將所學(xué)的知識(shí)靈活運(yùn)用,2010年正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校實(shí)驗(yàn)班《模擬試題二》單選題第11題考核了該知識(shí)點(diǎn)。同時(shí),在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校(yinshua168.com.cn)2010年《財(cái)務(wù)成本管理》基礎(chǔ)班、習(xí)題班練習(xí)中心均有所涉及,另外,在網(wǎng)校陳華亭老師考前串講班中重點(diǎn)提及。
7.下列關(guān)于普通股籌資定價(jià)的說法中,正確的是( )。
A.首次公開發(fā)行股票時(shí),發(fā)行價(jià)格應(yīng)由發(fā)行人與承銷的證券公司協(xié)商確定
B.上市公司向原有股東配股時(shí),發(fā)行價(jià)格可由發(fā)行人自行確定
C.上市公司公開增發(fā)新股時(shí),發(fā)行價(jià)格不能低于公告招股意向書前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的90%
D.上市公司非公開增發(fā)新股時(shí),發(fā)行價(jià)格不能低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票的均價(jià)
【參考答案】A
【答案解析】根據(jù)我國《證券法》的規(guī)定,股票發(fā)行采取溢價(jià)發(fā)行的,其發(fā)行價(jià)格由發(fā)行人與承銷的證券公司協(xié)商確定。(參見教材338頁)
【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校試題點(diǎn)評(píng)】本題主要考核第十三章“股權(quán)再融資”知識(shí)點(diǎn)。該知識(shí)點(diǎn)難度不大,需要考生熟記教材基礎(chǔ)知識(shí)。2010年正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校實(shí)驗(yàn)班《模擬試題五》多選題第15題考核了該知識(shí)點(diǎn)。同時(shí),在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校(yinshua168.com.cn)2010年《財(cái)務(wù)成本管理》基礎(chǔ)班、習(xí)題班練習(xí)中心均有所涉及。
8.使用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí),持有現(xiàn)金的總成本不包括現(xiàn)金的 ( )。
A.管理成本
B.機(jī)會(huì)成本
C.交易成本
D.短缺成本
【參考答案】C
【答案解析】使用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí),持有現(xiàn)金的總成本包括三項(xiàng):機(jī)會(huì)成本、管理成本、短缺成本。(參見教材392頁)
【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校試題點(diǎn)評(píng)】本題主要考核第十五章“成本分析模型”知識(shí)點(diǎn)。主要考查教材基礎(chǔ)知識(shí),2010年“夢想成真”系列輔導(dǎo)叢書《應(yīng)試指南》243頁多選題第11題考核的是存貨模式,可以對(duì)照掌握。同時(shí),在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校(yinshua168.com.cn)2010年《財(cái)務(wù)成本管理》基礎(chǔ)班、習(xí)題班練習(xí)中心均有所涉及,另外,在網(wǎng)校陳華亭老師考前串講班中重點(diǎn)提及。
9.某公司生產(chǎn)所需的零件全部通過外購取得,公司根據(jù)擴(kuò)展的經(jīng)濟(jì)訂貨量模型確定進(jìn)貨批量。下列情形中,能夠?qū)е铝慵?jīng)濟(jì)訂貨量增加的是( )。
A.供貨單位需要的訂貨提前期延長
B.每次訂貨的變動(dòng)成本增加
C.供貨單位每天的送貨量增加
D.供貨單位延遲交貨的概率增加
【參考答案】B
【答案解析】每次訂貨的變動(dòng)成本(K)的數(shù)值增加時(shí),陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨批量計(jì)算公式根號(hào)里面的表達(dá)式的分子會(huì)增加,從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)訂貨量增加。(計(jì)算公式參見教材410頁)
【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校試題點(diǎn)評(píng)】本題主要考核第十五章“經(jīng)濟(jì)訂貨批量”知識(shí)點(diǎn)。2010年正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校實(shí)驗(yàn)班《模擬試題一》多選題第14題考核了該知識(shí)點(diǎn)。2010年“夢想成真”系列輔導(dǎo)叢書《應(yīng)試指南》238頁【例題6·多選題】與該題幾乎一致。同時(shí),在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校(yinshua168.com.cn)2010年《財(cái)務(wù)成本管理》基礎(chǔ)班、習(xí)題班練習(xí)中心均有所涉及,另外,在網(wǎng)校陳華亭老師考前串講班中重點(diǎn)提及。
10.某公司擬使用短期借款進(jìn)行籌資。下列借款條件中,不會(huì)導(dǎo)致實(shí)際利率(利息與可用貸款額的比率)高于名義利率(借款合同規(guī)定的利率)的是( )。
A.按貸款一定比例在銀行保持補(bǔ)償性余額
B.按貼現(xiàn)法支付銀行利息
C.按收款法支付銀行利息
D.按加息法支付銀行利息
【參考答案】C
【答案解析】收款法是在借款到期時(shí)向銀行支付利息的方法,在這種付息方式下,實(shí)際利率等于名義利率。(參見教材423頁)
【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校試題點(diǎn)評(píng)】本題主要考核第十六章“短期借款”知識(shí)點(diǎn)。該知識(shí)點(diǎn)需要大家熟記教材基礎(chǔ)知識(shí),并將所學(xué)的知識(shí)靈活運(yùn)用,2010年正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校普通班《模擬試題三》單選題第14題與本題幾乎完全一致。同時(shí),在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校(yinshua168.com.cn)2010年《財(cái)務(wù)成本管理》基礎(chǔ)班、習(xí)題班練習(xí)中心均有所涉及,另外,在網(wǎng)校陳華亭老師考前串講班中重點(diǎn)提及。
11.下列關(guān)于成本計(jì)算分步法的表述中,正確的是( )。
A.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法不利于各步驟在產(chǎn)品的實(shí)物管理和成本管理
B.當(dāng)企業(yè)經(jīng)常對(duì)外銷售半成品時(shí),應(yīng)采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法
C.采用逐步分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí),無須進(jìn)行成本還原
D.采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí),無須將產(chǎn)品生產(chǎn)費(fèi)用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配
【參考答案】C
【答案解析】采用逐步分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí),將各步驟所耗用的上一步驟半成品成本,按照成本項(xiàng)目分項(xiàng)轉(zhuǎn)入各該步驟產(chǎn)品成本明細(xì)賬的各個(gè)成本項(xiàng)目中。由此可知,采用分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)法逐步結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本,可以直接、正確地提供按原始成本項(xiàng)目反映的產(chǎn)品成本資料,因此,不需要進(jìn)行成本還原。
【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校試題點(diǎn)評(píng)】本題主要考核第十七章“逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法”知識(shí)點(diǎn)。該知識(shí)點(diǎn)需要大家熟記教材基礎(chǔ)知識(shí),并將所學(xué)的知識(shí)靈活運(yùn)用,2010年正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校實(shí)驗(yàn)班《模擬試題二》單選題第15題與本題很相似。2010年正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校實(shí)驗(yàn)班《模擬試題五》單選題第1題與本題相近。同時(shí),在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校(yinshua168.com.cn)2010年《財(cái)務(wù)成本管理》基礎(chǔ)班、習(xí)題班練習(xí)中心均有所涉及,另外,在網(wǎng)校陳華亭老師考前串講班中重點(diǎn)提及。
12.某項(xiàng)作業(yè)為增值作業(yè),每月的增值作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量為800小時(shí),標(biāo)準(zhǔn)單位固定成本為40元/小時(shí),標(biāo)準(zhǔn)單位變動(dòng)成本為26元/小時(shí)。2010年6月,該項(xiàng)作業(yè)的實(shí)際作業(yè)產(chǎn)出為720小時(shí),實(shí)際單位固定成本為45元/小時(shí),實(shí)際單位變動(dòng)成本為28元/小時(shí)。根據(jù)作業(yè)成本管理方法,該項(xiàng)作業(yè)的非增值成本是( )元。
A.3 200
B.3 600
C.4 640
D.5 040
【參考答案】A
【答案解析】增值作業(yè)的非增值成本=(增值作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)出數(shù)量-當(dāng)前的實(shí)際作業(yè)產(chǎn)出數(shù)量)×標(biāo)準(zhǔn)單位固定成本=(800-720)×40=3200(元)(參見教材502頁)
