中級(jí)會(huì)計(jì)師考試科目《財(cái)務(wù)管理》強(qiáng)化預(yù)習(xí)：股票分割與股票回購(gòu)

會(huì)計(jì)職稱考試《財(cái)務(wù)管理》第六章 收益與分配管理

　　知識(shí)點(diǎn)十　股票分割與股票回購(gòu)

　　（一）股票分割

　　1.含義：拆股，將一股股票拆分成多股股票的行為。

　　2.影響

　　1）發(fā)行在外的股數(shù)增加；

　　2）每股面值、每股市價(jià)降低；

　　3）股東權(quán)益總額及其結(jié)構(gòu)、股東財(cái)富及持股比例、公司資本結(jié)構(gòu)均無(wú)變化。

　　3.股票分割與股票股利的比較

　　4.股票分割作用

　　1）降低股票價(jià)格

　　i.促進(jìn)股票的流通和交易；

　　ii.在一定程度上加大對(duì)公司股票惡意收購(gòu)的難度；

　　iii.為公司發(fā)行新股做準(zhǔn)備。

　　2）向市場(chǎng)和投資者傳遞“公司發(fā)展前景良好”的信號(hào)，有助于提高投資者對(duì)公司股票的信心。

　　5.股票合并（逆向分割）

　　1）如果公司認(rèn)為其股票價(jià)格過(guò)低，不利于其在市場(chǎng)上的聲譽(yù)和未來(lái)的再籌資時(shí)，為提高股票的價(jià)格，會(huì)采取反分割措施。

　　2）降低股票流通性，提高公司股票投資門檻，向市場(chǎng)傳遞的信息通常是不利的。

　　（二）股票回購(gòu)

　　1.股票回購(gòu)的含義及方式

　　1）含義：上市公司出資將其發(fā)行在外的普通股以一定價(jià)格購(gòu)買回來(lái)予以注銷或作為庫(kù)存股的一種資本運(yùn)作方式。

　　2）方式i.公開市場(chǎng)回購(gòu)：公司在公開交易市場(chǎng)上以當(dāng)前市價(jià)回購(gòu)股票；

　　ii.要約回購(gòu)：公司在特定期間向股東發(fā)出的以高出當(dāng)前市價(jià)的某一價(jià)格回購(gòu)既定數(shù)量股票的要約；

　　iii.協(xié)議回購(gòu)：公司以協(xié)議價(jià)格直接向一個(gè)或幾個(gè)主要股東回購(gòu)股票。

　　2.股票回購(gòu)的動(dòng)機(jī)

　　1）現(xiàn)金股利的替代（公司無(wú)派現(xiàn)壓力，股東可以根據(jù)自己的需要選擇繼續(xù)持有股票或出售獲得現(xiàn)金）；

　　2）改變公司的資本結(jié)構(gòu)（提高公司的財(cái)務(wù)杠桿水平）；

　　3）傳遞公司信息（公司認(rèn)為其股票價(jià)值被低估）；

　　4）基于控制權(quán)的考慮（保證其控制權(quán)不被改變，有效地防止敵意收購(gòu)）。

　　3.股票回購(gòu)的影響

　　1）需要大量資金支付回購(gòu)成本，容易造成資金緊張，降低資產(chǎn)流動(dòng)性，影響公司的后續(xù)發(fā)展；

　　2）無(wú)異于股東退股和公司資本的減少，可能會(huì)使公司的發(fā)起人股東更注重創(chuàng)業(yè)利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)，從而不僅在一定程度上削弱了對(duì)債權(quán)人利益的保護(hù)，而且忽視了公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，損害了公司的根本利益；

　　3）股票回購(gòu)容易導(dǎo)致公司操縱股價(jià)（利用內(nèi)幕消息進(jìn)行炒作，損害投資者的利益）。