中級(jí)職稱(chēng)考點(diǎn)精講《財(cái)務(wù)管理》：市場(chǎng)平均收益率與風(fēng)險(xiǎn)收益率

　　【考點(diǎn)精講】: 市場(chǎng)平均收益率與市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)收益率的區(qū)別？

　　【講解】利率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率

　　市場(chǎng)平均收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率＋市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)收益率

　　市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)收益率＝市場(chǎng)平均收益率－無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，已經(jīng)是減去無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率后的數(shù)值，所以不需要再減去無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。

　　一般針對(duì)“市場(chǎng)”的，“風(fēng)險(xiǎn)”后緊跟“收益率”或“報(bào)酬率”的，是指（Rm－Rf）；市場(chǎng)“平均收益率”或“風(fēng)險(xiǎn)”與“收益率”之間還有字的，是指Rm。

　　【練練手】

　　【單選題】關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型的下列說(shuō)法中，不正確的是（?。?。

　　A.如果市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬提高，則所有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率都會(huì)提高，并且提高的數(shù)值相同

　　B.如果無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率提高，則所有資產(chǎn)的必要收益率都會(huì)提高，并且提高的數(shù)值相同

　　C.對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的平均容忍程度越低，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬越大

　　D.如果某資產(chǎn)的β＝1，則該資產(chǎn)的必要收益率＝市場(chǎng)平均收益率

　　【答案】A

　　【解析】某資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率＝該資產(chǎn)的β系數(shù)×市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬（Rm－Rf），不同資產(chǎn)的β系數(shù)不同，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。某資產(chǎn)的必要收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率＋該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率，對(duì)于不同的資產(chǎn)而言，風(fēng)險(xiǎn)不同，風(fēng)險(xiǎn)收益率不同，但是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率是相同的，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬（Rm－Rf）反映市場(chǎng)整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡程度，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的平均容忍程度越低，意味著風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度越高，要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償越高，所以，（Rm－Rf）的值越大，即選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。某資產(chǎn)的必要收益率＝Rf＋該資產(chǎn)的β系數(shù)×（Rm－Rf），如果β＝1，則該資產(chǎn)的必要收益率＝Rf＋（Rm－Rf）＝Rm，而Rm表示的是市場(chǎng)平均收益率，所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

　　以上內(nèi)容是正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校整理的中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)知識(shí)點(diǎn)，希望對(duì)大家有所幫助。2015年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)考試的備考已進(jìn)入沖刺階段，你準(zhǔn)備好了嗎？讓我們把握住今天，把握住最后的時(shí)間努力吧！祝您夢(mèng)想成真！

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