【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校試題點(diǎn)評(píng)】本題主要考核第十八章“非增值作業(yè)成本”知識(shí)點(diǎn)。該知識(shí)點(diǎn)需要大家熟記教材基礎(chǔ)知識(shí),并將所學(xué)的知識(shí)靈活運(yùn)用,2010年正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校實(shí)驗(yàn)班《模擬試題三》單選題第16題與本題很相似。同時(shí),在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校(yinshua168.com.cn)2010年《財(cái)務(wù)成本管理》基礎(chǔ)班、習(xí)題班練習(xí)中心均有所涉及,另外,在網(wǎng)校陳華亭老師考前串講班中重點(diǎn)提及。
13.下列關(guān)于制定正常標(biāo)準(zhǔn)成本的表述中,正確的是( )。
A.直接材料的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)不包括購進(jìn)材料發(fā)生的檢驗(yàn)成本
B.直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)包括直接加工操作必不可少的時(shí)間,不包括各種原因引起的停工工時(shí)
C.直接人工的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)是指標(biāo)準(zhǔn)工資率,它可以是預(yù)定的工資率,也可以是正常的工資率
D.固定制造費(fèi)用和變動(dòng)制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)可以相同,也可以不同。例如,以直接人工工時(shí)作為變動(dòng)制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn),同時(shí)以機(jī)器工時(shí)作為固定制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)
【參考答案】C
【答案解析】直接人工的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)是指標(biāo)準(zhǔn)工資率,它可能是預(yù)定的工資率,也可能是正常的工資率。如果采用計(jì)件工資制,標(biāo)準(zhǔn)工資率是預(yù)定的工資率,如果采用月工資制,標(biāo)準(zhǔn)工資率就是正常的工資率。(參見教材513頁)
【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校試題點(diǎn)評(píng)】本題主要考核第十九章“正常標(biāo)準(zhǔn)成本”知識(shí)點(diǎn)。該知識(shí)點(diǎn)需要大家熟記教材基礎(chǔ)知識(shí),并將所學(xué)的知識(shí)靈活運(yùn)用,2010年正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校普通班《模擬試題二》多選題第18題有所體現(xiàn)。2010年“夢想成真”系列輔導(dǎo)叢書《應(yīng)試指南》320頁多選題第16題與該題考點(diǎn)相似。同時(shí),在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校(yinshua168.com.cn)2010年《財(cái)務(wù)成本管理》基礎(chǔ)班、習(xí)題班練習(xí)中心均有所涉及,另外,在網(wǎng)校陳華亭老師考前串講班中重點(diǎn)提及。
14.某生產(chǎn)車間是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)成本中心。為了對(duì)該車間進(jìn)行業(yè)績評(píng)價(jià),需要計(jì)算的責(zé)任成本范圍是( )。
A.該車間的直接材料、直接人工和全部制造費(fèi)用
B.該車間的直接材料、直接人工和變動(dòng)制造費(fèi)用
C.該車間的直接材料、直接人工和可控制造費(fèi)用
D.該車間的全部可控成本
【參考答案】D
【答案解析】責(zé)任成本是以具體的責(zé)任單位(部門、單位或個(gè)人)為對(duì)象,以其承擔(dān)的責(zé)任為范圍所歸集的成本,也就是特定責(zé)任中心的全部可控成本。(參見教材593頁)
【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校試題點(diǎn)評(píng)】本題主要考核第二十二章“成本中心”知識(shí)點(diǎn)。該知識(shí)點(diǎn)需要大家熟記教材基礎(chǔ)知識(shí),并將所學(xué)的知識(shí)靈活運(yùn)用,2010年正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校普通班《模擬試題三》多選題第20題有體現(xiàn)。2010年“夢想成真”系列輔導(dǎo)叢書《應(yīng)試指南》380頁多選題第4題與該題考點(diǎn)很相似。同時(shí),在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校(yinshua168.com.cn)2010年《財(cái)務(wù)成本管理》基礎(chǔ)班、習(xí)題班練習(xí)中心均有所涉及,另外,在網(wǎng)校陳華亭老師考前串講班中重點(diǎn)提及。
二、多項(xiàng)選擇題(本題型共8小題,每小題2分,共16分。每小題均有多個(gè)正確答案,請(qǐng)從每小題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案,在答題卡相應(yīng)位置上用28鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每小題所有答案選擇正確的得分;不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無效。)
1.下列關(guān)于投資項(xiàng)目評(píng)估方法的表述中,正確的有( )。
A.現(xiàn)值指數(shù)法克服了凈現(xiàn)值法不能直接比較投資額不同的項(xiàng)目的局限性,它在數(shù)值上等于投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值除以初始投資額
B.動(dòng)態(tài)回收期法克服了靜態(tài)回收期法不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的缺點(diǎn),但是仍然不能衡量項(xiàng)目的盈利性
C.內(nèi)含報(bào)酬率是項(xiàng)目本身的投資報(bào)酬率,不隨投資項(xiàng)目預(yù)期現(xiàn)金流的變化而變化
D.內(nèi)含報(bào)酬率法不能直接評(píng)價(jià)兩個(gè)投資規(guī)模不同的互斥項(xiàng)目的優(yōu)劣
【參考答案】BD
【答案解析】現(xiàn)值指數(shù)是指未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率,故選項(xiàng)A的說法不正確。靜態(tài)投資回收期指的是投資引起的現(xiàn)金流入量累計(jì)到與投資額相等所需要的時(shí)間,這個(gè)指標(biāo)忽略了時(shí)間價(jià)值,把不同時(shí)間的貨幣收支看成是等效的;沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流,也就是沒有衡量項(xiàng)目的盈利性。動(dòng)態(tài)投資回收期是指在考慮資金時(shí)間價(jià)值的情況下,以項(xiàng)目現(xiàn)金流入抵償全部投資所需要的時(shí)間。由此可知,選項(xiàng)B的說法正確。內(nèi)含報(bào)酬率是根據(jù)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量計(jì)算出來的,因此,隨投資項(xiàng)目預(yù)期現(xiàn)金流的變化而變化,選項(xiàng)C的說法不正確。由于內(nèi)含報(bào)酬率高的項(xiàng)目的凈現(xiàn)值不一定大,所以,內(nèi)含報(bào)酬率法不能直接評(píng)價(jià)兩個(gè)投資規(guī)模不同的互斥項(xiàng)目的優(yōu)劣。即選項(xiàng)D的說法正確。
【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校試題點(diǎn)評(píng)】本題主要考核第八章“項(xiàng)目評(píng)估方法”知識(shí)點(diǎn)。該知識(shí)點(diǎn)需要大家熟記教材基礎(chǔ)知識(shí),并能夠靈活運(yùn)用,2010年正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校實(shí)驗(yàn)班《模擬試題二》多選題第8題考核了該知識(shí)點(diǎn)。2010年“夢想成真”系列輔導(dǎo)叢書《應(yīng)試指南》135頁多選題第12題涉及該題考點(diǎn)。2010“夢想成真”系列輔導(dǎo)叢書《經(jīng)典題解》104頁多選題第8題涉及該題考點(diǎn)。同時(shí),在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校(yinshua168.com.cn)2010年《財(cái)務(wù)成本管理》基礎(chǔ)班、習(xí)題班練習(xí)中心均有所涉及,另外,在網(wǎng)校陳華亭老師考前串講班中重點(diǎn)提及。
2.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的表述中,正確的有( )。
A.根據(jù)MM理論,當(dāng)存在企業(yè)所得稅時(shí),企業(yè)負(fù)債比例越高,企業(yè)價(jià)值越大
B.根據(jù)權(quán)衡理論,平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本是確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)
C.根據(jù)代理理論,當(dāng)負(fù)債程度較高的企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時(shí),股東通常會(huì)選擇投資凈現(xiàn)值為正的項(xiàng)目
D.根據(jù)優(yōu)序融資理論,當(dāng)存在外部融資需求時(shí),企業(yè)傾向于債務(wù)融資而不是股權(quán)融資
【參考答案】ABD
