2018年注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》練習(xí)題精選（二十一）

注會考生，你好！你有一份注會練習(xí)題精選，請查收！現(xiàn)階段是2018年注冊會計師考試的備考階段，在2018年注會考試的學(xué)習(xí)中學(xué)員除了勤奮努力還要講究方法，在學(xué)習(xí)知識點(diǎn)的同時不要忘記經(jīng)常做練習(xí)題。正保會計網(wǎng)校整理了與注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》相關(guān)的精選練習(xí)題，供考生們了解掌握。 練習(xí)題精選每周更新。

單選題

根據(jù)財務(wù)分析師對某公司的分析，該公司無負(fù)債企業(yè)的價值為4 000萬元，利息抵稅可以為公司帶來200萬元的額外收益現(xiàn)值，財務(wù)困境成本現(xiàn)值為150萬元，債務(wù)的代理成本現(xiàn)值和代理收益現(xiàn)值分別為40萬元和50萬元，根據(jù)資本結(jié)構(gòu)的權(quán)衡理論，該公司有負(fù)債企業(yè)的價值為（ ）萬元。

A、4 050

B、4 000

C、3 960

D、4 060

【正確答案】 A

【答案解析】 根據(jù)權(quán)衡理論，有負(fù)債企業(yè)的價值＝無負(fù)債企業(yè)的價值＋利息抵稅的現(xiàn)值－財務(wù)困境成本的現(xiàn)值＝4 000＋200－150＝4 050（萬元）。所以選項A是答案。（經(jīng)典題解第162頁）

單選題

利用企業(yè)價值比較法確定最佳資本結(jié)構(gòu)時，下列表述中正確的是（ ）。

A、企業(yè)價值最小的資本結(jié)構(gòu)為最佳資本結(jié)構(gòu)

B、假設(shè)股票的市場價值＝（凈利潤－優(yōu)先股股利）／權(quán)益資本成本

C、假設(shè)長期債務(wù)的市場價值等于實體價值與股權(quán)價值的差額

D、假設(shè)股票市場價值＝凈利潤／權(quán)益資本成本

【正確答案】 B

【答案解析】 最佳資本結(jié)構(gòu)就是使加權(quán)平均資本成本最低、企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)，所以選項A的表述不正確。股票的市場價值＝（凈利潤－優(yōu)先股股利）/權(quán)益資本成本，所以選項D表述不正確。另外，為了計算簡便，假設(shè)長期債務(wù)的市場價值等于其面值，所以選項C的表述不正確。本題正確答案是選項B。（經(jīng)典題解第162頁）

單選題

某企業(yè)2016年和2017年的經(jīng)營杠桿系數(shù)分別為2.5和3，2016年的邊際貢獻(xiàn)總額為75萬元，若預(yù)計2017年的息稅前利潤為36.25萬元，2017年的銷售增長率為（ ）。

A、18%

B、6.94%

C、15%

D、8.33%

【正確答案】 C

【答案解析】 2016年的息稅前利潤＝75/3＝25（萬元），2017年息稅前利潤增長率＝（36.25－25）/25＝45%，2017年銷售增長率＝45%/3＝15%，所以選項C為本題答案。（經(jīng)典題解第162頁）

多選題

下列關(guān)于權(quán)衡理論的表述中，正確的有（ ）。

A、現(xiàn)金流與資產(chǎn)價值穩(wěn)定程度低的企業(yè)，發(fā)生財務(wù)困境的可能性相對較高

B、現(xiàn)金流穩(wěn)定可靠、資本密集型的企業(yè)，發(fā)生財務(wù)困境的可能性相對較高

C、高科技企業(yè)的財務(wù)困境成本可能會很低

D、不動產(chǎn)密集性高的企業(yè)財務(wù)困境成本可能較低

【正確答案】 AD

【答案解析】 現(xiàn)金流與資產(chǎn)價值穩(wěn)定程度低的企業(yè)，因違約無法履行償債義務(wù)而發(fā)生財務(wù)困境的可能性相對較高；而現(xiàn)金流穩(wěn)定可靠、資本密集型的企業(yè)，如公用事業(yè)公司，就能利用較高比率的債務(wù)融資，且債務(wù)違約的可能性較小。故選項A說法正確，選項B說法不正確。如果高科技企業(yè)陷入財務(wù)困境，由于潛在客戶與核心員工的流失以及缺乏容易清算的有形資產(chǎn)，致使財務(wù)困境成本可能會很高；相反，不動產(chǎn)密集性高的企業(yè)財務(wù)困境成本可能較低，因為企業(yè)價值大多來自相對容易出售和變現(xiàn)的資產(chǎn)。故選項C說法不正確，選項D說法正確。（經(jīng)典題解第163頁）

多選題

下列關(guān)于代理理論的表述中，不正確的有（ ）。

A、在企業(yè)陷入財務(wù)困境時，容易引起過度投資問題與投資不足問題，導(dǎo)致發(fā)生債務(wù)代理成本

B、在企業(yè)遭遇財務(wù)困境時，股東有動機(jī)投資于凈現(xiàn)值為負(fù)的高風(fēng)險項目，并伴隨著風(fēng)險從股東向債權(quán)人的轉(zhuǎn)移，即產(chǎn)生了投資不足問題

C、投資不足問題是指因企業(yè)放棄凈現(xiàn)值為正的投資項目而使債權(quán)人利益受損并進(jìn)而降低企業(yè)價值的現(xiàn)象

D、債務(wù)代理成本以及債務(wù)代理收益最終將由債權(quán)人承擔(dān)

【正確答案】 BD

【答案解析】 在企業(yè)遭遇財務(wù)困境時，股東有動機(jī)投資于凈現(xiàn)值為負(fù)的高風(fēng)險項目，并伴隨著風(fēng)險從股東向債權(quán)人的轉(zhuǎn)移，即產(chǎn)生了過度投資問題。債務(wù)代理成本以及債務(wù)代理收益最終將由股東承擔(dān)。所以選項B、D的表述不正確。（經(jīng)典題解第163頁）

多選題

若某一企業(yè)的經(jīng)營處于盈虧平衡狀態(tài)，下列相關(guān)表述中，正確的有（ ）。

A、此時營業(yè)收入總額等于成本總額

B、此時的經(jīng)營杠桿系數(shù)趨于無窮小

C、此時的息稅前利潤率等于零

D、此時的邊際貢獻(xiàn)等于固定成本

【正確答案】 ACD

【答案解析】 當(dāng)企業(yè)的營業(yè)收入總額與成本總額相等時，即當(dāng)息稅前利潤等于零時，達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)，因此選項A和選項C的表述正確。由于邊際貢獻(xiàn)＝固定成本＋息稅前利潤，所以選項D的表述是正確的。經(jīng)營杠桿系數(shù)＝邊際貢獻(xiàn)÷息稅前利潤，由于此時企業(yè)息稅前利潤為零，所以，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨向無窮大，即選項B的表述不正確。（經(jīng)典題解第163頁）

單選題

主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成的公司股利政策是（ ）。

A、剩余股利政策

B、固定股利政策

C、固定股利支付率政策

D、低正常股利加額外股利政策

【正確答案】 A

【答案解析】 剩余股利政策是在公司有著良好的投資機(jī)會時，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。這意味著：就算公司有盈利，公司也不一定會分配股利。而其他幾種股利政策，在公司盈利時，股東都能獲得一定的股利收入，因此剩余股利政策是依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成的公司股利分配政策。所以選項A是答案。（經(jīng)典題解第175頁）