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同學(xué)你好！ 股利增長(zhǎng)模型，計(jì)算股票價(jià)值， 就是相當(dāng)于每年末的股利折現(xiàn)現(xiàn)值之和 第1-3年增長(zhǎng)率不一樣，因此，利用，普通復(fù)利現(xiàn)值進(jìn)行計(jì)算 第4年及以后增長(zhǎng)率穩(wěn)定，因此，利用，永續(xù)年金現(xiàn)值進(jìn)行計(jì)算到第3年末再折現(xiàn)到期初

同學(xué)你好 第2題的意思是說(shuō)： 利用股利增長(zhǎng)模型，計(jì)算股票價(jià)值時(shí)，提高股利支付率時(shí)，每年可獲得的股利是增加的，的確算出來(lái)的股票價(jià)值提高了。 但是，如果股利提高后，留存收益率會(huì)降低 因?yàn)椋舸媸找媛?2b股利支付率=1 留存收益率=（凈利潤(rùn)-股利支付額）/凈利潤(rùn) 留存收益降低，就相當(dāng)凈收益的增長(zhǎng)率會(huì)降低，又影響到下一年股利增長(zhǎng)率 就是說(shuō)，會(huì)有一種 惡性循環(huán)的理論， 不知道這樣解釋，能否看明白，