【答案解析】根據(jù)MM理論,當(dāng)存在企業(yè)所得稅時(shí),有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=具有相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值+債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值,企業(yè)負(fù)債比例越高,則債務(wù)利息抵稅收益現(xiàn)值越大,所以,企業(yè)價(jià)值越大。即選項(xiàng)A的說法正確。所謂權(quán)衡理論,就是強(qiáng)調(diào)在平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上,實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的最佳資本結(jié)構(gòu)。因此,選項(xiàng)B的說法正確。根據(jù)代理理論,當(dāng)負(fù)債程度較高的企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時(shí),即使投資了凈現(xiàn)值為負(fù)的投資項(xiàng)目,股東仍可能從企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)投資中獲利,所以,選項(xiàng)C的說法不正確。優(yōu)序融資理論是當(dāng)企業(yè)存在融資需求時(shí),首先選擇內(nèi)源融資,其次會(huì)選擇債務(wù)融資,最后選擇股權(quán)融資。所以,選項(xiàng)D的說法正確。(參見教材293-301頁)
【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校試題點(diǎn)評(píng)】本題主要考核第十一章“資本結(jié)構(gòu)理論”知識(shí)點(diǎn)。該知識(shí)點(diǎn)需要大家熟記教材基礎(chǔ)知識(shí),并能夠靈活運(yùn)用,2010年正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校實(shí)驗(yàn)班《模擬試題三》單選題第14題與本題相似。2010年正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校實(shí)驗(yàn)班、普通班《模擬試題四》多選題第11題與本題相似。同時(shí),在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校(yinshua168.com.cn)2010年《財(cái)務(wù)成本管理》基礎(chǔ)班、習(xí)題班練習(xí)中心均有所涉及,另外,在網(wǎng)校陳華亭老師考前串講班中重點(diǎn)提及。
3.某公司是一家生物制藥企業(yè),目前正處于高速成長階段。公司計(jì)劃發(fā)行l(wèi)0年期限的附認(rèn)股權(quán)債券進(jìn)行籌資。下列說法中,正確的有( )。
A.認(rèn)股權(quán)證是一種看漲期權(quán),可以使用布萊克一斯科爾斯模型對(duì)認(rèn)股權(quán)證進(jìn)行定價(jià)
B.使用附認(rèn)股權(quán)債券籌資的主要目的是當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí),可以以高于債券發(fā)行日股價(jià)的執(zhí)行價(jià)格給公司帶來新的權(quán)益資本
C.使用附認(rèn)股權(quán)債券籌資的缺點(diǎn)是當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí),會(huì)稀釋股價(jià)和每股收益
D.為了使附認(rèn)股權(quán)債券順利發(fā)行,其內(nèi)含報(bào)酬率應(yīng)當(dāng)介于債務(wù)市場利率和普通股成本之間
【參考答案】CD
【答案解析】布萊克-斯科爾斯模型假設(shè)沒有股利支付,認(rèn)股權(quán)證不能假設(shè)有效期內(nèi)不分紅,因此,不能使用布萊克-斯科爾斯模型定價(jià)。即選項(xiàng)A的說法不正確。認(rèn)股權(quán)證與公司債券同時(shí)發(fā)行,用來吸引投資者購買票面利率低于市場要求的長期債券,由此可知,選項(xiàng)B的說法不正確。使用附認(rèn)股權(quán)債券籌資時(shí),行權(quán)會(huì)增加普通股股數(shù),所以,會(huì)稀釋股價(jià)和每股收益,即選項(xiàng)C的說法正確。使用附認(rèn)股權(quán)債券籌資時(shí),如果內(nèi)含報(bào)酬率低于債務(wù)市場利率,投資人不會(huì)購買該項(xiàng)投資組合,如果內(nèi)含報(bào)酬率高于普通股成本,發(fā)行公司不會(huì)接收該方案。因此選項(xiàng)D的說法正確。(參見教材372-376頁)
【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校試題點(diǎn)評(píng)】本題主要考核第十四章“認(rèn)股權(quán)證”知識(shí)點(diǎn)。該知識(shí)點(diǎn)需要大家熟記教材基礎(chǔ)知識(shí),并能夠靈活運(yùn)用,2010年正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校普通班《模擬試題二》多選題第13題考核了該知識(shí)點(diǎn)。2010年“夢想成真”系列輔導(dǎo)叢書《應(yīng)試指南》227頁多選題第9題涉及該題考點(diǎn)。同時(shí),在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校(yinshua168.com.cn)2010年《財(cái)務(wù)成本管理》基礎(chǔ)班、習(xí)題班練習(xí)中心均有所涉及,另外,在網(wǎng)校陳華亭老師考前串講班中重點(diǎn)提及。
4.在進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析時(shí),通常把變動(dòng)成本差異分為價(jià)格脫離標(biāo)準(zhǔn)造成的價(jià)格差異和用量脫離標(biāo)準(zhǔn)造成的數(shù)量差異兩種類型。下列標(biāo)準(zhǔn)成本差異中,通常應(yīng)由生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)的有( )。
A.直接材料的價(jià)格差異
B.直接人工的數(shù)量差異
C.變動(dòng)制造費(fèi)用的價(jià)格差異
D.變動(dòng)制造費(fèi)用的數(shù)量差異
【參考答案】BCD
【答案解析】直接材料的價(jià)格差異是在采購過程中形成的,不應(yīng)由耗用材料的生產(chǎn)部門負(fù)責(zé),而應(yīng)由采購部門對(duì)其作出說明。所以,選項(xiàng)A不是答案。直接人工的數(shù)量差異是指實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí),其差額按標(biāo)準(zhǔn)工資率計(jì)算確定的金額。它主要是生產(chǎn)部門的責(zé)任。即選項(xiàng)B是答案。變動(dòng)制造費(fèi)用的價(jià)格差異是指變動(dòng)制造費(fèi)用的實(shí)際小時(shí)分配率脫離標(biāo)準(zhǔn),按實(shí)際工時(shí)計(jì)算的金額,各生產(chǎn)車間對(duì)實(shí)際小時(shí)分配率承擔(dān)責(zé)任,因此,選項(xiàng)C是答案。變動(dòng)制造費(fèi)用的數(shù)量差異的形成原因與直接人工的數(shù)量差異相同,因此,選項(xiàng)D也是答案。
【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校試題點(diǎn)評(píng)】本題主要考核第十九章“標(biāo)準(zhǔn)成本”知識(shí)點(diǎn)。該知識(shí)點(diǎn)需要大家熟記教材基礎(chǔ)知識(shí),并能夠靈活運(yùn)用,2010年正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校普通班《模擬試題三》多選題第17題與本題很相似。2010年“夢想成真”系列輔導(dǎo)叢書《應(yīng)試指南》318頁單選題第2題涉及該題考點(diǎn)。同時(shí),在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校(yinshua168.com.cn)2010年《財(cái)務(wù)成本管理》基礎(chǔ)班、習(xí)題班練習(xí)中心均有所涉及,另外,在網(wǎng)校陳華亭老師考前串講班中重點(diǎn)提及。
5.下列關(guān)于固定制造費(fèi)用差異的表述中,正確的有( )。
A.在考核固定制造費(fèi)用的耗費(fèi)水平時(shí)以預(yù)算數(shù)為標(biāo)準(zhǔn),不管業(yè)務(wù)量增加或減少,只要實(shí)際數(shù)額超過預(yù)算即視為耗費(fèi)過多
B.固定制造費(fèi)用閑置能量差異是生產(chǎn)能量與實(shí)際產(chǎn)量的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)之差與固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率的乘積
C.固定制造費(fèi)用能量差異的高低取決于兩因素:生產(chǎn)能量是否被充分利用、已利用生產(chǎn)能量的工作效率
D.固定制造費(fèi)用的閑置能量差異計(jì)入存貨成本不太合理,最好直接轉(zhuǎn)本期損益
【參考答案】ACD
【答案解析】固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=固定制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)-固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù),由此可知,選項(xiàng)A的說法正確。固定制造費(fèi)用閑置能量差異=(生產(chǎn)能量-實(shí)際工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率,所以,選項(xiàng)B的說法不正確。固定制造費(fèi)用能量差異=固定制造費(fèi)用閑置能量差異+固定制造費(fèi)用效率差異=(生產(chǎn)能量-實(shí)際工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率+(實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率,"生產(chǎn)能量是否被充分利用"指的是"實(shí)際工時(shí)是否達(dá)到了生產(chǎn)能量",這決定的是固定制造費(fèi)用閑置能量差異;"已利用生產(chǎn)能量的工作效率"指的是"實(shí)際工時(shí)的工作效率",如果實(shí)際工時(shí)的工作效率高,則實(shí)際產(chǎn)量就會(huì)提高,(實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))就會(huì)變小,固定制造費(fèi)用效率差異就會(huì)變小,所以,"已利用生產(chǎn)能量的工作效率"決定的是固定制造費(fèi)用效率差異;由此可知,選項(xiàng)C的說法正確。固定制造費(fèi)用的閑置能量差異是一種損失,并不能在未來換取收益,作為資產(chǎn)計(jì)入存貨成本明顯不合理,不如作為期間費(fèi)用在當(dāng)期參加損益匯總,所以,選項(xiàng)D的說法正確。(參見教材519-520頁)
