騰訊收購搜狗獲批，市值飆升2500億

近日，備受關注的騰訊收購搜狗一事終于塵埃落定，據國家市場監(jiān)管總局披露，騰訊收購搜狗股權案已獲無條件批準。2020年7月27日，搜狗宣布，公司董事會已經收到騰訊的私有化要約，騰訊將以每股9美元的價格收購搜狗所有流通在外的普通股，交易完成后搜狗將從紐交所退市。

然而，隨著國家市場監(jiān)管總局對該交易案進行反壟斷審查，這項股權收購案并未如期完成。現在，交易獲得監(jiān)管部門的無條件批準，受此影響騰訊控股大漲超5%，報562港元/股，市值增長2500多億港幣，總市值為5.39萬億港元。

騰訊與搜狗的淵源

搜狗原是搜狐旗下的一個部門，后來獨立成為一家公司，現在已經發(fā)展成為國內知名的搜索、輸入法、瀏覽器和其它互聯網產品及服務提供商。而騰訊早在2013年就宣布以4.48億美元入股搜狗，并將旗下的騰訊搜索業(yè)務和其他相關資產并入搜狗，交易完成后騰訊獲得搜狗攤薄后36.5%的股份。入股之后，騰訊和搜狗表示將共同研發(fā)、聯合推廣和全面整合雙方的產品和服務，并將在搜索技術、用戶研究及數據挖掘等領域中進行深入合作。2017年搜狗正式登陸美股市場時，騰訊已成為的股東。

隨著騰訊與搜狗的深入合作，去年它們的關系有了更進一步的發(fā)展。2020年7月，搜狗董事會收到騰訊的初步非約束性提案，9月29日，搜狗發(fā)布公告稱，已就私有化交易達成至終協議，將成為騰訊控股的間接全資子公司。

而近年來，搜狗的廣告業(yè)務受到信息流產品挑戰(zhàn)，AI和硬件等創(chuàng)新業(yè)務短期資本開支較大，雙重壓力下市值持續(xù)縮水。根據搜狗2021年第一季度財報來看，其總營收為1.37億美元，同比下降47%。凈利潤為3530萬美元，而上年同期凈虧損3160萬美元。騰訊的溢價收購要約，對搜狗以及搜狐而言都是一筆合算的買賣。

騰訊收購搜狗的原因

完善對搜索業(yè)務的布局。如今的微信生態(tài)圈，充斥著數不勝數的信息，但是一直沒有一個好的搜索整合入口，即使微信內部的“搜一搜”功能很強大，但是關注度和滲透度還是很低。此次收購完成后，微信就可以通過搜狗引擎強化信息整合功能，進一步鞏固其在媒體內容分發(fā)方面的優(yōu)勢。

此外，騰訊已成功構筑內容與服務生態(tài)，并通過各自搜索引擎提供連接，且逐步具備了體系內實現交易閉環(huán)的能力。私有化搜狗是騰訊強化搜索業(yè)務的積極信號，夯實內容與服務生態(tài)的用戶連接能力，并在中長期釋放微信搜一搜的商業(yè)價值。

互聯網大壟斷時代背景的影響。當前移動互聯網的流量紅利已經基本耗盡，中國互聯網迎來了大壟斷時代，各互聯網巨頭都在自己的生態(tài)系統(tǒng)之內挖掘潛力，與此同時也開始不斷分食細分市場。至顯著的就是2015年，在2月，滴滴、快的宣布戰(zhàn)略合并，滴滴就此成為網約車龍頭；4月，58同城、趕集網宣布合并，58趕集就此成為分類信息網龍頭；10月，美團、大眾點評合并，美團就此成為本地生活服務龍頭；10月，攜程收購藝龍、去哪兒，就此成為OTA龍頭；12月，百合網收購世紀佳緣，成為婚戀網站龍頭。

因此，搜狗作為中國DAU至高的移動APP之一，騰訊對搜狗的收購或可賦予它一些新的功能，將流量高效地導出，從而帶動騰訊另一個維度的發(fā)展。而騰訊并購搜狗也只是順應潮流而已。

目前來看，騰訊的收購提議對搜狗的經營造成了一定影響。根據搜狗2021年一季報顯示，一季度營業(yè)收入為1.372億美元，同比下降47%。收入下滑主要是由于騰訊對搜狗的私有化提議，以及流量獲取的減少，使得某些廣告商對搜狗的業(yè)務政策存在不確定性，但今后搜狗被低估的市值有望翻身。

此外，如果按照搜狗目前的流通股情況以及騰訊的持股情況來計算，騰訊收購搜狗的代價要超過21億美元，而搜狐在此次私有化至終完成之前就已是騰訊之外股東，所以此次收購搜狐將成為至主要的現金受益者。而對于騰訊來說，收購搜狗相當于手握搜索入口，如果能把搜狗的技術能力與自己的產業(yè)端相融合，不僅可以蠶食百度的市場份額，同時也可擴大自己的版圖。

不過目前騰訊收購搜狗的交易剛剛獲得監(jiān)管部門的無條件批準，因此在未來，搜狗投入騰訊懷抱后能否煥發(fā)出新的生機，以及通過雙方資源的整合，在搜索以及輸入法業(yè)務上能否取得新的突破，則更令人期待。

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