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參考答案
一、單項(xiàng)選擇題1.A 2.A 3.C 4.C 5.B 6.B 7.D 8.B
9.C 10.B 11.D 12.D 13.B 14.D 15.C
二、多項(xiàng)選擇題1.ABC 2.BC 3.ABC 4.AC 5.ABD
三、判斷題1.× 2.× 3.× 4.√ 5.√ 6.× 7.× 8.×
9.√ 10.√ 11.× 12.× 13.√ 14.× 15.√
四、計(jì)算及分析題
1.經(jīng)營活動(dòng)凈收益
=凈利潤-非經(jīng)營活動(dòng)損益
=凈利潤+財(cái)務(wù)費(fèi)用-投資凈收益
=72198+2047-4700
=69545萬元
經(jīng)營活動(dòng)應(yīng)得現(xiàn)金
=經(jīng)營凈收益+非付現(xiàn)費(fèi)用
=經(jīng)營凈收益+(計(jì)提減值準(zhǔn)備+計(jì)提折舊+攤銷減少+預(yù)提增加)
=69545+16533
=86078萬元
營運(yùn)指數(shù)
=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/經(jīng)營活動(dòng)應(yīng)得現(xiàn)金
=66307/86078=0.77
?。ɑ蛘撸航?jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)減少
=17085-2437=14648萬元
經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債減少=34419萬元
經(jīng)營性營運(yùn)資產(chǎn)凈增加=34419-14648
=19771萬元
營運(yùn)指數(shù)=1-(19771/86087)=0.77)
[依據(jù)]《財(cái)務(wù)成本管理》教材第126至127頁。
2.[答案一]
總額分析法
項(xiàng)目 |
現(xiàn)行收賬政策 | 方案甲 | 方案乙 |
銷售額 |
2400 | 2600 | 2700 |
毛利 |
2400×0.2=480 | 2600×0.2=520 | 2700×0.2=540 |
應(yīng)收賬款投資應(yīng)計(jì)利息 |
400×0.8×15%=48 | 650×0.8×15%=78 | 900×0.8×15%=108 |
壞賬損失 |
2400×2%=48 | 2600×2.5%=65 | 2700×3%=81 |
收賬費(fèi)用 |
40 | 20 | 10 |
邊際收益 | 344 | 357 | 341 |
因此,應(yīng)采納甲方案。
差額分析法
現(xiàn)行收賬政策 | 甲方案 | 乙方案 | |
年銷售額 | 2400 | 2600 | 2700 |
銷售額增加 |
200 | 300 | |
(1)銷售額增加的收益(毛利率=20%) |
40 | 60 | |
平均收賬期(月) |
2 | 3 | 4 |
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) |
6 | 4 | 3 |
平均應(yīng)收賬款 |
400 | 650 | 900 |
應(yīng)收賬款增加 |
250 | 500 | |
(2)應(yīng)收賬款投資的應(yīng)計(jì)成本(15%) |
30 | 60 | |
壞賬損失率 |
2% | 2.5% | 3% |
壞賬損失 |
48 | 65 | 81 |
(3)壞賬損失增加的成本 |
17 | 33 | |
收賬費(fèi)用 |
40 | 20 | 10 |
(4)收賬費(fèi)用減少帶來的收益 |
20 | 30 | |
凈差額 | 13 | -3 |
因此,應(yīng)采納甲方案。
[依據(jù)]《財(cái)務(wù)成本管理》教材第311至316頁。
3.(1)采用每股1元的固定股利政策
年份 | 1 | 2 | 3 |
1.需要資本支出 |
100 | 500 | 200 |
稅后利潤 |
200 | 250 | 200 |
股利 |
100 | 100 | 100+110/2=155 |
2.留存收益補(bǔ)充資金 |
200-100=100 | 250-100=150 | 200-155=45 |
需要外部籌資 |
100-100=0 | 500-150=350 | 200-45=155 |
長期資本總額 |
200+100=300 | 300+500=800 | 800+200=1000 |
累計(jì)借款上限 |
800×30%=240 | 1000×30%=300 | |
3.增加長期借款 |
0 | 240 | 60 |
4.需要增長股權(quán)資金 | 0 | 350-240=110 | 155-60=95 |
?。?)采用剩余股利政策
年份 | 1 | 2 | 3 |
1.需要資本支出 |
100 | 500 | 200 |
稅后利潤 | 200 | 250 | 200 |
可分派利潤(或資金不足) |
200-100=100 | 250-500=-250 | 0 |
股利 |
100 | 0 | 0 |
2.留存收益補(bǔ)充資金 |
100 | 0 | 0 |
需要外部籌資 |
0 | 250 | 0 |
長期資本總額 |
200+100=300 | 300+500=800 | 800+200=1000 |