【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校試題點(diǎn)評(píng)】本題主要考核第十九章“固定制造費(fèi)用”知識(shí)點(diǎn)。該知識(shí)點(diǎn)需要大家熟記教材基礎(chǔ)知識(shí),并能夠靈活運(yùn)用,2010年正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校實(shí)驗(yàn)班《模擬試題三》多選題第17題與本題很相似。2010年正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校實(shí)驗(yàn)班《模擬試題五》單選題第5題與本題相近。2010年“夢想成真”系列輔導(dǎo)叢書《應(yīng)試指南》319頁單選題第22題涉及該題考點(diǎn)。同時(shí),在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校(yinshua168.com.cn)2010年《財(cái)務(wù)成本管理》基礎(chǔ)班、習(xí)題班練習(xí)中心均有所涉及,另外,在網(wǎng)校陳華亭老師考前串講班中重點(diǎn)提及。
6.下列關(guān)于變動(dòng)成本法和完全成本法的說法中,正確的有( )。
A.按照變動(dòng)成本法計(jì)算的單位成本總是低于按照完全成本法計(jì)算的單位成本
B.按照變動(dòng)成本法計(jì)算的利潤總是低于按照完全成本法計(jì)算的利潤
C.按照變動(dòng)成本法計(jì)算的利潤不受當(dāng)期產(chǎn)量的影響
D.按照變動(dòng)成本法提供的成本資料能夠滿足企業(yè)長期決策的需要
【參考答案】AC
【答案解析】由于按照完全成本法計(jì)算的單位成本=按照變動(dòng)成本法計(jì)算的單位成本+單位固定制造費(fèi)用,所以,選項(xiàng)A的說法正確。按照變動(dòng)成本法計(jì)算利潤和按照完全成本法計(jì)算利潤,區(qū)別在于對(duì)固定制造費(fèi)用的處理不同,按照變動(dòng)成本法計(jì)算利潤時(shí),扣除的是當(dāng)期發(fā)生的固定制造費(fèi)用,而按照完全成本法計(jì)算利潤時(shí),扣除的是銷售的產(chǎn)品成本中包括的固定制造費(fèi)用,所以,選項(xiàng)B的說法不正確,選項(xiàng)C的說法正確。企業(yè)長期決策需要使用包括全部支出的成本資料,以判斷每種產(chǎn)品能否以收抵支,而變動(dòng)成本法不能提供這些資料,因而不能滿足長期決策,尤其是長期定價(jià)決策的要求,即選項(xiàng)D的說法不正確。(參見教材561-568頁)
【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校試題點(diǎn)評(píng)】本題主要考核第二十章“完全成本法、變動(dòng)成本法”知識(shí)點(diǎn)。該知識(shí)點(diǎn)需要大家熟記教材基礎(chǔ)知識(shí),并達(dá)到靈活運(yùn)用,2010年正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校實(shí)驗(yàn)班《模擬試題五》多選題第4題與本題考點(diǎn)相似。同時(shí),在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校(yinshua168.com.cn)2010年《財(cái)務(wù)成本管理》基礎(chǔ)班、習(xí)題班練習(xí)中心均有所涉及,另外,在網(wǎng)校陳華亭老師考前串講班中重點(diǎn)提及。
7.下列關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的表述中,正確的有( )。
A.在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場時(shí),市場價(jià)格是理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格
B.如果中間產(chǎn)品沒有外部市場,可以采用內(nèi)部協(xié)商轉(zhuǎn)移價(jià)格
C.采用變動(dòng)成本加固定費(fèi)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí),供應(yīng)部門和購買部門承擔(dān)的市場風(fēng)險(xiǎn)不同
D.采用全部成本加上一定利潤作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格,可能會(huì)使部門經(jīng)理作出不利于企業(yè)整體的決策
【參考答案】CD
【答案解析】在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場時(shí),市場價(jià)格減去對(duì)外的銷售費(fèi)用,是理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格。所以,選項(xiàng)A的說法不正確。如果中間產(chǎn)品存在非完全競爭的外部市場,可以采用協(xié)商的辦法確定轉(zhuǎn)移價(jià)格。所以,選項(xiàng)B的說法不正確。采用變動(dòng)成本加固定費(fèi)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí),如果總需求量超過了供應(yīng)部門的生產(chǎn)能力,變動(dòng)成本不再表示需要追加的邊際成本,反之,如果最終產(chǎn)品的市場需求很少,購買部門需要的中間產(chǎn)品也變得很少,但它仍然需要支付固定費(fèi)。在這種情況下,市場風(fēng)險(xiǎn)全部由購買部門承擔(dān)了,而供應(yīng)部門仍能維持一定利潤水平,所以,選項(xiàng)C的說法正確。采用全部成本加上一定利潤作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格,不能引導(dǎo)部門經(jīng)理作出有利于企業(yè)的明智決策,所以,選項(xiàng)D的說法正確。(參見教材598-599頁)
【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校試題點(diǎn)評(píng)】本題主要考核第二十二章“內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格”知識(shí)點(diǎn)。該知識(shí)點(diǎn)需要大家熟記教材基礎(chǔ)知識(shí),2010年正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校實(shí)驗(yàn)班《模擬試題三》多選題第20題與本題幾乎完全一致。同時(shí),在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校(yinshua168.com.cn)2010年《財(cái)務(wù)成本管理》基礎(chǔ)班、習(xí)題班練習(xí)中心均有所涉及,另外,在網(wǎng)校陳華亭老師考前串講班中重點(diǎn)提及。
8.剩余收益是評(píng)價(jià)投資中心業(yè)績的指標(biāo)之一。下列關(guān)于剩余收益指標(biāo)的說法中,正確的有( )
A.剩余收益可以根據(jù)現(xiàn)有財(cái)務(wù)報(bào)表資料直接計(jì)算
B.剩余收益可以引導(dǎo)部門經(jīng)理采取與企業(yè)總體利益一致的決策
C.計(jì)算剩余收益時(shí),對(duì)不同部門可以使用不同的資本成本
D.剩余收益指標(biāo)可以直接用于不同部門之間的業(yè)績比較
【參考答案】BC
【答案解析】剩余收益=部門邊際貢獻(xiàn)-部門資產(chǎn)×資本成本,由此可知,選項(xiàng)A的說法不正確。剩余收益的主要優(yōu)點(diǎn)是可以使業(yè)績評(píng)價(jià)與企業(yè)的目標(biāo)協(xié)調(diào)一致,引導(dǎo)部門經(jīng)理采納高于企業(yè)資本成本的決策,所以,選項(xiàng)B的說法正確。采用剩余收益指標(biāo)還有一個(gè)好處,就是允許使用不同的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本成本。所以,選項(xiàng)C的說法正確。剩余收益是絕對(duì)數(shù)指標(biāo),不便于不同部門之間的比較。因此,選項(xiàng)D的說法不正確。(參見教材601頁)
【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校試題點(diǎn)評(píng)】本題主要考核第二十二章“剩余收益”知識(shí)點(diǎn)。該知識(shí)點(diǎn)需要大家熟記教材基礎(chǔ)知識(shí),并達(dá)到靈活運(yùn)用,2010年正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校實(shí)驗(yàn)班《模擬試題五》多選題第20題與本題考點(diǎn)相似。同時(shí),在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校(yinshua168.com.cn)2010年《財(cái)務(wù)成本管理》基礎(chǔ)班、習(xí)題班練習(xí)中心均有所涉及,另外,在網(wǎng)校陳華亭老師考前串講班中重點(diǎn)提及。
三、計(jì)算分析題(本題型共6小題。其中第1小題可以選用中文或英文解答,如使用中文解答,最高得分為6分;如使用英文解答,須全部使用英文,最高得分為11分。第2小題至第6小題須使用中文解答。第2小題至第4小題每小題5分,第5小題和第6小題每小題6分。本題型最高得分為38分,要求列出計(jì)算步驟。除非有特殊要求,每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位,百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一,在答題卷上解答,答案寫在試題卷上無效。)
1.A公司是一家制造醫(yī)療設(shè)備的上市公司,每股凈資產(chǎn)是4.6元,預(yù)期股東權(quán)益凈利率是16%,當(dāng)前股票價(jià)格是48元。為了對(duì)A公司當(dāng)前股價(jià)是否偏離價(jià)值進(jìn)行判斷,投資者收集了以下4個(gè)可比公司的有關(guān)數(shù)據(jù)。
可比公司名稱 | 市凈率 | 預(yù)期股東權(quán)益凈利率 |
甲 | 8 | 15% |
乙 | 6 | 13% |
丙 | 5 | 11% |
丁 | 9 | 17% |
要求:
?。?)使用市凈率(市價(jià)/凈資產(chǎn)比率)模型估計(jì)目標(biāo)企業(yè)股票價(jià)值時(shí),如何選擇可比企業(yè)?
