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2022年注冊會計師考試《財管》練習(xí)題精選（二十七）
想要放棄的時候記得跟自己說“只要再堅持一下，再堅持一下，勝利就是屬于你的”！既然選擇了注冊會計師，就要朝著它勇敢向前，網(wǎng)校為大家準(zhǔn)備了注會《財管》練習(xí)題，每天進步一點點，基礎(chǔ)扎實一點點，通過考試也就會更容易一點點?？靵砀嬀W(wǎng)校一起學(xué)習(xí)吧！加入網(wǎng)校注會大家庭>>
單選題
甲公司如果增發(fā)普通股，籌資費率為8%，目前股價20元/股，本年發(fā)放股利1.1元/股，預(yù)計股利年增長率為2%，所得稅稅率為25%，則甲公司留存收益的資本成本為（ ）。
A、7.61%
B、8.10%
C、9%
D、9.22%
【答案】A
【解析】
留存收益資本成本＝不考慮籌資費率的普通股資本成本＝1.1×（1＋2%）/20＋2%＝7.61%單選題
甲公司的資本由長期債務(wù)、優(yōu)先股和普通股組成，賬面價值權(quán)重為4：1：5，實際市場價值權(quán)重為3：1：6，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重為4：2：4，假設(shè)長期債務(wù)的稅前成本為8%，優(yōu)先股的成本為9%，普通股的成本為12%，所得稅稅率為25%，則用賬面價值權(quán)重計算的甲公司的加權(quán)平均資本成本為（?。?。
A、9%
B、9.3%
C、10.1%
D、9.9%
【答案】B
【解析】
賬面價值權(quán)重為4：1：5，所以用賬面價值權(quán)重計算的甲公司的加權(quán)平均資本成本＝40%×8%×（1－25%）＋10%×9%＋50%×12%＝9.3%多選題
關(guān)于有發(fā)行費用時債券資本成本的計算，下列說法中正確的有（?。?。
A、在計算債券資本成本的時候，都需要進行發(fā)行費用的調(diào)整
B、在進行資本預(yù)算時預(yù)計現(xiàn)金流量的誤差較大，遠大于發(fā)行費用調(diào)整對于資本成本的影響
C、在發(fā)行成本不是很大的情況下，是否進行發(fā)行費用的調(diào)整，對債務(wù)成本的影響不大
D、在估計債券資本成本時考慮發(fā)行費用，不需要將其從籌資額中扣除
【答案】BC
【解析】
多數(shù)情況下沒有必要進行發(fā)行費用的調(diào)整，除非發(fā)行成本很大，很少有人花大量時間進行發(fā)行費用的調(diào)整，選項A不正確。調(diào)整前后的債務(wù)成本差別不大。在進行資本預(yù)算時預(yù)計現(xiàn)金流量的誤差較大，遠大于發(fā)行費用調(diào)整對于資本成本的影響。這里的債務(wù)成本是按承諾收益計量的，沒有考慮違約風(fēng)險，違約風(fēng)險會降低債務(wù)成本，可以抵消發(fā)行成本增加債務(wù)成本的影響。因此，多數(shù)情況下沒有必要進行發(fā)行費用的調(diào)整，選項BC正確。在估計債券資本成本時考慮發(fā)行費用，則需要將其從籌資額中扣除。D的說法不正確。多選題
如果采用股利增長模型法計算股票的資本成本，則下列因素單獨變動會導(dǎo)致普通股資本成本提高的有（?。?/p>
A、預(yù)期第一年股利增加
B、股利固定增長率提高
C、普通股的籌資費用增加
D、股票市場價格上升
【答案】ABC
【解析】
因為普通股資本成本＝第一年預(yù)期股利/（股票市場價格－普通股籌資費用）×100%＋股利固定增長率，所以選項ABC都會導(dǎo)致普通股資本成本提高，選項D會導(dǎo)致普通股資本成本降低。單選題
下列各項中，通常資本成本最大的是（?。?。
A、長期借款
B、長期債券
C、優(yōu)先股
D、留存收益
【答案】D
【解析】
通常，資本成本從大到小排列如下：普通股、留存收益、優(yōu)先股、長期債券、長期借款、短期借款。多選題
甲公司計劃購買一臺售價為50萬元的新設(shè)備用于產(chǎn)品生產(chǎn)，設(shè)備購置后立即投入使用，該企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為10%，如果購買新設(shè)備方案的靜態(tài)投資回收期為2.5年，內(nèi)含報酬率為15%，現(xiàn)值指數(shù)為1.8，則下列關(guān)于項目可行性的說法中，正確的有（?。?。
