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2014年注冊會計師《財務成本管理》預習：債券價值與到期時間
為了幫助廣大學員備戰(zhàn)2014年注冊會計師考試，正保會計網校精心為大家整理了注冊會計師考試各科目知識點，希望能夠提升您的備考效果，祝您學習愉快！
知識點：債券價值與到期時間
不同的債券，情況有所不同：
1.利息連續(xù)支付債券（或付息期無限小的債券）
【基本規(guī)律】當折現率一直保持至到期日不變時，隨著到期日的接近，債券價值向面值回歸。
溢價發(fā)行的債券，隨著到期日的接近，價值逐漸下降；
折價發(fā)行的債券，隨著到期日的接近，價值逐漸上升；
平價發(fā)行的債券，隨著到期日的接近，價值不變。
【解釋】溢價發(fā)行——未來多付利息——越接近到期日——利息的作用越低，還本的作用越高——至到期日只有面值——最終回歸面值。
2.每隔一段時間支付一次利息的債券
【基本規(guī)律】債券的價值在兩個付息日之間呈周期性波動。
其中：
（1）折價發(fā)行的債券其價值是波動上升；
（2）溢價發(fā)行的債券其價值是波動下降；
（3）平價發(fā)行的債券其價值的總趨勢是不變，但在每個付息周期，越接近付息日，其價值升高。
【總結】
當折現率一直保持至到期日不變時，隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸接近其票面價值。
如果付息期無限小則債券價值變化表現為—條直線。
如果按一定期間付息（月、半年等），債券價值會呈現周期性波動。
【思考】折現率變動情況下，到期時間與價值的關系如何？
如果折現率在債券發(fā)行后發(fā)生變動，債券價值也會因此而變動。隨著到期時間的縮短，折現率變動對債券價值的影響越來越小。這就是說，債券價值對折現率特定變化的反應越來越不靈敏。
不同的債券，情況有所不同：1.利息連續(xù)支付債券（或付息期無限小的債券）
【基本規(guī)律】當折現率一直保持至到期日不變時，隨著到期日的接近，債券價值向面值回歸。
溢價發(fā)行的債券，隨著到期日的接近，價值逐漸下降；
折價發(fā)行的債券，隨著到期日的接近，價值逐漸上升；
平價發(fā)行的債券，隨著到期日的接近，價值不變。
【解釋】溢價發(fā)行——未來多付利息——越接近到期日——利息的作用越低，還本的作用越高——至到期日只有面值——最終回歸面值。
2.每隔一段時間支付一次利息的債券
【基本規(guī)律】債券的價值在兩個付息日之間呈周期性波動。
其中：
（1）折價發(fā)行的債券其價值是波動上升；
（2）溢價發(fā)行的債券其價值是波動下降；
（3）平價發(fā)行的債券其價值的總趨勢是不變，但在每個付息周期，越接近付息日，其價值升高。
【總結】
當折現率一直保持至到期日不變時，隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸接近其票面價值。
如果付息期無限小則債券價值變化表現為—條直線。
如果按一定期間付息（月、半年等），債券價值會呈現周期性波動。
【思考】折現率變動情況下，到期時間與價值的關系如何？
如果折現率在債券發(fā)行后發(fā)生變動，債券價值也會因此而變動。隨著到期時間的縮短，折現率變動對債券價值的影響越來越小。這就是說，債券價值對折現率特定變化的反應越來越不靈敏。
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