陳華亭闡述如何學好財務成本管理這門學科

　　第一，要學好這門課程，你首先要喜歡這門課程，要對這門課程感興趣。這是我們學好這門課程的一個基礎(chǔ)，其實任何課程的學習都是這樣。為了使大家喜歡這門課程，我想給大家介紹這樣一種情況。在科學的世界里，一個人能不能稱得上是偉人，有一個標志，就是這個人他是不是得過諾貝爾獎，在諾貝爾獎大家族中，有一個設(shè)立最晚的，就是諾貝爾經(jīng)濟學獎，這是獎項是瑞士中央銀行在1968年的時候出資設(shè)立的，從69年開始評獎，到目前為止世界上總共有五十多位科學家獲得了諾貝爾經(jīng)濟學獎。

　　在這五十多位獲得諾貝爾經(jīng)濟學獎的科學家中，有多位都和我們的《財務成本管理》這門課程有關(guān)。比如研究資產(chǎn)組合理論的馬克維茨，還有研究資產(chǎn)定價模型的夏普，還有研究資本結(jié)構(gòu)理論的米勒，還有期權(quán)股價，研究期權(quán)定價問題的莫頓和思科爾斯。我們這門課程中云集了如此多的大家，這在我們注冊會計師考試的五門課程中是僅此一科，其他課程不存在這樣的情況。所以我們學習《財務成本管理》這門課程，其實就是在體現(xiàn)這些大家們的思想，在用他們的眼光看待我們這樣一個世界。

　　所以從這個角度認識我們的學習，學習《財務成本管理》這門課程，其實是一件很幸運，很有價值，也很有意義的事情。這就是對于《財務成本管理》課程要真正地感興趣，要喜歡這門課程。同時要學好這門課程，必須要制定一個切實可行的計劃。我們要做好任何一件事情，都必須要有一個計劃的指導。作為課程的學習和考試來說，其實也是這樣。

　　我們要學好《財務成本管理》這門課程，并在考試中取得理想的成績，我們也需要制定一個切實可行的計劃。當然這個計劃制定之后要真正實施這個計劃，可能是很困難的。尤其是在計劃執(zhí)行的初級可能是比較痛苦的。比如我們原來已經(jīng)形成了一個固定的生活模式，現(xiàn)在我們考試了，要備考了，原來要做的很多事情，可能現(xiàn)在就不能再做了，而必須要抽出更多的時間用于學習。所以在計劃執(zhí)行的初期，應該說是比較困難的一件事情。

　　但是一旦你堅持下來了，那么學習就會成為你的一種習慣。當學習成為你的一種習慣的時候，任何考試，其實我們都是可以通過的。這是關(guān)于計劃的重要性。這一點一定要在開始你備考08年《財務成本管理》課程之前要制定一個切實可行的計劃。計劃重要性我們明確之后，接下來就是如何制定計劃的問題。計劃的制定需要一個科學的思路。在這里，我想給大家介紹這樣一個思路。正保會計網(wǎng)校是目前國內(nèi)最大的一個遠程教育機構(gòu)，這個學校關(guān)于注冊會計師的培訓，經(jīng)過長期的經(jīng)驗積累，已經(jīng)形成了它自己的一個獨特的辦學模式。

　　這個模式其實簡單地總結(jié)一下，也就是兩條路徑、三個班次。兩個路徑，就是說如果你基礎(chǔ)好的話，可以從強化班來作為你學習的起點，如果基礎(chǔ)差，或者是首次參加考試，也可以以基礎(chǔ)班作為你的起點。接下來就是習題班和沖刺班。這樣三個班次的劃分其實是有它科學的道理。我們在制定自己學習計劃期間不妨也可以有這樣的思路，分為三個階段。第一個階段，我們可以稱之為基礎(chǔ)班，或者叫強化班階段。這個階段我們的目標其實應該定在，也就是要理解教材、掌握教材的相關(guān)知識點。

