北交所新規(guī)則下準(zhǔn)上市企業(yè)財(cái)務(wù)管理要點(diǎn)

11月15日北交所正式鳴鑼開市。10家公司于在北交所上市，加之目前新三板精選層企業(yè)71家，共81家公司成為首批上市公司。

這81家公司經(jīng)營(yíng)狀況穩(wěn)健、成長(zhǎng)性突出，且多為國(guó)家或者省級(jí)認(rèn)定的“專精特新”企業(yè)，充分體現(xiàn)了北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)、支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的市場(chǎng)定位。

“更早、更小、更新”。從市場(chǎng)定位看，北交所堅(jiān)持服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)，相比滬深交易所，其服務(wù)對(duì)象突出“更早、更小、更新”。

16家專精特新認(rèn)定企業(yè)。有16家工信部評(píng)定的專精特新“小巨人”企業(yè)，占比19.75%。

信息技術(shù)和工業(yè)為主。從行業(yè)分類來看，多數(shù)分布在軟件與服務(wù)、生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理業(yè)、計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)等行業(yè)。

凈利潤(rùn)超過5000萬。據(jù)媒體梳理，以2020年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，81家北交所企業(yè)平均營(yíng)收為6億元，平均凈利潤(rùn)為6938萬元。其中，營(yíng)業(yè)收入超過1億元的企業(yè)有78家，占比96.3%；凈利潤(rùn)超過5000萬元的企業(yè)有39家，占比48.15%。

上市“門檻”平移精選層四套指標(biāo)。北交所設(shè)置了“財(cái)務(wù)+市值”的四套標(biāo)準(zhǔn)，側(cè)重財(cái)務(wù)指標(biāo)，市值起輔助作用；側(cè)重關(guān)注市值標(biāo)準(zhǔn)，適應(yīng)盈利模式清晰、業(yè)務(wù)快速發(fā)展的企業(yè)；針對(duì)具有一定研發(fā)能力且研發(fā)成果已初步實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入的企業(yè)；主要面向市場(chǎng)高度認(rèn)可、研發(fā)創(chuàng)新能力強(qiáng)的創(chuàng)新型未盈利企業(yè)。

停復(fù)牌管理更加嚴(yán)格。一是公司治理標(biāo)準(zhǔn)更加優(yōu)化，緊盯“關(guān)鍵少數(shù)”；二是信息披露要求更加具體；三是停復(fù)牌管理更加嚴(yán)格，要求上市公司不得濫用停復(fù)牌機(jī)制，確保市場(chǎng)交易的連續(xù)性；四是主體責(zé)任更加清晰，不再實(shí)行主辦券商“終身”持續(xù)督導(dǎo)，由保薦機(jī)構(gòu)履行規(guī)定期限內(nèi)的持續(xù)督導(dǎo)職責(zé)。

設(shè)置多元化退市標(biāo)準(zhǔn)。北交所在制定退市要求時(shí)，充分包容了中小企業(yè)天然存在的業(yè)績(jī)易受外部影響等特點(diǎn)，既避免市場(chǎng)“大進(jìn)大出”，又堅(jiān)決出清涉及重大違法、喪失持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力等極端情形的公司。

對(duì)現(xiàn)金分紅比例不作硬性要求。北交所在上市公司信息披露、公司治理等方面，做出特色化、差異化的制度安排，有效平衡中小企業(yè)在資本市場(chǎng)的規(guī)范成本與收益。例如，對(duì)現(xiàn)金分紅比例不作硬性要求，鼓勵(lì)公司根據(jù)自身實(shí)際“量力而為”；對(duì)于股權(quán)激勵(lì)，允許在充分披露并履行相應(yīng)程序的前提下，合理設(shè)置低于股票市價(jià)的期權(quán)行權(quán)價(jià)格，以增強(qiáng)激勵(lì)功效。

實(shí)施交易所公司制下的會(huì)員管理。一是為了落實(shí)證券法和《證券交易所管理辦法》的相關(guān)要求;二是在公司制下，交易所對(duì)參與市場(chǎng)業(yè)務(wù)的證券公司的監(jiān)管要求，與會(huì)員制交易所總體一致;三是會(huì)員管理制度符合境內(nèi)外公司制交易所的實(shí)踐，已有成熟經(jīng)驗(yàn)。

實(shí)施30%漲跌幅限制，投資者交易申報(bào)100股起、以1股為單位遞增。北交所《交易規(guī)則》整體延續(xù)了精選層以連續(xù)競(jìng)價(jià)為核心的交易制度，漲跌幅限制、申報(bào)規(guī)則、價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制等其他主要規(guī)定均保持不變，體現(xiàn)中小企業(yè)股票的交易特點(diǎn)，同時(shí)確保市場(chǎng)交易的穩(wěn)定性和連續(xù)性。

自查體檢。企業(yè)如果要申請(qǐng)上市，要先做體檢，一是企業(yè)是不是高新技術(shù)企業(yè)，涉及研發(fā)投入是否符合相關(guān)的技術(shù)指標(biāo)要求；二是研發(fā)費(fèi)用認(rèn)定；三是如何管理這些費(fèi)用。企業(yè)研發(fā)投入的呈現(xiàn)要求是金額、人才、核心技術(shù)、產(chǎn)品等多層面的，這些內(nèi)容都是市場(chǎng)和監(jiān)管關(guān)注的要點(diǎn)。  

經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性。一是對(duì)主要供應(yīng)商的依賴程度；二是核心技術(shù)；三是健康的現(xiàn)金流和資產(chǎn)負(fù)債率。在特定情況下，對(duì)于申報(bào)期業(yè)績(jī)下滑的，更關(guān)注其行業(yè)是否具有可持續(xù)發(fā)展性，企業(yè)需要多長(zhǎng)時(shí)間進(jìn)行業(yè)績(jī)提升往往是監(jiān)管機(jī)構(gòu)審查的方向之一。

財(cái)務(wù)信息披露。企業(yè)在做上市申報(bào)時(shí)，需要企業(yè)建立健全完善的內(nèi)部控制體系，要保證公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)、完整、公允。包括資金往來、政策性補(bǔ)助、非經(jīng)常性損益、關(guān)聯(lián)交易、壞賬損失等等都是審核的關(guān)注點(diǎn)，公司要在公開申報(bào)文件里詳細(xì)披露。

稅收優(yōu)惠。對(duì)高新技術(shù)企業(yè)，公司要按項(xiàng)目建立臺(tái)賬，進(jìn)行檔案管理，進(jìn)行費(fèi)用的完整歸集和合理分?jǐn)?，做到申?bào)高新資質(zhì)信息、財(cái)務(wù)口徑歸集信息以及納稅申報(bào)加計(jì)信息清晰準(zhǔn)確。厘清特殊行業(yè)稅收優(yōu)惠政策的落地跟稅收返還的利潤(rùn)占比是否形成重大依賴。

境外收入。在當(dāng)前疫情下，海外業(yè)務(wù)相關(guān)的核查工作，是監(jiān)管必要關(guān)注的問題，從監(jiān)管的角度，一方面要求企業(yè)明確說明海外業(yè)務(wù)的實(shí)際情況。同時(shí)，要求審定企業(yè)做市商，企業(yè)會(huì)計(jì)師核查報(bào)告。

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