至誠(chéng)公司 2021 年資本總額1000萬(wàn)元,其中普通股 600萬(wàn)元 (24 萬(wàn)股),債務(wù)400 萬(wàn)元,債務(wù)利率 10%,所得稅率 25%。由于公司擴(kuò)大規(guī)模,需追加籌資 200萬(wàn)元,有兩個(gè)籌資方案可供選擇: (1)發(fā)行債券,年利率 12%; (2)增發(fā)普通股,8萬(wàn)股。 要求: (1) 預(yù)測(cè) 2021年兩個(gè)籌資方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)和無(wú)差別點(diǎn)下的每股收益; (2)預(yù)計(jì) 2021年的息稅前利潤(rùn) 200萬(wàn)元,應(yīng)采用哪一種籌資方案?
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1
(EBIT-40-24)*(1-25%)/24=(EBIT-40)*(1-25%)/32
解方程每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)是136
每股收益是(136-40)*(1-25%)/32=2.25
2
預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)200大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)136,所以選擇發(fā)行債券
2022 08/15 11:05
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- 5.至誠(chéng)公司2015年資本總額1000萬(wàn)元,其中普通股600萬(wàn)元(24萬(wàn)股),債務(wù)400萬(wàn)元。債務(wù)利率10%,假定所得稅率為25%。由于公司擴(kuò)大規(guī)模,需追加籌資200萬(wàn)元。有兩個(gè)籌資方案可供選擇: (1)發(fā)行債券,年利率12%;(2)增發(fā)普通股,8萬(wàn)股。要求: (1)測(cè)算2016年兩個(gè)籌資方案每股收益無(wú)差別點(diǎn)和無(wú)差點(diǎn)下的每股收益。(2)預(yù)計(jì)2016年息稅前利潤(rùn)200萬(wàn)元,應(yīng)采用哪一種籌資方案? 228
- 3至誠(chéng)公司2017年資本總額1000萬(wàn)元,其中普通股600萬(wàn)元(24萬(wàn)股),債務(wù)400萬(wàn)元。債務(wù)利率10%,假定所得稅率為40%。由于公司擴(kuò)大規(guī)模,需追加籌貴200萬(wàn)元。有商個(gè)籌資方案可供選擇:(1)發(fā)行債券,年利率12%:(2)增發(fā)普通股,8萬(wàn)股。要求:(1)測(cè)算2018年兩個(gè)籌資方案每股收益無(wú)差別點(diǎn)和無(wú)差別點(diǎn)下的每股收益:(2)預(yù)計(jì)2018年息稅前利潤(rùn)200萬(wàn)元,應(yīng)采用哪一一種籌資方案? 278
- 某公司2017年資本總額為1000萬(wàn)元,其中普通股為600萬(wàn)元(24萬(wàn)股),債務(wù)400萬(wàn)元。債務(wù)利率為8%,假定公司所得稅率為25%。該公司2018年預(yù)計(jì)將資本總額增至1200萬(wàn)元,需追加資本200萬(wàn)元。預(yù)計(jì)公司2018年的息稅前利潤(rùn)為200萬(wàn)元。現(xiàn)有兩個(gè)籌資方案供選擇:(1)發(fā)行債券200萬(wàn)元,年利率為12%;(2)增發(fā)普通股8萬(wàn)股籌資200萬(wàn)元。要求:(1)測(cè)算兩個(gè)追加籌資方案的每股盈余無(wú)差別點(diǎn)和無(wú)差別點(diǎn)的普通股每股收益(10分)(2)根據(jù)預(yù)測(cè)的息稅前利潤(rùn),測(cè)算兩個(gè)追加籌資方案2018年普通股每股收益,并做出決策( 78
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