累計(jì)借款上限 |
800×30%=240 | 300 | |
3.增加長期借款 |
0 | 240 | 0 |
4.需要增長股權(quán)資金 | 0 | 250-240=10 | 0 |
?。ㄗⅲ罕碇泻隗w數(shù)字是本題要求的計(jì)算結(jié)果。)
[依據(jù)]《財(cái)務(wù)成本管理》教材第377頁至379頁。
4.(1)甲方案債券發(fā)行價(jià)格
=面值的現(xiàn)值+利息的現(xiàn)值
=1000×0.6209+1000×14%×3.7907
=620.9+530.70
=1151.60元/張
?。?)不考慮時(shí)間價(jià)值
甲方案:每張債券公司可得現(xiàn)金
=1151.60-51.60=1100元
發(fā)行債券的張數(shù)
=990萬元÷1100元/張=9000張
總成本=還本數(shù)額+利息數(shù)額
=9000×1000×(1+14%×5)=1530萬
乙方案:借款總額=990/(1-10%)=1100萬元
借款本金與利息=1100×(1+10%×5)
=1650萬元
因此,甲方案的成本較低。
?。?)考慮時(shí)間價(jià)值
甲方案:每年付息現(xiàn)金流出
=900×14%=126萬元
利息流出的總現(xiàn)值
=126×3.7907=477.63萬元
5年末還本流出現(xiàn)值
=900×0.6209=558.81萬元
利息與本金流出總現(xiàn)值
=558.81+477.63=1036.44萬元
乙方案:5年末本金和利息流出
=1100×(1+10%×5)=1650萬元
5年末本金和利息流出的現(xiàn)值
=1650×0.6209=1024.49萬元
因此,乙方案的成本較低。
[依據(jù)]《財(cái)務(wù)成本管理》教材第351頁,第358頁。
五、綜合題
1.答案
業(yè)務(wù)編號 | 借方科目 | 借方金額 | 貸方科目 | 貸方金額 |
(1) | 原材料 | 90000 | ||
材料價(jià)格差異 | 1500 | |||
銀行存款 | 88500 | |||
(2) | 生產(chǎn)成本 | 75000 | ||
材料數(shù)量差異 | 1500 | |||
原材料 | 76500 | |||
(3) | 生產(chǎn)成本 | 39200 | ||
直接人工工資率差異 | 1000 | |||
應(yīng)付工資 | 40000 | |||
直接人工效率差異 | 200 | |||
(4) | 生產(chǎn)成本 | 14700 | ||
固定制造費(fèi)用能量差異 | 375 | |||
變動(dòng)制造費(fèi)用 | 15000 | |||
變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異 | 75 | |||
(5) | 生產(chǎn)成本 | 9800 | ||
固定制造費(fèi)用能量差異 | 1200 | |||
固定制造費(fèi)用 | 10000 | |||
固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異 | 1000 | |||
(6) | 產(chǎn)成品 | 134400 | ||
生產(chǎn)成本 | 134400 | |||
(7) | 主營業(yè)務(wù)成本 | 1300 | ||
材料價(jià)格差異 | 1500 | |||
直接人工效率差異 | 200 | |||
變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異 | 75 | |||
固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異 | 1000 | |||
材料數(shù)量差異 | 1500 | |||
直接人工工資率差異 | 1000 | |||
變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異 | 375 | |||
固定制造費(fèi)用能量差異 | 1200 |
說明:有關(guān)的計(jì)算過程:
(1)購入原材料:
實(shí)際成本 88500元
標(biāo)準(zhǔn)成本 3元/千克×30000千克=90000元
價(jià)格差異 -1500元
?。?)領(lǐng)用原材料
實(shí)際成本 25500千克×3元/千克=76500元
標(biāo)準(zhǔn)成本 30元/件×2500件=75000元
數(shù)量差異 1500元
?。?)直接人工
本月實(shí)際完成約當(dāng)產(chǎn)量
=月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)品+本月完工產(chǎn)成品數(shù)量-月初在產(chǎn)品的當(dāng)產(chǎn)量
=700×0.5+2400-600×0.5
=2450件
實(shí)際成本 40000元
標(biāo)準(zhǔn)成本 16元/件×2450件=39200元
總差異 800元
其中:
直接人工效率差異:
?。?750時(shí)-2450件×4時(shí)/件)×4元/小時(shí)
=-200元
直接人工工資率差異:
?。?0000/9750-4元/時(shí))×9750=1000元
?。?)變動(dòng)制造費(fèi)用
