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2021年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱備考已經(jīng)開(kāi)始啦!為幫助大家備考,正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校特從答疑板中精選了學(xué)員學(xué)習(xí)過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題,專業(yè)老師給出詳細(xì)答疑。以下是中級(jí)會(huì)計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理答疑精華,希望對(duì)大家有幫助!
問(wèn)題:
老師能把這章有關(guān)的幾個(gè)投資方式優(yōu)缺點(diǎn)做個(gè)總結(jié)嗎
答案:
債務(wù)籌資的優(yōu)點(diǎn)
(1)籌資速度較快——無(wú)需復(fù)雜的審批手續(xù)和證券發(fā)行程序;
(2)籌資彈性較大——無(wú)永久性資本成本負(fù)擔(dān);可靈活商定債務(wù)條件,控制籌資數(shù)量和安排取得資金時(shí)間;
(3)資本成本負(fù)擔(dān)較輕——手續(xù)費(fèi)用等籌資費(fèi)用低;利息、租金等用資費(fèi)用低于股權(quán)資本;利息等資本成本可以在稅前支付(產(chǎn)生利息抵稅效應(yīng));
(4)穩(wěn)定公司的控制權(quán)——債權(quán)人無(wú)權(quán)參加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理;
(5)可以利用財(cái)務(wù)杠桿——當(dāng)企業(yè)的資本收益率(息稅前利潤(rùn)率)高于債務(wù)利率時(shí),債務(wù)籌資會(huì)增加普通股股東的每股收益,提高凈資產(chǎn)收益率。
債務(wù)籌資的缺點(diǎn)
(1)不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)——有固定的到期日,到期需償還;
(2)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大——有固定的到期日,固定的債息負(fù)擔(dān),擔(dān)保債務(wù)在使用上會(huì)有特別限制;
(3)籌資數(shù)額有限——除發(fā)行債券外,籌資數(shù)額往往受到貸款機(jī)構(gòu)資本實(shí)力的制約。
銀行借款的籌資特點(diǎn)
1.籌資速度快——與發(fā)行債券、融資租賃相比,程序簡(jiǎn)單;
2.資本成本較低——利息負(fù)擔(dān)低于發(fā)行債券和融資租賃,無(wú)需支付證券發(fā)行費(fèi)和租賃手續(xù)費(fèi);
3.籌資彈性較大——可與債權(quán)人協(xié)商,具有較大靈活性;
4.限制條款多——保護(hù)性條款;
5.籌資數(shù)額有限——受到貸款機(jī)構(gòu)資本實(shí)力的制約。
發(fā)行公司債券的籌資特點(diǎn)
1.一次籌資數(shù)額大——相對(duì)于銀行借款、融資租賃;
2.籌資使用限制少——與銀行借款相比,資金使用上具有相對(duì)靈活性和自主性;
3.資本成本負(fù)擔(dān)較高——利息負(fù)擔(dān)和籌資費(fèi)用均高于銀行借款,但期限長(zhǎng)、利率相對(duì)固定,能夠鎖定資本成本;
4.提高公司社會(huì)聲譽(yù)——股份有限公司和有實(shí)力的有限責(zé)任公司所為。
融資租賃的籌資特點(diǎn)
1.無(wú)須大量資金就能迅速獲得資產(chǎn)——融資與融物相結(jié)合;
2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小,財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯——避免購(gòu)買的一次性支付的負(fù)擔(dān),租金在未來(lái)分期支出并可以通過(guò)項(xiàng)目本身產(chǎn)生的收益來(lái)支付;
3.資本成本負(fù)擔(dān)較高——租金通常高于銀行借款或發(fā)行債券的利息;
4.籌資的限制條件較少——相對(duì)于股票、債券、長(zhǎng)期借款;
5.能延長(zhǎng)資金融通的期限——租賃的融資期限長(zhǎng)于購(gòu)置設(shè)備貸款的期限,可接近資產(chǎn)的全部使用壽命期限。
股權(quán)籌資的優(yōu)點(diǎn)
(1)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)——企業(yè)的永久性資本;
(2)良好的信譽(yù)基礎(chǔ)——代表公司的資本實(shí)力,是其它籌資方式特別是債務(wù)籌資的基礎(chǔ);
(3)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小——不存在還本付息的財(cái)務(wù)壓力。
股權(quán)籌資的缺點(diǎn)
(1)資本成本負(fù)擔(dān)較重;①股權(quán)投資者承擔(dān)較高的投資風(fēng)險(xiǎn),要求較高的報(bào)酬率;②股利、紅利稅后支付,無(wú)法獲得抵稅效應(yīng);③普通股發(fā)行、上市費(fèi)用較高。
(2)控制權(quán)變更可能影響企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展——引進(jìn)新的投資者或出售了新的股票;
(3)信息溝通與披露成本較大。
吸收直接投資、發(fā)行普通股(均屬于外部股權(quán)籌資)的特點(diǎn)
吸收直接投資 | 發(fā)行普通股 | |
出資方式 | 多樣化,能夠盡快形成生產(chǎn)能力 | 主要為貨幣資金,不易及時(shí)形成生產(chǎn)能力 |
控制權(quán)集中或分散 | 控制權(quán)集中: ①容易進(jìn)行信息溝通; ②不利于公司治理 | 控制權(quán)分散: ①所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離,分散公司控制權(quán),有利于公司自主經(jīng)營(yíng)管理; ②容易被經(jīng)理人控制 |
是否以股票為媒介 | 不以股票為媒介: ①資本成本(主要是用資費(fèi)用)高于股票籌資; ②手續(xù)簡(jiǎn)便、籌資費(fèi)用低; ③不易進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易 | 以股票作為媒介: ①能增強(qiáng)公司的社會(huì)聲譽(yù),促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓; ②有利于市場(chǎng)確認(rèn)公司的價(jià)值; ③流通性強(qiáng)的股票交易,也容易被惡意收購(gòu); ④資本成本較高 |
1.內(nèi)部籌資,不用發(fā)生籌資費(fèi)用,資本成本較(普通股)低。
2.不改變公司股權(quán)結(jié)構(gòu),維持公司的控制權(quán)分布。
3.籌資數(shù)額有限,當(dāng)期留存收益的最大數(shù)額是當(dāng)期凈利潤(rùn)。
注:以上答疑精華來(lái)源于正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校答疑板,網(wǎng)校老師會(huì)針對(duì)已購(gòu)課學(xué)員提出的問(wèn)題進(jìn)行答疑。(網(wǎng)校答疑板使用攻略)
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