2018中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)《財(cái)務(wù)管理》關(guān)鍵考點(diǎn)：公司債券

關(guān)鍵知識(shí)點(diǎn)，提前先了解。小編為大家精心準(zhǔn)備了中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)的《財(cái)務(wù)管理》關(guān)鍵考點(diǎn)，快坐上小編的車(chē)一起加入備考大軍吧！

一、價(jià)值估價(jià)

債券價(jià)值是發(fā)行者按照合同規(guī)定從現(xiàn)在至債券到期日所支付的款項(xiàng)的現(xiàn)值。（本金和利息），其折現(xiàn)率選擇取決于當(dāng)前的市場(chǎng)利率和現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)水平。

【例題】ABC公司擬于20×1年2月1日發(fā)行面額為1000元的債券，其票面利率為8%，每年2月1日計(jì)算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。同等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率為10%，則債券的價(jià)值為：

【正確答案】

債券的價(jià)值＝80×（P/A，10%，5）+1000×（P/F，10%，5）

＝80×3.791+1000×0.621

＝303.28+621

＝924.28（元）

【例題】五年期國(guó)庫(kù)券，面值1000元，票面利率12%，單利計(jì)息，到期時(shí)一次還本付息。假設(shè)折現(xiàn)率為10%（復(fù)利、按年計(jì)息），其價(jià)值為多少？

【正確答案】到期本利和=1000×（1+5×12%）=1600（元）

PV＝1600×（P/F，10%，5）＝993.48（元）

【2017試題·判斷題】在其他因素不變的情況下，市場(chǎng)利率的變動(dòng)會(huì)引起債券價(jià)格反方向變動(dòng)，即市場(chǎng)利率上升，債券價(jià)格下降。（ ）

【正確答案】√

二、到期收益率

【例題】ABC公司20×1年2月1日平價(jià)購(gòu)買(mǎi)一張面額為1 000元的債券，其票面利率為8%，每年2月1日計(jì)算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。該公司持有該債券至到期日，計(jì)算其到期收益率。如果購(gòu)買(mǎi)價(jià)格是1105元，到期收益率應(yīng)該是多少？

【解析】設(shè)到期收益率為i，平價(jià)購(gòu)買(mǎi)：

1000＝80×（P/A,i,5）＋1000×（P/F,i,5）

用i＝8%試算，得平價(jià)購(gòu)買(mǎi)每年付息一次的債券的到期收益率等于票面利率。

如購(gòu)買(mǎi)價(jià)格是1105元，則：

80×（P/A，i，5）＋1000×（P/F，i，5）＝1105

用i＝6%：

80×（P/A，6%，5）＋1000×（P/F，6%，5）＝1083.96（元）

用i＝4%：

80×（P/A，4%，5）＋1000×（P/F，4%，5）＝1178.16（元）

通過(guò)內(nèi)插法計(jì)算得：

i=5.55%

【結(jié)論】溢價(jià)債券的內(nèi)部收益率低于票面利率，折價(jià)債券的內(nèi)部收益率高于票面利率，平價(jià)債券的內(nèi)部收益率等于票面利率

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