?。?)使用修正市凈率的股價(jià)平均法計(jì)算A公司的每股價(jià)值。
?。?)分析市凈率估價(jià)模型的優(yōu)點(diǎn)和局限性。
【答案及解析】
?。?)市凈率的驅(qū)動(dòng)因素有增長率、股利支付率、風(fēng)險(xiǎn)(權(quán)益資本成本)和股東權(quán)益凈利率,選擇可比企業(yè)時(shí),需要先估計(jì)目標(biāo)企業(yè)的這四個(gè)比率,然后按此條件選擇可比企業(yè)。在這四個(gè)因素中,最重要的是驅(qū)動(dòng)因素是股東權(quán)益凈利率,應(yīng)給予足夠的重視。
(2)根據(jù)可比企業(yè)甲企業(yè),A公司的每股價(jià)值=8/15%×16%×4.6=39.25(元)
根據(jù)可比企業(yè)乙企業(yè),A公司的每股價(jià)值=6/13%×16%×4.6=33.97(元)
根據(jù)可比企業(yè)丙企業(yè),A公司的每股價(jià)值=5/11%×16%×4.6=33.45(元)
根據(jù)可比企業(yè)丁企業(yè),A公司的每股價(jià)值=9/17%×16%×4.6=38.96(元)
A企業(yè)的每股價(jià)值=(39.25+33.97+33.45+38.96)/4=36.41(元)
?。?)市凈率估價(jià)模型的優(yōu)點(diǎn):
首先,凈利為負(fù)值的企業(yè)不能用市盈率進(jìn)行估價(jià),而市凈率極少為負(fù)值,可用于大多數(shù)企業(yè)。
其次,凈資產(chǎn)賬面價(jià)值的數(shù)據(jù)容易取得,并且容易理解。
再次,凈資產(chǎn)賬面價(jià)值比凈利穩(wěn)定,也不像利潤那樣經(jīng)常被人為操縱。
最后,如果會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)合理并且各企業(yè)會(huì)計(jì)政策一致,市凈率的變化可以反映企業(yè)價(jià)值的變化。
市凈率的局限性:
首先,賬面價(jià)值受會(huì)計(jì)政策選擇的影響,如果各企業(yè)執(zhí)行不同的會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)或會(huì)計(jì)政策,市凈率會(huì)失去可比性。
其次,固定資產(chǎn)很少的服務(wù)性企業(yè)和高科技企業(yè),凈資產(chǎn)與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系不大,其市凈率比較沒有什么實(shí)際意義。
最后,少數(shù)企業(yè)的凈資產(chǎn)是負(fù)值,市凈率沒有意義,無法用于比較。
【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校試題點(diǎn)評(píng)】本題主要考核第七章“市凈率”知識(shí)點(diǎn)。該知識(shí)點(diǎn)需要大家熟記教材基礎(chǔ)知識(shí),并將所學(xué)的知識(shí)靈活運(yùn)用,除了第二問需要計(jì)算,其余都是簡答性質(zhì)的(參見教材197頁和201頁)。2010年正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校實(shí)驗(yàn)班《模擬試題二》計(jì)算題第1題與本題很相似。2010年“夢想成真”系列輔導(dǎo)叢書《應(yīng)試指南》120頁計(jì)算題第3題與該題考點(diǎn)很接近。2010年“夢想成真”系列輔導(dǎo)叢書《經(jīng)典題解》91頁計(jì)算題第2題與該題考點(diǎn)接近。2010年《全真模擬卷(二)》計(jì)算題第3題與該題考點(diǎn)接近,《全真模擬卷(四)計(jì)算題第4題與該題考點(diǎn)接近。同時(shí),在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校(yinshua168.com.cn)2010年《財(cái)務(wù)成本管理》基礎(chǔ)班、習(xí)題班練習(xí)中心均有所涉及,另外,在網(wǎng)校陳華亭老師考前串講班中重點(diǎn)提及。
2.B公司是一家制造企業(yè),2009年度財(cái)務(wù)報(bào)表有關(guān)數(shù)據(jù)如下:
項(xiàng)目 | 2009年 |
營業(yè)收入 | 10000 |
營業(yè)成本 | 6000 |
銷售及管理費(fèi)用 | 3240 |
息前稅前利潤 | 760 |
利息支出 | 135 |
利潤總額 | 625 |
所得稅費(fèi)用 | 125 |
凈利潤 | 500 |
本期分配股利 | 350 |
本期利潤留存 | 150 |
期末股東權(quán)益 | 2025 |
期末流動(dòng)負(fù)債 | 700 |
期末長期負(fù)債 | 1350 |
期末負(fù)債合計(jì) | 2050 |
期末流動(dòng)資產(chǎn) | 1200 |
期末長期資產(chǎn) | 2875 |
期末資產(chǎn)總計(jì) | 4075 |
B公司沒有優(yōu)先股,目前發(fā)行在外的普通股為1000萬股。假設(shè)B公司的資產(chǎn)全部為經(jīng)營資產(chǎn),流動(dòng)負(fù)債全部是經(jīng)營負(fù)債,長期負(fù)債全部是金融負(fù)債。公司目前已達(dá)到穩(wěn)定增長狀態(tài),未來年度將維持2009年的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變(包括不增發(fā)新股和回購股票),可以按照目前的利率水平在需要的時(shí)候取得借款,不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的負(fù)債利息。2009年的期末長期負(fù)債代表全年平均負(fù)債,2009年的利息支出全部是長期負(fù)債支付的利息。公司適用的所得稅稅率為25%。
要求:
?。?)計(jì)算B公司2010年的預(yù)期銷售增長率。
?。?)計(jì)算B公司未來的預(yù)期股利增長率。
?。?)假設(shè)B公司2010年年初的股價(jià)是9.45元,計(jì)算B公司的股權(quán)資本成本和加權(quán)平均資本成本。
【答案及解析】
?。?)由于2010年滿足可持續(xù)增長的條件,所以,
2010年的預(yù)期銷售增長率=2009年的可持續(xù)增長率=150/(2025-150)=8%
?。?)由于該企業(yè)滿足可持續(xù)增長率的條件,所以預(yù)期股利的增長率也應(yīng)該是8%
(3)股權(quán)資本成本=(350/1000)×(1+8%)/9.45+8%=12%
加權(quán)平均資本成本
?。?35/1350×(1-25%)×1350/(1350+2025)+12%×2025/(2025+1350)=10.2%
【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校試題點(diǎn)評(píng)】本題主要考核第三章“可持續(xù)增長率”和第六章“資本成本”知識(shí)點(diǎn)。該知識(shí)點(diǎn)需要大家將所學(xué)的知識(shí)靈活運(yùn)用,即可輕易解答。2010年正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校實(shí)驗(yàn)班《模擬試題二》綜合題第1題與本題相似。2010年正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校普通班《模擬試題五》計(jì)算題第三題與本題很相似。2010年“夢想成真”系列輔導(dǎo)叢書《應(yīng)試指南》58頁綜合題第2題與該題考點(diǎn)接近。2010年“夢想成真”系列輔導(dǎo)叢書《經(jīng)典題解》45頁計(jì)算題第4題與該題考點(diǎn)接近。同時(shí),在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校(yinshua168.com.cn)2010年《財(cái)務(wù)成本管理》基礎(chǔ)班、習(xí)題班練習(xí)中心均有所涉及,另外,在網(wǎng)校陳華亭老師考前串講班中重點(diǎn)提及。
3.C企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營淡季,需占用1250萬元的流動(dòng)資產(chǎn)和1875萬元的固定資產(chǎn);在生產(chǎn)經(jīng)營高峰期,會(huì)額外增加650萬元的季節(jié)性存貨需求。企業(yè)目前有兩種營運(yùn)資本籌資方案。
方案1:權(quán)益資本、長期債務(wù)和自發(fā)性負(fù)債始終保持在3400萬元,其余靠短期借款提供資金來源。
方案2:權(quán)益資本、長期債務(wù)和自發(fā)性負(fù)債始終保持在3000萬元,其余靠短期借款提供資金來源。
要求:
?。?)如采用方案1,計(jì)算C企業(yè)在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率,分析其采取的是哪種營運(yùn)資本籌資政策。
?。?)如采用方案2,計(jì)算C企業(yè)在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率,分析其采取的是哪種營運(yùn)資本籌資政策。
?。?)比較分析方案1與方案2的優(yōu)缺點(diǎn)
【答案及解析】
(1)C企業(yè)在營業(yè)低谷的易變現(xiàn)率=(3400-1875)/1250=1.22
C企業(yè)在營業(yè)高峰的易變現(xiàn)率=(3400-1875)/(1250+650)=0.8
該方案采用的是保守型營運(yùn)資本籌資策略
?。?)C企業(yè)在營業(yè)低谷的易變現(xiàn)率=(3000-1875)/1250=0.9
C企業(yè)在營業(yè)高峰的易變現(xiàn)率=(3000-1875)/(1250+650)=0.59
該方案采用的是激進(jìn)型營運(yùn)資本籌資策略
(3)方案1是一種風(fēng)險(xiǎn)和收益均較低的營運(yùn)資本籌集政策。方案2是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營運(yùn)資本籌資政策。
