注會(huì)考試《財(cái)務(wù)成本管理》知識(shí)點(diǎn)：期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間溢價(jià)

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來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校編輯： 2014/03/03 14:22:12　字體：大小

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　　知識(shí)點(diǎn)：期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間溢價(jià)

　　期權(quán)價(jià)值由兩個(gè)基本的部分構(gòu)成：內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間溢價(jià)。

　　期權(quán)價(jià)值＝內(nèi)在價(jià)值＋時(shí)間溢價(jià)

　　1.期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值

　　期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值，是指期權(quán)立即執(zhí)行產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。內(nèi)在價(jià)值的大小，取決于期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)與期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的高低。

	條件	公式
看漲期權(quán)	現(xiàn)行價(jià)格＞執(zhí)行價(jià)格	內(nèi)在價(jià)值＝現(xiàn)行價(jià)格－執(zhí)行價(jià)格
看漲期權(quán)	現(xiàn)行價(jià)格≤執(zhí)行價(jià)格	內(nèi)在價(jià)值＝0
看跌期權(quán)	現(xiàn)行價(jià)格＜執(zhí)行價(jià)格	內(nèi)在價(jià)值＝執(zhí)行價(jià)格－現(xiàn)行價(jià)格
看跌期權(quán)	現(xiàn)行價(jià)格≥執(zhí)行價(jià)格	內(nèi)在價(jià)值＝0

　　【提示】

　?。?）內(nèi)在價(jià)值最低為0.

　　（2）內(nèi)在價(jià)值不同于到期日價(jià)值。期權(quán)的到期日價(jià)值取決于“到期日”標(biāo)的股票市價(jià)與執(zhí)行價(jià)格的高低。如果現(xiàn)在已經(jīng)到期，則內(nèi)在價(jià)值與到期日價(jià)值相同。

　　2.期權(quán)的狀態(tài)

期權(quán)狀態(tài)	期權(quán)名稱	基本涵義	看漲期權(quán)	看跌期權(quán)	備注
實(shí)值狀態(tài)（溢價(jià)狀態(tài)）	實(shí)值期權(quán)	執(zhí)行期權(quán)能給投資人帶來(lái)正回報(bào)	標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)>執(zhí)行價(jià)格	資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)<執(zhí)行價(jià)格	有可能被執(zhí)行，但也不一定被執(zhí)行
虛值狀態(tài)（折價(jià)狀態(tài)）	虛值期權(quán)	執(zhí)行期權(quán)將給持有人帶來(lái)負(fù)回報(bào)	標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)<執(zhí)行價(jià)格	資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)>執(zhí)行價(jià)格	不會(huì)被執(zhí)行
平價(jià)狀態(tài)	平價(jià)期權(quán)	執(zhí)行期權(quán)給持有人帶來(lái)的回報(bào)為0	標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)＝執(zhí)行價(jià)格	資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)＝執(zhí)行價(jià)格	不會(huì)被執(zhí)行

　　【思考一】三類期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值有什么特點(diǎn)？

　　【思考二】如果期權(quán)內(nèi)在價(jià)值為0，期權(quán)價(jià)值也為0嗎？

　　3.期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)

　　期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)，是指期權(quán)價(jià)值超過(guò)內(nèi)在價(jià)值的部分。

　　時(shí)間溢價(jià)＝期權(quán)價(jià)值－內(nèi)在價(jià)值

　　在其他條件不變的情況下，離到期時(shí)間越遠(yuǎn)，價(jià)值波動(dòng)的可能性越大，期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)越大。如果已經(jīng)到了到期時(shí)間，期權(quán)的價(jià)值（價(jià)格）就只剩下內(nèi)在價(jià)值（時(shí)間溢價(jià)為0）了。