　　我想提醒大家兩點，關(guān)于這個階段的學習一定要以教材為依據(jù)，全面理解教材的相關(guān)知識點，在課程學習中，也可能有些人會提出一些和教材相悖的觀點，這些會引發(fā)一些爭論，作為我們考生來說不要陷入到這些爭論之中，要以教材為依據(jù)，掌握相關(guān)的知識點。這是一點。

　　第二，在復習過程中，不要把希望寄托在要從偏題或者怪題上拿分。大家都知道，注冊會計師的考試，是一個選拔優(yōu)秀人才的高難度的考試，作為這個考試來說，不可避免地會有一些所謂的偏題或者怪題，作為我們考生來說千萬不能把希望寄托在從偏題和怪題上拿分；如果你要從這個偏題、怪題上拿分的話，那么你可能付出很多，得到的回報會很少。同時你要想從這方面拿分，要使你的內(nèi)容擴展的相當多。在這種情況下，又會影響到你教材內(nèi)容的學習。所以這點也希望大家注意。

　　關(guān)于基礎(chǔ)班這個階段的學習，應該說是非常重要的一個階段。剛才我之所以提醒大家注意前面的兩點，這其實也是教訓的一個總結(jié)，經(jīng)驗的一個升華。在07年的考試中，曾經(jīng)出現(xiàn)過這樣一種情況，也就是說，在07年教材下來之后，大家在學習過程中涉及到07年新增加的一個內(nèi)容，也就是關(guān)于融資租賃決策。融資租賃決策這部分是07年新增加的內(nèi)容，按照一般的規(guī)律，這也應該是考試的一個重點內(nèi)容。

　　所以關(guān)于這部分內(nèi)容，大家都把它作為重點了，但是在學習過程中出現(xiàn)了一個有爭議的內(nèi)容，也就是說，對于現(xiàn)金流量折現(xiàn)時，教材基本思路是不同現(xiàn)金流量要采用不同的折現(xiàn)率，同時關(guān)于租賃現(xiàn)金流量的折現(xiàn)，這個采用的是有擔保債務的稅后成本，關(guān)鍵是租賃期末現(xiàn)金流量，按照教材的說法是項目的必要報酬率，這個必要報酬率是什么？教材是指，按照全部使用權(quán)益資金來籌集情況下，這個資金的成本來確定，按照教材的觀點，這個就是權(quán)益資金成本。

　　從這樣一個思路出發(fā)，折現(xiàn)率的選擇，有一個有爭論的地方，租賃期現(xiàn)金流量，采用的是有擔保債務的稅后成本折現(xiàn)，這樣第一個選項是滿足這個條件的。后面三個選項，租賃期現(xiàn)金流量都用的不是擔保債務的稅后成本，這樣一來后面三個選項都不可能是正確的做法。正確的做法只有可能是第一個。對于第一個選項來說，還要看后半部分，就是期末資產(chǎn)余值的現(xiàn)金流量，我們按照教材掌握，就是權(quán)益資金成本，你對照一下，這個題的答案和第二個數(shù)據(jù)就是權(quán)益資本成本，這樣一來，第一個選項是正確的做法，不正確的就是后面三個。

　　完全按照教材，又采用我們在班當中告訴大家的方法，做這道題是非常簡單的。所以我們的考試就是考試，它不是學術(shù)研究，因此這一點，我想大家一定要注意。這是關(guān)于基礎(chǔ)班階段的學習，我想提醒大家注意的這樣兩個問題。再往下來，就是進入到習題班階段，也就是第二個階段。關(guān)于這個階段，我們的目標就是要提高作題的技巧，實現(xiàn)一個知識向分數(shù)的轉(zhuǎn)化。

　　關(guān)于這個階段，我想也提醒大家，在學習過程中，注意兩點。第一點，也就是每做完一個題，要注意做一下相關(guān)知識點的總結(jié)。采用這種方法，也可能你學習過程花得時間會稍長一點，但你的效果是非常好的。因為你把知識點總結(jié)過之后，定期再把這些知識點看一下，當你作題作到一點量之后，你再作題就會有一種似曾相識的感覺。為什么呢？因為作為這門課程來說就是這么多知識點。在題量達到一定程度之后，再答題，你的思路很快就會形成。