【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校試題點(diǎn)評(píng)】本題主要考核第十六章“營運(yùn)資本籌資政策”知識(shí)點(diǎn)。該知識(shí)點(diǎn)只要大家能將所學(xué)的知識(shí)靈活運(yùn)用,即可輕易解答。2010年正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校實(shí)驗(yàn)班和普通班《模擬試題四》單選題第3題與本題很相似。2010年“夢想成真”系列輔導(dǎo)叢書《應(yīng)試指南》254頁單選題第1題與該題考點(diǎn)一致。同時(shí),在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校(yinshua168.com.cn)2010年《財(cái)務(wù)成本管理》基礎(chǔ)班、習(xí)題班練習(xí)中心均有所涉及,另外,在網(wǎng)校陳華亭老師考前串講班中重點(diǎn)提及。
4.D物業(yè)公司在服務(wù)住宅區(qū)內(nèi)開設(shè)了一家家政服務(wù)中心,為住宅區(qū)內(nèi)住戶提供鐘點(diǎn)家政服務(wù)。家政服務(wù)中心將物業(yè)公司現(xiàn)有辦公用房作為辦公場所,每月固定分?jǐn)偽飿I(yè)公司折舊費(fèi)、水電費(fèi)、電話費(fèi)等共計(jì)4000元。此外,家政服務(wù)中心每月發(fā)生其他固定費(fèi)用900元。
家政服務(wù)中心現(xiàn)有2名管理人員,負(fù)責(zé)接聽顧客電話、安排調(diào)度家政工人以及其他管理工作,每人每月固定工資2000元;招聘家政工人50名,家政工人工資采取底薪加計(jì)時(shí)工資制,每人除每月固定工資350元外,每提供1小時(shí)家政服務(wù)還可獲得6元錢。
家政服務(wù)中心按提供家政服務(wù)小時(shí)數(shù)向顧客收取費(fèi)用,目前每小時(shí)收費(fèi)10元,每天平均有250小時(shí)的家政服務(wù)需求,每月按30天計(jì)算。
根據(jù)目前家政工人的數(shù)量,家政服務(wù)中心每天可提供360小時(shí)的家政服務(wù)。為了充分利用現(xiàn)有服務(wù)能力。家政服務(wù)中心擬采取降價(jià)10%的促銷措施。預(yù)計(jì)降價(jià)后每天的家政服務(wù)需求小時(shí)數(shù)將大幅提高。
要求:
?。?)計(jì)算采取降價(jià)措施前家政服務(wù)中心每月的邊際貢獻(xiàn)和稅前利潤。
?。?)計(jì)算采取降價(jià)措施前家政服務(wù)中心每月的盈虧臨界點(diǎn)銷售量和安全邊際率。
(3)降價(jià)后每月家政服務(wù)需求至少應(yīng)達(dá)到多少小時(shí),降價(jià)措施才是可行的?此時(shí)的安全邊際是多少?
【答案及解析】
?。?)邊際貢獻(xiàn)=250×30×10-250×30×6=30000(元)
固定成本=4000+900+2000×2+350×50=26400(元)
稅前利潤=30000-26400=3600(元)
?。?)盈虧臨界銷售量=26400/(10-6)=6600(小時(shí))
安全邊際率=(250×30-6600)/(250×30)=12%
?。?)假設(shè)最低銷售量為X小時(shí)
有等式:X[10×(1-10%)-6]=30000成立,解得:最低銷售量為10000小時(shí)
安全邊際=[10000-26400/(9-6)]×9=10800(元)
【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校試題點(diǎn)評(píng)】本題主要考核第二十章“成本、數(shù)量和利潤分析”知識(shí)點(diǎn)。該知識(shí)點(diǎn)只要大家能將所學(xué)的知識(shí)靈活運(yùn)用,即可輕易解答。2010年正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校實(shí)驗(yàn)班《模擬試題二》計(jì)算題第4題與本題很相似。2010年“夢想成真”系列輔導(dǎo)叢書《應(yīng)試指南》344頁計(jì)算題第3題與該題考點(diǎn)接近。同時(shí),在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校(yinshua168.com.cn)2010年《財(cái)務(wù)成本管理》基礎(chǔ)班、習(xí)題班練習(xí)中心均有所涉及,另外,在網(wǎng)校陳華亭老師考前串講班中重點(diǎn)提及。
5.E公司生產(chǎn)、銷售一種產(chǎn)品,該產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本是60元,單位售價(jià)是80元。公司目前采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策,80%的顧客(按銷售量計(jì)算,下同)能在信用期內(nèi)付款,另外20%的顧客平均在信用期滿后20天付款,逾期應(yīng)收賬款的收回需要支出占逾期賬款5%的收賬費(fèi)用,公司每年的銷售量為36000件,平均存貨水平為2000件。
為了擴(kuò)大銷售量、縮短平均收現(xiàn)期,公司擬推出“5/10、2/20、n/30”的現(xiàn)金折扣政策。采用該政策后,預(yù)計(jì)銷售量會(huì)增加15%,40%的顧客會(huì)在10天內(nèi)付款,30%的顧客會(huì)在20天內(nèi)付款,20%的顧客會(huì)在30天內(nèi)付款,另外10%的顧客平均在信用期滿后20天付款,逾期應(yīng)收賬款的收回需要支出占逾期賬款5%的收賬費(fèi)用。為了保證及時(shí)供貨,平均存貨水平需提高到2400件,其他條件不變。
假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率為12%,一年按360天計(jì)算。
要求:
?。?)計(jì)算改變信用政策后邊際貢獻(xiàn)、收賬費(fèi)用、應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息、存貨應(yīng)計(jì)利息、現(xiàn)金折扣成本的變化。
(2)計(jì)算改變信用政策的凈損益,并回答E公司是否應(yīng)推出該現(xiàn)金折扣政策。
【答案及解析】
?。?)改變信用政策后的銷售額變化=36000×15%×80=432000(元)
邊際貢獻(xiàn)增加額=432000×(80-60)/80=108000(元)
收賬費(fèi)用減少額=36000×80×20%×5%-36000×(1+15%)×80×10%×5%=12240(元)
改變信用政策前平均收賬天數(shù)=30×80%+20%×(30+20)=34(天)
改變信用政策前應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息=36000×80/360×60/80×34×12%=24480(元)
改變信用政策后平均收賬天數(shù)=40%×10+30%×20+20%×30+10%×(30+20)=21(天)
改變信用政策后應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息=36000×80/360×(1+15%)×60/80×21×12%=17388(元)
應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息減少額=24480-17388=7092(元)
存貨應(yīng)計(jì)利息增加額=(2400-2000)×60×12%=2880(元)
現(xiàn)金折扣成本增加額
=36000×(1+15%)×80×40%×5%+36000×(1+15%)×80×30%×2%=86112(元)
?。?)改變信用政策后的凈損益增加=108000+12240+7092-2880-86112=38340(元)
所以該公司應(yīng)該推出現(xiàn)金折扣政策。
【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校試題點(diǎn)評(píng)】本題主要考核第十五章“應(yīng)收賬款、信用政策”知識(shí)點(diǎn)。該知識(shí)點(diǎn)需要大家能將所學(xué)的知識(shí)靈活運(yùn)用,即可輕易解答。2010年正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校普通班《模擬試題一》計(jì)算題第二題與本題很相似。2010年“夢想成真”系列輔導(dǎo)叢書《應(yīng)試指南》244頁綜合題第4題與該題考點(diǎn)很接近。2010年“夢想成真”系列輔導(dǎo)叢書《經(jīng)典題解》184頁計(jì)算題第3題與該題考點(diǎn)很接近。2010年《全真模擬卷(五)計(jì)算題第3題與該題考點(diǎn)接近。同時(shí),在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校(yinshua168.com.cn)2010年《財(cái)務(wù)成本管理》基礎(chǔ)班、習(xí)題班練習(xí)中心均有所涉及,另外,在網(wǎng)校陳華亭老師考前串講班中重點(diǎn)提及。
6.為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,F(xiàn)公司擬添置一臺(tái)主要生產(chǎn)設(shè)備,經(jīng)分析該項(xiàng)投資的凈現(xiàn)值大于零。該設(shè)備預(yù)計(jì)使用6年,公司正在研究是自行購置還是通過租賃取得。相關(guān)資料如下:
如果自行購置該設(shè)備,需要支付買價(jià)760萬元,并需支付運(yùn)輸費(fèi)10萬元、安裝調(diào)試費(fèi)30萬元。稅法允許的設(shè)備折舊年限為8年,按直線法計(jì)提折舊,殘值率為5%。為了保證設(shè)備的正常運(yùn)轉(zhuǎn),每年需支付維護(hù)費(fèi)用30萬元,6年后設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)值預(yù)計(jì)為280萬元。
