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近日,人民銀行、國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和外匯局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)公司信用類債券市場(chǎng)改革開(kāi)放高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》。
在推動(dòng)完善債券市場(chǎng)法制,著力夯實(shí)法律基礎(chǔ)方面,《意見(jiàn)》要求,按照分類趨同的原則,逐步統(tǒng)一公司信用類債券發(fā)行交易、信息披露、信用評(píng)級(jí)、投資者適當(dāng)性、風(fēng)險(xiǎn)管理等各類制度和執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)。加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管,健全統(tǒng)一執(zhí)法機(jī)制,強(qiáng)化對(duì)市場(chǎng)主體的行為監(jiān)管,嚴(yán)厲打擊各類侵害投資者利益、破壞市場(chǎng)秩序的違法違規(guī)行為。
《意見(jiàn)》提出了多項(xiàng)規(guī)范性要求,明確提出,限制高杠桿企業(yè)過(guò)度發(fā)債,強(qiáng)化對(duì)債券募集資金的管理,禁止結(jié)構(gòu)化發(fā)債行為。要求特別應(yīng)防范以規(guī)避公開(kāi)發(fā)行管理和投資者適當(dāng)性要求為目的、實(shí)質(zhì)上將低信用高風(fēng)險(xiǎn)的債券出售給風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與承擔(dān)能力較弱投資者的違法違規(guī)行為。禁止出借債券賬戶以及任何形式的利益輸送、內(nèi)幕交易、規(guī)避內(nèi)控或監(jiān)管,禁止為他人規(guī)避內(nèi)控或監(jiān)管提供便利等違法違規(guī)行為。
在信用評(píng)級(jí)行業(yè)規(guī)范方面,《意見(jiàn)》要求,加強(qiáng)對(duì)跟蹤評(píng)級(jí)滯后、大跨度級(jí)別調(diào)整、更換評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)后上調(diào)評(píng)級(jí)等行為的監(jiān)管約束,提升評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警功能。對(duì)存在級(jí)別競(jìng)爭(zhēng)、買(mǎi)賣評(píng)級(jí)等違法違規(guī)行為,加大處罰和市場(chǎng)退出力度。
《意見(jiàn)》要求,厘清政府和企業(yè)的責(zé)任邊界,區(qū)分政府、政策性金融機(jī)構(gòu)、國(guó)有企業(yè)、地方政府融資平臺(tái)等不同主體的信用界限。加快推進(jìn)地方政府融資平臺(tái)改革,防范相關(guān)隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移,政府不得通過(guò)企業(yè)舉債融資或?yàn)槠髽I(yè)發(fā)行債券提供各種擔(dān)保,企業(yè)債務(wù)不得由政府償還或由財(cái)政兜底,切實(shí)做到誰(shuí)借誰(shuí)還、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān),防范地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
規(guī)范公司信用類債券發(fā)行定價(jià)機(jī)制,確保價(jià)格形成公開(kāi)、公平、公正,嚴(yán)禁政府部門(mén)、發(fā)行人對(duì)發(fā)行定價(jià)的不當(dāng)干預(yù),嚴(yán)禁承銷機(jī)構(gòu)通過(guò)自承自買(mǎi)、募集資金返存等方式變相壓低發(fā)行利率、扭曲市場(chǎng)化利率形成機(jī)制。
《意見(jiàn)》明確,把主動(dòng)防范化解債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)放在更加重要的位置,筑牢市場(chǎng)準(zhǔn)入、早期干預(yù)和處置退出三道防線,健全風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警機(jī)制。進(jìn)一步完善市場(chǎng)化、法治化的債券違約處置機(jī)制,提升市場(chǎng)出清效率。
強(qiáng)化發(fā)行人市場(chǎng)意識(shí)和法治意識(shí),秉持“零容忍”態(tài)度,維護(hù)市場(chǎng)公平和秩序,依法嚴(yán)肅查處惡意轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、挪用發(fā)行資金等各類違法違規(guī)行為,嚴(yán)懲逃廢債行為,禁止企業(yè)借債務(wù)重組和破產(chǎn)之機(jī)“甩包袱”“卸擔(dān)子”。強(qiáng)化屬地風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任,督促各類市場(chǎng)主體嚴(yán)格履行主體責(zé)任,建立良好的地方金融生態(tài)和信用環(huán)境。
統(tǒng)籌推進(jìn)多層次市場(chǎng)建設(shè)方面,《意見(jiàn)》要求,推動(dòng)更好地保障各類合格投資者合法權(quán)益。按照債券風(fēng)險(xiǎn)與投資者承擔(dān)能力相匹配的原則,擴(kuò)大投資者群體范圍。推動(dòng)社?;稹⒛杲鸹?、養(yǎng)老金“第三支柱”等中長(zhǎng)期投資者參與債券投資,獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定收益。穩(wěn)步培育和拓展高收益?zhèn)顿Y者群體,降低商業(yè)銀行持債占比。
《意見(jiàn)》要求,研究探索符合條件的金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展高收益?zhèn)衽_(tái)業(yè)務(wù)試點(diǎn)。在權(quán)責(zé)清晰、風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上,探索在符合條件且依法合規(guī)獲得批準(zhǔn)的區(qū)域交易平臺(tái),以試點(diǎn)方式發(fā)展面向本地發(fā)行人和合格機(jī)構(gòu)投資者的區(qū)域債券市場(chǎng),實(shí)施嚴(yán)格的投資者適當(dāng)性管理,從嚴(yán)懲處各種形式的降低投資者準(zhǔn)入門(mén)檻、突破非公開(kāi)發(fā)行管理等違法違規(guī)行為。
在推動(dòng)債券市場(chǎng)高水平開(kāi)放方面,《意見(jiàn)》要求,統(tǒng)籌同步推進(jìn)銀行間債券市場(chǎng)、交易所債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放,統(tǒng)一債券市場(chǎng)境外機(jī)構(gòu)投資者準(zhǔn)入和資金跨境管理,穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)我國(guó)債券市場(chǎng)跨境聯(lián)通和雙向開(kāi)放,共同樹(shù)立統(tǒng)一開(kāi)放的良好形象。優(yōu)先引進(jìn)境外中長(zhǎng)期投資者。
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