初級會計職稱考試《初級會計實務(wù)》考點講解：資產(chǎn)的風(fēng)險

2012年初級會計職稱考試《初級會計實務(wù)》第十一章　財務(wù)管理基礎(chǔ)

　　考點九：資產(chǎn)的風(fēng)險

　　風(fēng)險是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境的一個重要特征，在企業(yè)財務(wù)管理的每一個環(huán)節(jié)都不可避免地要面對風(fēng)險。從財務(wù)管理的角度看，風(fēng)險就是企業(yè)在各項財務(wù)活動過程中，由于各種難以預(yù)料或無法控制的因素作用，使企業(yè)的實際收益與預(yù)計收益發(fā)生背離，從而蒙受經(jīng)濟損失的可能性。

　　（一）資產(chǎn)的風(fēng)險及其衡量

　　資產(chǎn)的風(fēng)險造成了資產(chǎn)收益率的不確定性，其大小可用資產(chǎn)收益率的離散程度來衡量。離散程度是指資產(chǎn)收益率的各種可能結(jié)果與預(yù)期收益率的偏差。

　　衡量風(fēng)險的指標(biāo)主要有收益率的方差、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率等。

　　1.收益率的方差（σ²）【σ怎么念？近似于“戴爾塔”】

　　收益率的方差用來表示資產(chǎn)收益率的各種可能值與其期望值之間的偏離程度。其計算公式為：

　　收益率的方差σ²＝∑[Ri－E（R）]²×Pi

　　收益率的方差σ²＝[情況i出現(xiàn)時的收益率－預(yù)期收益率]2×情況i可能出現(xiàn)的概率

　　【記憶方法】收益率離差的平方乘以相應(yīng)的概率，再累加起來，即為方差。

　　2.收益率的標(biāo)準(zhǔn)差（σ）

　　收益率的標(biāo)準(zhǔn)差也是反映資產(chǎn)收益率的各種可能值與其期望值之間的偏離程度的指標(biāo)，它等于方差的開方。其計算公式為：

　　【記憶方法】方差開平方，即為收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。

　　【注意】

　?。?）標(biāo)準(zhǔn)差和方差都是用絕對數(shù)來衡量資產(chǎn)的風(fēng)險大小，在預(yù)期收益率相等的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差或方差越大，則風(fēng)險越大；標(biāo)準(zhǔn)差或方差越小，則風(fēng)險越小。

　　（2）在預(yù)期收益率不相等的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差或方差不適于比較資產(chǎn)的風(fēng)險。

　　3.收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率（V）

　　標(biāo)準(zhǔn)離差率，是資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差與期望值之比。其計算公式為：

　　【注意】

　?。?）一般情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，資產(chǎn)的相對風(fēng)險越大；標(biāo)準(zhǔn)離差率越小，資產(chǎn)的相對風(fēng)險越小。

　　（2）標(biāo)準(zhǔn)離差率指標(biāo)可以用來比較預(yù)期收益率不同的資產(chǎn)之間的風(fēng)險大小。

　　【第一種題型】——以預(yù)測的未來數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的相關(guān)計算。

　?。?）計算預(yù)期收益率：預(yù)期收益率E（R）＝∑Pi×Ri（Pi表示情況i可能出現(xiàn)的概率，Ri表示情況i出現(xiàn)時的收益率。）（2）計算收益率的方差σ²

　　收益率的方差σ²＝∑[Ri－E（R）]²×Pi

　　收益率的方差σ²＝[情況i出現(xiàn)時的收益率－預(yù)期收益率]2×情況i可能出現(xiàn)的概率

　?。?）計算收益率的標(biāo)準(zhǔn)差（σ）

　　①標(biāo)準(zhǔn)差和方差都是用絕對數(shù)來衡量資產(chǎn)的風(fēng)險大小，在預(yù)期收益率相等的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差或方差越大，則風(fēng)險越大；標(biāo)準(zhǔn)差或方差越小，則風(fēng)險越小。

　?、跇?biāo)準(zhǔn)差或方差不適用于比較具有不同預(yù)期收益率的資產(chǎn)的風(fēng)險。

　?。?）計算收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率（V）

　?。?）判斷A方案和B方案的風(fēng)險大小

　　由于A方案和B方案的預(yù)期收益率不相等，需要根據(jù)收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率（V）的大小判斷A方案和B方案的風(fēng)險大小。因為B方案收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率115.82%大于A方案收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率（V）78.26%，所以B方案風(fēng)險大于A方案。

　　【第二種題型】——以歷史數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的相關(guān)計算

　　【提示】當(dāng)不知道或者很難估計未來收益率發(fā)生的概率以及未來收益率的可能值時，可以利用收益率的歷史數(shù)據(jù)去近似地估算預(yù)期收益率及其標(biāo)準(zhǔn)差。標(biāo)準(zhǔn)差可用下列公式進行估算：

　　其中：Ri表示數(shù)據(jù)樣本中各期的收益率的歷史數(shù)據(jù)；是各歷史數(shù)據(jù)的算術(shù)平均值；n表示樣本中歷史數(shù)據(jù)的個數(shù)。

　　【快速記憶】

　　此時，方差的計算采用的是修正的算術(shù)平均法，注意此時計算算術(shù)平均值的對象是各個收益率的歷史數(shù)據(jù)與預(yù)期收益率之差（偏差）的平方，注意此時分母為數(shù)據(jù)個數(shù)減1。

　　（二）風(fēng)險控制對策