如果以租賃方式取得該設(shè)備,租賃公司要求的租金為每年170萬元,在每年年末支付,租期6年,租賃期內(nèi)不得退租。租賃公司負(fù)責(zé)設(shè)備的運(yùn)輸和安裝調(diào)試,并負(fù)責(zé)租賃期內(nèi)設(shè)備的維護(hù)。租賃期滿設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓。
F公司適用的所得稅稅率為25%,稅前借款(有擔(dān)保)利率為8%,該投資項(xiàng)目的資本成本為12%
要求:
?。?)計(jì)算租賃資產(chǎn)成本、租賃期稅后現(xiàn)金流量、租賃期末資產(chǎn)的稅后現(xiàn)金流量。
(2)計(jì)算租賃方案相對(duì)于自行購置方案的凈現(xiàn)值,并判斷F公司應(yīng)當(dāng)選擇自行購置方案還是租賃方案。【答案及解析】由于租賃設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)移,所以屬于稅法上的經(jīng)營租賃。
(1)租賃資產(chǎn)成本=760+10+30=800(萬元)
自購方案每年的折舊額=800×(1-5%)/8=95(萬元)
租賃期每年的稅后現(xiàn)金流量=-170×(1-25%)-95×25%+30×(1-25%)=-128.75(萬元)
租賃期滿資產(chǎn)的賬面余值=800-95×6=230(萬元)
租賃期末資產(chǎn)的稅后現(xiàn)金流量=-280+(280-230)×25%=-267.5(萬元)
?。?)稅后擔(dān)保借款的利率=8%×(1-25%)=6%
相對(duì)于自購方案而言
租賃方案的凈現(xiàn)值=800-128.75×(P/A,6%,6)-267.5×(P/F,12%,6)=31.38(萬元)
由于凈現(xiàn)值大于零,所以應(yīng)該采用租賃方案。
(注:根據(jù)2009年新稅法的相關(guān)規(guī)定,判定租賃性質(zhì)的標(biāo)準(zhǔn)只有一條,即所有權(quán)是否轉(zhuǎn)移)
【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校試題點(diǎn)評(píng)】本題主要考核第十四章“租賃”知識(shí)點(diǎn)。該知識(shí)點(diǎn)只要大家能將所學(xué)的知識(shí)靈活運(yùn)用,即可輕易解答。2010年正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校普通班《模擬試題三》計(jì)算題第3題與本題很相似。2010年“夢想成真”系列輔導(dǎo)叢書《應(yīng)試指南》228頁計(jì)算題第3題與該題考點(diǎn)接近。同時(shí),在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校(yinshua168.com.cn)2010年《財(cái)務(wù)成本管理》基礎(chǔ)班、習(xí)題班練習(xí)中心均有所涉及,另外,在網(wǎng)校陳華亭老師考前串講班中重點(diǎn)提及。
四、綜合題(本題型共2小題,第1小題19分,第2小題18分,共37分。要求列出計(jì)算步驟,除非有特殊要求,每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位,百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。在答題卷上解答,答案寫在試題卷上無效。)
1.G公司是一家生產(chǎn)企業(yè),2009年度的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表如下所示:
資產(chǎn)負(fù)債表
編制單位:G公司 2009年12月31日 單位:萬元
資產(chǎn) | 金額 | 負(fù)債和股東權(quán)益 | 金額 |
貨幣資金 | 95 | 短期借款 | 300 |
交易性金融資產(chǎn) | 5 | 應(yīng)付賬款 | 535 |
應(yīng)收賬款 | 400 | 應(yīng)付職工薪酬 | 25 |
存貨 | 450 | 應(yīng)付利息 | 15 |
其他流動(dòng)資產(chǎn) | 50 | 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) | 875 |
流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) | 1000 | 長期借款 | 600 |
可供出售金融資產(chǎn) | 10 | 長期應(yīng)付款 | 425 |
固定資產(chǎn) | 1900 | 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì) | 1025 |
其他非流動(dòng)資產(chǎn) | 90 | 負(fù)債合計(jì) | 1900 |
非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) | 2000 | 股本 | 500 |
未分配利潤 | 600 | ||
股東權(quán)益合計(jì) | 1100 | ||
資產(chǎn)總計(jì) | 3000 | 負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì) | 3000 |
利潤表
編制單位:G公司 2009年 單位:萬元
項(xiàng)目 | 金額 |
一、營業(yè)收入 | 4500 |
減:營業(yè)成本 | 2250 |
銷售及管理費(fèi)用 | 1800 |
財(cái)務(wù)費(fèi)用 | 72 |
資產(chǎn)減值損失 | 12 |
加:公允價(jià)值變動(dòng)收益 | -5 |
二、營業(yè)利潤 | 361 |
加:營業(yè)外收入 | 8 |
減:營業(yè)外支出 | 6 |
三、利潤總額 | 363 |
減:所得稅費(fèi)用(稅率25%) | 90.75 |
四、凈利潤 | 272.25 |
G公司沒有優(yōu)先股,目前發(fā)行在外的普通股為500萬股,2010年初的每股價(jià)格為20元。公司的貨幣資金全部是經(jīng)營活動(dòng)必需的資金,長期應(yīng)付款是經(jīng)營活動(dòng)引起的長期應(yīng)付款;利潤表中的資產(chǎn)減值損失是經(jīng)營資產(chǎn)減值帶來的損失,公允價(jià)值變動(dòng)收益屬于交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)產(chǎn)生的收益。
G公司管理層擬用改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系評(píng)價(jià)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果,并收集了以下財(cái)務(wù)比率的行業(yè)平均數(shù)據(jù):
財(cái)務(wù)比率 | 行業(yè)平均數(shù)據(jù) |
凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 | 16.60% |
稅后利息率 | 6.30% |
經(jīng)營差異率 | 10.30% |
凈財(cái)務(wù)杠桿 | 0.5236 |
杠桿貢獻(xiàn)率 | 5.39% |
權(quán)益凈利率 | 21.99% |
為進(jìn)行2010年度財(cái)務(wù)預(yù)測,G公司對(duì)2009年財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行了修正,并將修正后結(jié)果作為基期數(shù)據(jù),具體內(nèi)容如下:
單位:萬元
年 份 | 2009年(修正后基期數(shù)據(jù)) |
利潤表項(xiàng)目(年度) | |
營業(yè)收入 | 4500 |
稅后經(jīng)營凈利潤 | 337.5 |
減:稅后利息費(fèi)用 | 54 |
凈利潤合計(jì) | 283.5 |
資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目(年末): | |
凈經(jīng)營性營運(yùn)資本 | 435 |
凈經(jīng)營性長期資產(chǎn) | 1565 |
凈經(jīng)營資產(chǎn)合計(jì) | 2000 |
凈負(fù)債 | 900 |
股本 | 500 |
未分配利潤 | 600 |
股東權(quán)益合計(jì) | 1100 |
G公司2010年的預(yù)計(jì)銷售增長率為8%,凈經(jīng)營性營運(yùn)資本、凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)、稅后經(jīng)營凈利潤占銷售收入的百分比與2009年修正后的基期數(shù)據(jù)相同。公司采用剩余股利分配政策,以修正后基期的資本結(jié)構(gòu)(凈負(fù)債/凈經(jīng)營資產(chǎn))作為2010年的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。公司2010年不打算增發(fā)新股,稅前借款利率預(yù)計(jì)為8%,假定公司年末凈負(fù)債代表全年凈負(fù)債水平,利息費(fèi)用根據(jù)年末凈負(fù)債和預(yù)計(jì)借款利率計(jì)算。G公司適用的所得稅稅率為25%。加權(quán)平均資本成本為10%。
要求:
?。?)計(jì)算G公司2009年度的凈經(jīng)營資產(chǎn)(年末數(shù))、凈負(fù)債(年末數(shù))、稅后經(jīng)營凈利潤和金融損益。(2)計(jì)算G公司2009年度的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、經(jīng)營差異率、凈財(cái)務(wù)杠桿、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率,分析其權(quán)益凈利率高于或低于行業(yè)平均水平的原因。
?。?)預(yù)計(jì)G公司2010年度的實(shí)體現(xiàn)金流量、債務(wù)現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量。
?。?)如果G公司2010年及以后年度每年的現(xiàn)金流量保持8%的穩(wěn)定增長,計(jì)算其每股股權(quán)價(jià)值,并判斷2010年年初的股價(jià)被高估還是被低估。