　　第三，要注意一下作題的技巧。也就是說，作為考試來說，實際上就是一門課程的藝術(shù)。既然是一門作題的藝術(shù)，那么我們單純地掌握知識點還不行，還需要掌握一定的作題技巧。關(guān)于作題技巧，我們正保會計網(wǎng)校一般是在習題班中會給大家歸納和總結(jié)一些作題的方法。這些作題方法其實對于在某些特殊情況下，應該說是非常有效的。

　　也就是說，某些題目考核的知識點，你可能不是很熟悉，可能這些結(jié)論你不能算出來，但是也許這樣的題目你能夠做出正確的選擇，或者說你能夠以比較高的概率來做對這道題。我們舉一個例子，比如說03年有一個多項選擇題，這個多項選擇題，是一個計算性質(zhì)的，需要你經(jīng)過計算才能回答。它涉及到的計算內(nèi)容就是存貨經(jīng)濟進貨批量的模型，模型有兩個，一個是基本模型，一個是陸續(xù)模型，這個題涉及到的就是陸續(xù)模型，基本模型大家可能都比較熟悉，對于陸續(xù)模型可能很多考生掌握的就不是很好了。對于這個題，如果你的知識點掌握的不是很好，又不能進行有關(guān)計算的話，作為考生來說不可能放棄，還要進行選擇，怎么選呢？

　　如果隨便選的話，那么你做對的概率是25%。接下來對于這樣的題，你想想在習題班中曾經(jīng)告訴過大家有關(guān)作題的方法，因為是單項選擇題，如果有兩個選項是等價的話，或者從一個選項推出另外一個選項，如果是等價的話，那么這兩個選項都不可能是正確的。對于這個題來說，可能模型不是很熟悉，但這個模型當中推倒過程中運用到了一個基本原理，大家應該熟悉。還有確定最佳資金現(xiàn)金持有量時間，有一個存貨模式，也是這個原理來推的，就是平均庫存量等于最高庫存量的二分之一，這點我想大家應該熟悉。

　　這是一個共性的內(nèi)容，這幾個模型都是按照這一點推出來的。這道題當中，最高庫存量、平均庫存量，最高庫存是450件，平均庫存量是225件，正好是它的二分之一，也就是說從最高當中可以推出下面一個選項，這兩個選項就是等價的，那么都不可能是正確的，這樣我們就排除掉。接下來，四個選項剩下兩個，如果你不能計算，就在這兩個選項當中選，那么作對的概率提高到了50%。這樣一些作題方法，大家還是應該認真地做一下理解。

　　其實做客觀題的方法，我們除了剛才告訴大家的這個方法之外，還歸納了指標聯(lián)動分析法、理念分析法，相對、絕對分析法等等，這些方法我們在學習過程中要做一下理解，有意識地做一下應用。這對于我們提高自己作題速度，提高對題的理解應該說還是很有效的。

　　接下來我們計劃第三個階段，也就是沖刺班階段。關(guān)于沖刺班階段，我們的目標就是要模擬訓練，重點強化，體驗實戰(zhàn)的感覺，提高應試能力。關(guān)于這個階段我想大家注意兩點。第一點，在沖刺班上，我們作為輔導老師來說，會根據(jù)自己對于有關(guān)情況的分析，給大家提出有關(guān)的復習重點內(nèi)容。在這個階段，對于老師提出來的這些重點內(nèi)容，要進行重點的再一次地強化學習。并通過例題和習題加深對它的理解和認識。之所以在這個時期給大家提出這些重點內(nèi)容，其實這是有心理學原理的指導意義在里面。因為在這個時期，你學的知識往往的印象是最為深刻的。前面已經(jīng)全部學過一遍了，也通過習題加強訓練了，最后再強化這樣一些局部性內(nèi)容，如果在考試當中出現(xiàn)了，幾乎可以不假思考地直接去做了，這樣可以提高我們的作題速度。

