2023資產(chǎn)評(píng)估師《資產(chǎn)評(píng)估相關(guān)知識(shí)》練習(xí)題精選（二十三）

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1.單選題

債券可分為國(guó)債、地方政府債券、金融債券、公司債券、企業(yè)債券和國(guó)際債券，其劃分標(biāo)準(zhǔn)是（?。?/p>

A、發(fā)行主體

B、償還期限

C、償還與付息方式

D、擔(dān)保性質(zhì)

【正確答案】A

【答案解析】按債券的發(fā)行主體不同，債券可分為國(guó)債、地方政府債券、金融債券、公司債券、企業(yè)債券和國(guó)際債券。

2.單選題

某企業(yè)取得5年期長(zhǎng)期借款100萬元，年利率10%，每年付息一次，到期一次還本，借款費(fèi)用率為0.2%，企業(yè)所得稅稅率為25%。不考慮時(shí)間價(jià)值，則該項(xiàng)借款的資本成本為（?。?。

A、7.05%

B、7.52%

C、9.02%

D、8.08%

【正確答案】B

【答案解析】借款的資本成本＝10%×（1－25%）/（1－0.2%）＝7.52%

3.多選題

下列各項(xiàng)中，屬于采用低正常股利加額外股利政策理由的有（?。?/p>

A、具有較大的靈活性

B、穩(wěn)定的股利向市場(chǎng)傳遞了公司正常發(fā)展的信息

C、有利于樹立公司良好形象增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心

D、穩(wěn)定的股利有利于投資者安排股利收入和支出

E、可使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東

【正確答案】AE

【答案解析】采用低正常股利加額外股利政策的理由如下：

（1）這種股利政策具有較大的靈活性。當(dāng)公司盈余較少或投資需用較多資金時(shí)，可維持設(shè)定的較低但正常的股利，股東不會(huì)有股利跌落感；而當(dāng)盈余有較大幅度增加時(shí)，則可適度增加股利，把經(jīng)濟(jì)繁榮的部分利益分配給股東，使他們?cè)鰪?qiáng)對(duì)公司的信心，有利于穩(wěn)定股票價(jià)格（選項(xiàng)A正確）。

（2）這種股利政策可使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東（選項(xiàng)E正確）。選項(xiàng)BCD是采用固定股利政策的理由。

4.單選題

某公司擬發(fā)行10年期債券的相關(guān)資料如下：債券面值1000元，票面利率7%，每年付息一次，到期還本，債券發(fā)行價(jià)格為1080元，籌資費(fèi)率為發(fā)行價(jià)格的2%，公司適用所得稅稅率為25%，若不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，則債券的稅后資本成本為（?。?。

A、6.61%

B、4.96%

C、5.79%

D、5.36%

【正確答案】B 

【答案解析】不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，債券稅后資本成本＝[1000×7%×（1－25%）]/[1080×（1－2%）]＝4.96%。

5.單選題

下列關(guān)于資本成本作用的表述中，正確的是（?。?。

A、公司資本成本是項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)的重要參考基準(zhǔn)

B、能使公司價(jià)值最大化的資本結(jié)構(gòu)就是加權(quán)平均資本成本最小的資本結(jié)構(gòu)

C、評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，主要采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法，需要使用公司資本成本作為股權(quán)現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率

D、計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值需要使用項(xiàng)目資本成本

【正確答案】B

【答案解析】項(xiàng)目資本成本是項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)的重要參考基準(zhǔn)，所以選項(xiàng)A的表述不正確；評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，主要采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法，需要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率，所以選項(xiàng)C的表述不正確；計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值需要使用公司資本成本，所以選項(xiàng)D的表述不正確。

6.多選題

下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的決策的各種方法，說法正確的有（　）。

A、每股收益無差別點(diǎn)法沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素

B、資本成本比較法僅以資本成本最低為選擇標(biāo)準(zhǔn)，測(cè)算過程簡(jiǎn)單，是一種比較便捷的方法

C、資本成本比較法難以反映不同的籌資方案之間的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素差異

D、企業(yè)價(jià)值比較法下，在公司總價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)下，公司的資本成本是最低的，同時(shí)每股收益是最高的

E、資本成本比較法中，各種籌資方式的資本成本很容易確定

【正確答案】ABC

【答案解析】企業(yè)價(jià)值比較法下，在公司總價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)下，公司的資本成本也是最低的，但每股收益不一定最大，選項(xiàng)D不正確。資本成本比較法難以反映不同的籌資方案之間的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素差異，在實(shí)際計(jì)算中有時(shí)也難以確定各種籌資方式的資本成本，選項(xiàng)E不正確。

7.多選題

公司制定股利政策應(yīng)考慮的因素有（?。?/p>

A、投資機(jī)會(huì) 

B、盈利的穩(wěn)定性 

C、現(xiàn)金的充裕性 

D、專業(yè)技術(shù)人員的比重 

E、債務(wù)合同的相關(guān)約定 

【正確答案】ABCE

【答案解析】專業(yè)技術(shù)人員的比重，不影響股利政策的制定。

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