實(shí)際成本 15000元
標(biāo)準(zhǔn)成本 2450件×6元/件=14700元
總差異 300元
其中:
變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異:
(9750時(shí)-2450件×4時(shí)/件)×1.5元/時(shí)
=-75元
變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異:
15000元-9750時(shí)×1.5元/時(shí)=375元
?。?)固定制造費(fèi)用
實(shí)際成本 10000元
標(biāo)準(zhǔn)成本 2450件/×4元/件=9800元
總差異 200元
其中:
固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異:
10000元-1元/時(shí)×11000時(shí)=-1000元
固定制造費(fèi)用能量差異:
1元/時(shí)×11000時(shí)-1元/時(shí)×2450件×4時(shí)/件=1200元
(6)完工產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本:
2400件×56元/件=134400元
[依據(jù)]《財(cái)務(wù)成本管理》教材第585至587頁。
2.①下年預(yù)期增長率(可持續(xù)增長率)計(jì)算:
銷售凈利率 5%
銷售額/總資產(chǎn) 4次
總資產(chǎn)/期末股東權(quán)益 2
留存收益率 505
銷售凈利潤×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×收益留存率
可持續(xù)增長率=-------------------------------------------------
1-銷售凈利潤×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×收益留存率
5%×4×2×50%
=----------------------------=25%
1-5%×4×2×50%
或者:可持續(xù)增長率=期初權(quán)益凈利率 收益留存率
=[500/(1250-250)]×50%=25%
?、诠衫鲩L率等于可持續(xù)增長率即25.00%
?、酃蓶|的預(yù)期報(bào)酬率=下期股利/當(dāng)前股價(jià)+股利增長率
=250/1000×1.25/30+25%
=26.04%
?、苜Y本成本=稅后負(fù)債成本 負(fù)債比率+權(quán)益成本 權(quán)益/資產(chǎn)
=(125/1250)× (1-20%)×(1/2)+26.04%×(1/2)
=17.02%
(2)①銷售凈利率計(jì)算
設(shè)銷售凈利率為r,則:35%=r×0.5×2×4/1-r×0.5×2×4
r=6.48%
?、诨I集外部權(quán)益資金計(jì)算
下期預(yù)計(jì)銷售收入=銷售收入×(1+計(jì)劃銷售增長率)=10000×(1+35%)=13500
總資產(chǎn)=銷售收入/資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=13500/4=3375萬元
期末股東權(quán)益=總資產(chǎn)×權(quán)益/資產(chǎn)=3375×50%=1687.5萬元
期初股東權(quán)益=1250萬元
本期收益留存=計(jì)劃銷售收入×銷售凈利率×留存收益率=13500×5%×0.5=337.5萬元
需要籌集外部權(quán)益=期末股東權(quán)益-期初股東權(quán)益-本期收益留存
=1687.5-1250-337.5
=100萬元
[依據(jù)]《財(cái)務(wù)成本管理》教材第137至144頁、第396頁。
3.[答案1]
將節(jié)約的付現(xiàn)成本作為舊機(jī)器的現(xiàn)金流出,分別計(jì)算兩方案的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值,再求出凈現(xiàn)值。
項(xiàng)目 | 計(jì)算過程 | 現(xiàn)金流量 | 時(shí)間 | 折現(xiàn)系數(shù) | 現(xiàn)值 |
繼續(xù)使用舊設(shè)備: |
|||||
舊設(shè)備變現(xiàn)價(jià)值 |
-70000 | 0 | 1 | -70000 | |
變現(xiàn)損失減稅 |
(70000-120000)×30% | -15000 | 0 | 1 | -15000 |
每年付現(xiàn)成本 |
140000×(1-30%) | -98000 | 1―5年 | 3.7907 | -371488.60 |
每年折舊減稅 |
24000×30% | 7200 | 1―5年 | 3.7907 | 27293.04 |
舊設(shè)備Z流出現(xiàn)值合計(jì) |
-429195.56 | ||||
使用新設(shè)備: |
|||||
投資 |
-48000 | 0 | 1 | -480000 | |
第1年折舊減稅 |
240000×30% | 72000 | 1 | 0.9091 | 65455.20 |
第2年折舊減稅 |
120000×30% | 36000 | 2 | 0.8264 | 29750.40 |