　　在沖刺班這個階段，大家應該做幾套模擬題，并且要按照規(guī)定的時間來做，來體驗一下考場感覺，這樣的話你才能夠在考試的時候一走入考場，很快地進入狀態(tài)。這點，希望大家注意一下。這是關(guān)于計劃的制定問題，給大家提供一個思路，就是按照三個班次的這樣一個思路進行安排。接下來我再這兒要說的第三點，在我們學習過程中，要注意勤于思考，要善于總結(jié)。

　　作為一門課程來說，內(nèi)容還是不少的。這么多的內(nèi)容，尤其是像《財務成本管理》這門課程，又涉及到了很多公式，如果我們不對它在思考的基礎(chǔ)之上進行總結(jié)和歸納的話，那么你要學好這門課程是很困難的。很多人在學的過程中可能有這樣的體會，就是說學習一章，把這章從頭到尾全部學了一遍，全部學完之后，書本一合，可能什么都想不起來。之所以有這種效果，就是你沒有進行歸納和總結(jié)。其實有很多內(nèi)容看上去很多，也許會涉及到很多公式，公式也可能很復雜，但是一旦你經(jīng)過歸納總結(jié)之后，就會變得非常簡單。

　　舉個例子來說，比如第四章財務估價中，涉及到了單項資產(chǎn)風險衡量的幾個指標，包括期望值、方差、標準差、標準利差率等等，這些指標外型上還是比較復雜的，有些同一個指標還有不同的計算方法。這些指標你要進行掌握，直接去死記硬背，當然是困難的。其實關(guān)于這塊內(nèi)容，我個人對它做過詳細的分析和研究。從我們應試的角度，我對這塊內(nèi)容有一個歸納。這個歸納可以概括為八個字，就是一條主線、兩種方法。一條主線，就是從預期值開始，然后到方差、標準差、標準利差，或者是變化系數(shù)，這是一條主線。

　　這條主線應該是很清晰的，算出預值之后，計算出方差，方差開平方，就是標準差，標準差除以預期值，就是變化系數(shù)。這條主線你理清楚了，接下來再來看兩種方法，主要是指預期值和方差計算的兩種方法。一個是加權(quán)平均法，再一個是算術(shù)平均法。這兩種方法其實適用于兩種普通的情況。第一情況，題目中給你的是未來幾種狀態(tài)，再給出幾個概率和，給出幾種狀態(tài)下的收益率。在這種情況下，要計算預期值，采用加權(quán)平均的方法。怎么樣計算呢？

　　想一下這個表格，一個是收益率，再一個是概率，有把概率和收益率相乘，然后再加起來，這就是預期值了。預期值算出來之后，在這種情況下，還要計算方差，方差怎么算呢？仍然可以在這個表格基礎(chǔ)上計算。在表格中增加一欄，就是利差平方，或者是偏差平方。什么意思呢？就是每種情況下有一個收益率，你用這個收益率減去剛才你算出來的預期值，這就是一個差，用這個差的平方作為一欄放到后面去，有幾種情況，那么就有幾個利差的平方。用這個利差平方，再乘對應的概率，然后加起來，這樣得到的就是這種情況下的方差。

　　接下來是算術(shù)平均，是適用于另外一種情況，也就是說給出的資料是歷史資料，比如給出五個時期的歷史資料，讓你計算一下預期值，算出差乘以五就是預期值了，這個很簡單。接下來就是方差了，方差和剛才一樣，每種情況都計算偏差的平方，就是用每個時期的收益率減去預期值，得到這個差，然后用這個差的平方作為一項，接下來把利差的平方加起來，這個地方是一個特殊點，就是說不是屬于期數(shù)，而是期數(shù)減一，我一般稱作是修正的算術(shù)平均。這塊內(nèi)容涉及到很多公式，這些公式我們幾乎都不需要記，你采用這種方法，把這些公式掌握住了，并通過一定的習題做一下訓練，我想這塊內(nèi)容你想忘記都比較困難。

