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2017年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)管》預(yù)習(xí)：債務(wù)資本成本因素
一年之計(jì)在于春，注會(huì)備考在于勤。2017年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試備考已經(jīng)開(kāi)始，現(xiàn)階段是預(yù)習(xí)的黃金時(shí)期，希望廣大學(xué)員擼起袖子加油干。以下是網(wǎng)校依據(jù)2016年注會(huì)教材，整理的注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》科目知識(shí)點(diǎn)，用于預(yù)習(xí)階段學(xué)習(xí)，祝大家備考愉快，夢(mèng)想成真！
第五章 資本成本
知識(shí)點(diǎn)：債務(wù)資本成本因素
1.估計(jì)債務(wù)資本成本就是確定債權(quán)人要求的收益率。債務(wù)資本的提供者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)低于股東，即其期望的報(bào)酬率低于股東，所以債務(wù)籌資的資本成本低于權(quán)益籌資的成本。
2.區(qū)分歷史成本和未來(lái)成本。作為投資決策和企業(yè)價(jià)值評(píng)估依據(jù)的資本成本，是未來(lái)借入新債務(wù)的成本。
3.區(qū)分承諾收益與期望收益。因?yàn)檫`約風(fēng)險(xiǎn)存在，對(duì)投資人來(lái)說(shuō)，債務(wù)投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的承諾收益，對(duì)于籌資人來(lái)說(shuō)，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實(shí)成本。
【提示】在實(shí)務(wù)中，把債務(wù)承諾收益率作為債務(wù)成本。其原因一是大多數(shù)公司違約風(fēng)險(xiǎn)不大；二是估計(jì)違約風(fēng)險(xiǎn)比較困難，用承諾收益計(jì)算到期收益率容易。如果公司處于財(cái)務(wù)困境或財(cái)務(wù)狀況不佳，應(yīng)該把期望收益率作為債務(wù)成本。
4.區(qū)分長(zhǎng)期債務(wù)和短期債務(wù)。加權(quán)平均資本成本主要用于資本預(yù)算，涉及的是長(zhǎng)期債務(wù)。
【提示】如果公司無(wú)法發(fā)行長(zhǎng)期債券或取得長(zhǎng)期銀行借款，被迫采用短期債務(wù)籌資并將其不斷續(xù)約。這種債務(wù)，實(shí)質(zhì)上是一種長(zhǎng)期債務(wù)。
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