第3年折舊減稅 |
40000×30% | 12000 | 3 | 0.7513 | 9015.60 |
第4年折舊減稅 |
40000×30% | 12000 | 4 | 0.6830 | 8196.00 |
殘值凈收入 |
12000 | 5 | 0.6209 | 7450.80 | |
殘值凈損失減稅 |
(40000-12000)×30% | 8400 | 5 | 0.6209 | 5215.56 |
新設(shè)備流出現(xiàn)值合計(jì) | -354916.44 | ||||
凈現(xiàn)值 | 新設(shè)備流出合計(jì)-舊設(shè)備流出合計(jì) | 74279.12 |
備注:答案數(shù)據(jù)為精確值。如不發(fā)生計(jì)算錯(cuò)誤,不需要四舍五入。
[答案2]
項(xiàng)目 | 計(jì)算過程 | 現(xiàn)金流量 | 時(shí)間 | 折現(xiàn)系數(shù) | 現(xiàn)值 |
繼續(xù)使用舊設(shè)備: |
|||||
舊設(shè)備變現(xiàn)價(jià)值 |
-70000 | 0 | 1 | -70000 | |
變現(xiàn)損失減稅 |
(70000-120000)×30% | -15000 | 0 | 1 | -15000 |
每年折舊減稅 |
24000×30% | 7200 | 1―5年 | 3.7907 | 27293.04 |
舊設(shè)備流出現(xiàn)值合計(jì) | -57706.96 | ||||
使用新設(shè)備: |
|||||
投資 |
-48000 | 0 | 1 | -480000 | |
每年節(jié)約付現(xiàn)成本 |
140000×(1-30%) | 98000 | 1-5年 | 3.7909 | 371488.60 |
第1年折舊減稅 |
240000×30% | 72000 | 1 | 0.9091 | 65455.20 |
第2年折舊減稅 |
120000×30% | 36000 | 2 | 0.8264 | 29750.40 |
第3年折舊減稅 |
40000×30% | 12000 | 3 | 0.7513 | 9015.60 |
第4年折舊減稅 |
40000×30% | 12000 | 4 | 0.6830 | 8196.00 |
殘值凈收入 |
5 | 0.6209 | 7450.80 | ||
殘值凈損失減稅 |
(40000-12000)×30% | 8400 | 5 | 0.6209 | 5215.56 |
新設(shè)備流出現(xiàn)值合計(jì) |
74279.12 | ||||
凈現(xiàn)值 | 新設(shè)備流出合計(jì)-舊設(shè)備流出合計(jì) | 74279.12 |
[答案3]
使用差額分析法,尋找差額現(xiàn)金流量并計(jì)算凈現(xiàn)值的方法。
年份 |
0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
投資成本 |
-480000 | |||||
舊機(jī)器變價(jià) |
70000 | |||||
賬面價(jià)值 |
120000 | |||||
變價(jià)虧損 |
50000 | |||||
變價(jià)虧損減稅 |
15000 | |||||
付現(xiàn)成本節(jié)約額 |
140000 | 140000 | 140000 | 140000 | 140000 | |
折舊(新機(jī)器) |
240000 | 120000 | 40000 | 40000 | ||
折舊(舊機(jī)器) |
24000 | 24000 | 24000 | 24000 | 24000 | |
增加的折舊 |
216000 | 96000 | 16000 | 16000 | -24000 | |
稅前利潤增量 |
-76000 | 44000 | 124000 | 124000 | 164000 | |
所得稅增加(30%) |
-22800 | 13200 | 37200 | 37200 | 49200 | |
稅后利潤增加 |
-53200 | 30800 | 86800 | 86800 | 114800 | |
增加營業(yè)現(xiàn)金流量 |
162800 | 126800 | 102800 | 102800 | 90800 | |
稅法殘值 |
40000 | |||||
預(yù)計(jì)凈殘值 |
12000 | |||||
清理損失 |
28000 | |||||
清理損失減稅 |
8400 | |||||
凈現(xiàn)金流量 |
-395000 | 162800 | 126800 | 102800 | 102800 | 111200 |
現(xiàn)值系數(shù)(10%) |
1 | 0.9091 | 0.8264 | 0.7513 | 0.6830 | 0.6209 |
現(xiàn)金流量 |
-395000 | 148001.48 | 104787.64 | 77233.64 | 70212.40 | 69044.08 |
現(xiàn)值 | ||||||
凈現(xiàn)值 | 74279.12 |
[依據(jù)]《財(cái)務(wù)成本管理》教材第227頁、第235頁、第242至249頁。
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