　　至于學習方法，大家應該注意一下。其實在《財務成本管理》這門課程的輔導過程中，我們一般對于相關(guān)內(nèi)容都會做比較多的這樣的歸納。這樣歸納，當然我們是站在輔導老師的角度給大家進行歸納的，不一定完全適合你掌握的習慣，你可以理解一下這個歸納的思路，然后自己進行歸納。經(jīng)過你自己的歸納之后，就可以真正成為你自己的知識。接下來的第四點，就是強調(diào)這樣一個內(nèi)容，也就是說你在基礎(chǔ)班結(jié)束之后，對于你所學過的知識做一個系統(tǒng)化的整理。很多考生可能都有這樣的經(jīng)歷，比如說基礎(chǔ)班，全部跟著學完了，教材看完了，也理解，習題也做的不錯。但是等整本書全部結(jié)束，回過頭來看的時候，什么都不會了，什么都忘了。這種情況，其實也就是山重水復疑無路，另一句話，我想很多同志都知道，就是柳暗花明又一村，這是兩種不同的準備。你只要從山重水復疑無路的狀態(tài)，過渡到柳暗花明又一村的狀態(tài)，這需要我們做一下知識的系統(tǒng)化整理。這個過程其實也很簡單，你全部學完一遍了，然后打開目錄，看一下相應的內(nèi)容。如果打開以后，就想到了相應的內(nèi)容，如果沒有做到這一點，就繼續(xù)看，進行如此反復。

　　進入習題班的階段，要做一定量的學習。第一，你可以更好地理解和把握有關(guān)知識點。再一個，就是你可以更好地領(lǐng)會一下有關(guān)的作題方法和技巧。關(guān)于這個方面，我想提醒大家注意兩點。第一點，在作題時間，尤其是在做主觀題時間，要有意識地采用一下聯(lián)想法。也就是說，你做某一個題，可以適當?shù)財U展一下。比如說我們要做某一個題的話，這個題做完之后還可以很哪些內(nèi)容結(jié)合起來做。

　　最簡單的一個題目，有一章財務報表，讓你計算有關(guān)的財務比率，接下來就可以考慮能不能把這個財務報表轉(zhuǎn)化成調(diào)整財務報表，比如說計算出額度或者財務價格，這樣的話你的系統(tǒng)性就得到了進一步的加強。再一點，就是綜合題。對于綜合題，可能很多考生都有一種恐懼心理，篇幅很大，閱讀量很大，讀過之后不知道什么意思，其實關(guān)于綜合題，我經(jīng)過分析之后，搭積木、穿馬甲、找改變，就是把不同的題目綜合在一起。

　　第五章在往年考試中是一個重點，涉及到的內(nèi)容，其實也就是三個方面，一個是現(xiàn)金流量的確定，一個折現(xiàn)率的確定，還有評價指標的計算。這些都可以進行結(jié)合，比如說折現(xiàn)率的確定可以和股票、債券成本、加權(quán)平均成本進行結(jié)合。其實綜合題都是采用這樣搭積木的方式來做的，你做的時候，有意識地把這些拆散，就可以變成很簡單地計算題了。然后就是“穿馬甲”了，就是說給你增加很多的背景材料，增加題目的文字量和閱讀量，給你心理上施加壓力。

　　今年有這樣的題，某一個公司是一家上市公司，這家公司為了實施某一個項目，在北京地區(qū)買了一塊土地，然后由于某種原因，這個項目被擱置下來了，又過了幾年，準備上另外一個新的項目，在這樣一種情況下要用這塊土地，這塊土地如果用的話，就涉及到了現(xiàn)金流量的確定了。其實對我們有用的信息，這塊土地原來的購買價格是多少，現(xiàn)在要出售的話，出售價格是多少，至于其他的，都是對我們作題沒有用的體系，這就是所謂的“穿馬甲”。

　　第五就是找改變，教材上是這樣一種說法，試題中可能有意識地給你做一下變化，比如06年的綜合題中就出現(xiàn)了這種情況。如果進行項目投資，這個項目是跨行業(yè)投資的話，這就涉及到折現(xiàn)率的確定，折現(xiàn)率確定有一個類比法，這種方法首先就是找一家這個行業(yè)內(nèi)的上市公司，找它的權(quán)益，06年的考試中要求你計算無負債的系數(shù)。這個基本的套路我們清楚了，作題時間只要我們拆散積木，扒去馬甲，其實綜合題也不過而已。

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