向主動(dòng)管理轉(zhuǎn)型：銀行加速布局FOF類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品

FOF是指以基金為投資標(biāo)的基金，是各類(lèi)基金的投資組合。FOF并不直接投資股票或債券，而是通過(guò)持有其他證券投資基金而間接持有股票、債券等證券資產(chǎn)。

資管新規(guī)發(fā)布后，保本理財(cái)正逐步退出歷史舞臺(tái)，市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率也整體走低，但銀行理財(cái)具有受眾群體廣泛、風(fēng)險(xiǎn)高度敏感的特點(diǎn)，不適合大比例投資于股票等權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)，因此，以分散投資、側(cè)重資產(chǎn)配置、追求長(zhǎng)期穩(wěn)健收益的FOF產(chǎn)品模式成了銀行理財(cái)首選的產(chǎn)品模式之一。資管新規(guī)正式落地以來(lái)，F(xiàn)OF類(lèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品快速發(fā)展。根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)銀行理財(cái)市場(chǎng)月報(bào)，5月封閉式凈值型理財(cái)產(chǎn)品固收類(lèi)、混合類(lèi)、權(quán)益類(lèi)的平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)分別為4.16%、4.78%、5.00%。而191款FOF類(lèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品中，成立一年以上且在存續(xù)期的共計(jì)60款，平均年化收益率達(dá)到7.1%，大部分產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了5%至10%的收益，明顯高于整體銀行理財(cái)市場(chǎng)水平。其中，業(yè)績(jī)表現(xiàn)最好的是由華夏銀行發(fā)行的一款權(quán)益類(lèi)FOF產(chǎn)品“龍盈權(quán)益G款1號(hào)(3個(gè)月定開(kāi)—FOF)”，近1年年化收益率達(dá)33.62%?！皬拈L(zhǎng)期來(lái)看，F(xiàn)OF產(chǎn)品模式能在分散投資風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上增厚投資收益，為投資者帶來(lái)更好的投資體驗(yàn)和投資回報(bào)。”朱亞迪認(rèn)為。

中信建投銀行業(yè)首席分析師楊榮表示，F(xiàn)OF是理財(cái)子公司投資股票市場(chǎng)主流的模式之一。以股權(quán)投資為例，理財(cái)子公司對(duì)于二級(jí)資本市場(chǎng)并不是非常了解，因此很難直接進(jìn)行股權(quán)投資，這時(shí)候FOF就起到了很大的作用，F(xiàn)OF給了理財(cái)子公司進(jìn)行股權(quán)資產(chǎn)配置的另類(lèi)途徑——只需通過(guò)投資股票基金就可以在分享股權(quán)帶來(lái)的較高回報(bào)的同時(shí)，節(jié)省股權(quán)投資的研究以及控制風(fēng)險(xiǎn)的成本。

“FOF產(chǎn)品模式是資管新規(guī)下銀行資管轉(zhuǎn)型的重要方向，也是理財(cái)子公司發(fā)力的有效跳板。借鑒外部資管機(jī)構(gòu)的經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)行機(jī)構(gòu)間的合作，能夠互相取長(zhǎng)補(bǔ)短，在緩解銀行自身的建設(shè)成本的情況下，為客戶(hù)帶來(lái)長(zhǎng)期有效的配置回報(bào)。”朱亞迪預(yù)計(jì)，盡管今年FOF類(lèi)銀行理財(cái)?shù)陌l(fā)行數(shù)量有所減緩，但FOF理財(cái)模式仍是銀行未來(lái)拓展市場(chǎng)的重要途徑。借鑒美國(guó)FOF基金的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，隨著人口老齡化和養(yǎng)老金制度改革，F(xiàn)OF類(lèi)銀行理財(cái)未來(lái)會(huì)有更廣闊的發(fā)展空間。

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