【答案及解析】
?。?)凈負(fù)債=金融負(fù)債-金融資產(chǎn)=300+15+600-5-10=900(萬元)
凈經(jīng)營資產(chǎn)=凈負(fù)債+股東權(quán)益=900+1100= 2000(萬元)
稅后經(jīng)營凈利潤=(363+72+5)×(1-25%)=330(萬元)
金融損益=(72+5)×(1-25%)=57.75(萬元)
(2)凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=330/2000×100%=16.5%
稅后利息率=57.75/900×100%=6.42%
經(jīng)營差異率=16.5%-6.42%=10.08%
凈財(cái)務(wù)杠桿=900/1100=0.82
杠桿貢獻(xiàn)率=10.08%×0.82=8.27%
權(quán)益凈利率=16.5%+8.27%=24.77%
權(quán)益凈利率高于行業(yè)平均水平的主要原因是杠桿貢獻(xiàn)率高于行業(yè)平均水平,杠桿貢獻(xiàn)率高于行業(yè)平均水平的主要原因是凈財(cái)務(wù)杠桿高于行業(yè)平均水平。
?。?)實(shí)體現(xiàn)金流量=337.5×(1+8%)-2000×8%=204.5(萬元)
稅后利息費(fèi)用=900×(1+8%)×8%×(1-25%)=58.32(萬元)
凈負(fù)債增加=900×8%=72(萬元)
債務(wù)現(xiàn)金流量=58.32-72=-13.68(萬元)
股權(quán)現(xiàn)金流量=204.5+13.68=218.18(萬元)
(4)實(shí)體價(jià)值=204.5/(10%-8%)=10225(萬元)
股權(quán)價(jià)值=10225-900=9325(萬元)
每股股權(quán)價(jià)值=9325/500=18.65(元)
由于股價(jià)為20元高于18.65元,所以,股價(jià)被高估了。
【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校試題點(diǎn)評(píng)】本題主要考核第二章“管理用財(cái)務(wù)報(bào)表指標(biāo)”知識(shí)點(diǎn)。該知識(shí)點(diǎn)需要大家能將所學(xué)的知識(shí)靈活運(yùn)用。2010年正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校實(shí)驗(yàn)班《模擬試題五》綜合題第二題與本題很相似。2010年正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校普通班《模擬試題一》綜合題第1題與本題很相似。2010年正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校普通班《模擬試題二》綜合題第1題與本題很相似。2010年正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校實(shí)驗(yàn)班、普通班《模擬試題四》計(jì)算題第二題與本題很相似。2010年“夢想成真”系列輔導(dǎo)叢書《應(yīng)試指南》38頁計(jì)算題第1題與該題考點(diǎn)接近。2010年“夢想成真”系列輔導(dǎo)叢書《應(yīng)試指南》41頁綜合題第3題與該題考點(diǎn)很接近。2010年“夢想成真”系列輔導(dǎo)叢書《經(jīng)典題解》26頁計(jì)算題第2題與該題考點(diǎn)接近。2010年“夢想成真”系列輔導(dǎo)叢書《經(jīng)典題解》27頁綜合題第2題與該題考點(diǎn)接近。同時(shí),在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校(yinshua168.com.cn)2010年《財(cái)務(wù)成本管理》基礎(chǔ)班、習(xí)題班練習(xí)中心均有所涉及,另外,在網(wǎng)校陳華亭老師考前串講班中重點(diǎn)提及。
2.H公司是一個(gè)高成長的公司,目前每股價(jià)格為20元,每股股利為1元,股利預(yù)期增長率為6%。
公司現(xiàn)在急需籌集資金5000萬元,有以下三個(gè)備選方案:
方案1:按照目前市價(jià)增發(fā)股票250萬股。
方案2:平價(jià)發(fā)行10年期的長期債券。目前新發(fā)行的10年期政府債券的到期收益率為3.6%。H公司的信用級(jí)別為AAA級(jí),目前上市交易的AAA級(jí)公司債券有3種。這3種公司債券及與其到期日接近的政府債券的到期收益率如下表所示:
債券發(fā)行公司 | 上市債券到期日 | 上市債券到期收益率 | 政府債券到期日 | 政府債券到期收益率 |
甲 | 2013年7月1日 | 6.5% | 2013年6月30日 | 3.4% |
乙 | 2014年9月1日 | 6.25% | 2014年8月1日 | 3.05% |
丙 | 2016年6月1日 | 7.5% | 2016年7月1日 | 3.6% |
方案3:發(fā)行10年期的可轉(zhuǎn)換債券,債券面值為每份1000元,票面利率為5%,每年年末付息一次,轉(zhuǎn)換價(jià)格為25元;不可贖回為5年,5年后可轉(zhuǎn)換債券的贖回價(jià)格為1050元,此后每年遞減10元。假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場利率為7%
要求:
?。?)計(jì)算按方案1發(fā)行股票的資本成本。
?。?)計(jì)算按議案發(fā)行債券的稅前資本成本。
(3)根據(jù)方案3,計(jì)算第5年末可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值,并計(jì)算按方案3發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本。
?。?)判斷方案3是否可行并解釋原因。如方案3不可行,請(qǐng)?zhí)岢鋈N可行的具體修改建議(例如:票面利率至少提高到多少,方案才是可行的。修改發(fā)行方案時(shí),債券的面值、期限、付息方式均不能改變,不可贖回期的改變以年為最小單位,贖回價(jià)格的確定方式不變。)
【答案及解析】
?。?)股票的資本成本=1×(1+6%)/20+6%=11.3%
(2)債券的稅前資本成本=3.6%+(6.5%-3.4%+6.25%-3.05%+7.5%-3.6%)/3=7%
?。?)債券價(jià)值=1000×5%×(P/A,7%,5)+1000×(P/F,7%,5)=918.01(元)
轉(zhuǎn)換價(jià)值=1000/25×20×(F/P,6%,5)=1070.56(元)
底線價(jià)值為1070.56元
1000=1000×5%×(P/A,K,5)+1070.56×(P/F,K,5)
當(dāng)K=6%時(shí),
1000×5%×(P/A,6%,5)+1070.56×(P/F,6%,5)=50×4.2124+1070.56×0.7473=1010.65
當(dāng)K=7%時(shí),
1000×5%×(P/A,7%,5)+1070.56×(P/F,7%,5)=50×4.1002+1070.56×0.7130=968.32
?。?%-K)/(7%-6%)=(968.32-1000)/(968.32-1010.65)
解得:K=6.25%
?。?)股權(quán)的稅前成本為11.3%/(1-25%)=15.07%
由于6.25%并不是介于7%和15.07%之間,所以,方案3不可行。
修改意見1:
至少提高票面利率至W,其他因素不變:
根據(jù):1000=1000×W×(P/A,7%,5)+1070.56×(P/F,7%,5)
可知:W=5.77%
即票面利率至少提高到5.77%
修改意見2:
降低轉(zhuǎn)換價(jià)格到Y(jié)元,其他條件不變:
底線價(jià)值=1000/Y×20×(F/P,6%,5)=26764/Y
1000=1000×5%×(P/A,7%,5)+26764/Y ×(P/F,7%,5)
1000=205.01+19082.73/Y
794.99=19082.73/Y
解得:Y=24.00(元)
即至少把轉(zhuǎn)換價(jià)格降低到24.00元。
修改意見3:
延長不可贖回期至7年
債券價(jià)值
?。?000×5%×(P/A,7%,3)+1000×(P/F,7%,3)=50×2.6243+1000×0.8163=947.52(元)
轉(zhuǎn)換價(jià)值=1000/25×20×(F/P,6%,7)=1202.88(元)
底線價(jià)值為1202.88元
1000=1000×5%×(P/A,K,7)+1202.88×(P/F,K,7)
1000=50×(P/A,K,7)+1202.88×(P/F,K,7)
當(dāng)K=7%時(shí),
50×(P/A,7%,7)+1202.88×(P/F,7%,7)=50×5.3893+1202.88×0.6227=1018.50
當(dāng)K=8%時(shí)
50×(P/A,K,7)+1202.88×(P/F,K,7)=50×5.2064+1202.88×0.5835=962.20
由此可知,此時(shí)的稅前資本成本介于7%和8%之間,符合介于7%和15.07%的條件,故可行。
【正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校試題點(diǎn)評(píng)】本題主要考核第六章“資本成本”和第十四章“可轉(zhuǎn)換債券”知識(shí)點(diǎn)。該知識(shí)點(diǎn)要求大家將所學(xué)的知識(shí)靈活運(yùn)用。2010年正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校實(shí)驗(yàn)班《模擬試題三》計(jì)算題第3題與本題很相似。2010年“夢想成真”系列輔導(dǎo)叢書《應(yīng)試指南》228頁計(jì)算題第5題與該題考點(diǎn)接近。同時(shí),在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校(yinshua168.com.cn)2010年《財(cái)務(wù)成本管理》基礎(chǔ)班、習(xí)題班練習(xí)中心均有所涉及,另外,在網(wǎng)校陳華亭老師考前串講班中重點(diǎn)提及。
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