A、項目的凈現(xiàn)值為40萬元，項目可行
B、項目的內(nèi)含報酬率大于加權(quán)平均資本成本，項目可行
C、項目的現(xiàn)值指數(shù)大于1，項目可行
D、項目的基準(zhǔn)回收期和項目期限未知，無法判斷項目可行性
【答案】ABC
【解析】
現(xiàn)值指數(shù)＝1＋凈現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值＝1＋凈現(xiàn)值/50＝1.8，因此凈現(xiàn)值＝40（萬元）。凈現(xiàn)值大于0，現(xiàn)值指數(shù)大于1，項目的內(nèi)含報酬率大于加權(quán)平均資本成本，因此項目是可行的。選項D錯誤。【點評】本題考核“項目評價指標(biāo)之間的關(guān)系”。
本題是針對同一個項目，對于同一個項目來說，在該項目的凈現(xiàn)值大于0的時候，現(xiàn)值指數(shù)大于1，內(nèi)含報酬率大于項目的資本成本，項目可行。
現(xiàn)值指數(shù)＝未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值＝（凈現(xiàn)值＋原始投資額現(xiàn)值）/原始投資額現(xiàn)值＝1＋凈現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值
多選題
下列關(guān)于內(nèi)含報酬率法和現(xiàn)值指數(shù)法的說法中，正確的有（?。?/p>
A、都是根據(jù)相對比率來評價項目
B、都需要借助資本成本
C、對于現(xiàn)值指數(shù)法來說，折現(xiàn)率的高低有時會影響方案的優(yōu)先次序
D、計算內(nèi)含報酬率時，不必事先估計資本成本
【答案】ABCD
【解析】
內(nèi)含報酬率是一個百分數(shù)指標(biāo)，所以，屬于相對比率指標(biāo)。而現(xiàn)值指數(shù)等于未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值除以原始投資額現(xiàn)值，因此，也是相對比率指標(biāo)，所以，選項A的說法正確。根據(jù)計算公式可知，計算內(nèi)含報酬率時，不必事先估計資本成本，計算現(xiàn)值指數(shù)時需要一個切合實際的資本成本，但是根據(jù)內(nèi)含報酬率判斷項目的財務(wù)可行性時，需要一個切合實際的資本成本作為依據(jù)，所以，選項B和選項D的說法正確。計算現(xiàn)值指數(shù)時需要一個切合實際的資本成本，所以對于現(xiàn)值指數(shù)法來說，折現(xiàn)率的高低有時會影響方案的優(yōu)先次序，所以，選項C的說法正確?！咎崾尽楷F(xiàn)值指數(shù)法受折現(xiàn)率的影響，折現(xiàn)率的高低有可能會影響方案的優(yōu)先次序。舉例說明如下：方案一，投資額為130萬元，無建設(shè)期，壽命期為5年，每年的現(xiàn)金凈流量為40萬元，期末無殘值；方案二，投資額為100萬元，無建設(shè)期，壽命期為10年，每年的現(xiàn)金凈流量為20萬元，期末無殘值。（1）當(dāng)要求的最低報酬率為10%時，已知：（P/A，10%，5）＝3.7908，（P/A，10%，10）＝6.1446方案一的現(xiàn)值指數(shù)＝40×（P/A，10%，5）/130＝1.17方案二的現(xiàn)值指數(shù)＝20×（P/A，10%，10）/100＝1.23此時，應(yīng)優(yōu)先選擇方案二。（2）當(dāng)要求的最低報酬率為15%時，已知：（P/A，15%，5）＝3.3522，（P/A，15%，10）＝5.0188方案一的現(xiàn)值指數(shù)＝40×（P/A，15%，5）/130＝1.03方案二的現(xiàn)值指數(shù)＝20×（P/A，15%，10）/100＝1.00此時，應(yīng)優(yōu)先選擇方案一。相關(guān)推薦：
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