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你好，在期權估值模型和看漲期權-看跌期權平價定理中，公式 S + 多頭看跌期權價值 = 多頭看漲期權價值 + PV(X) 體現了無套利原則。這里的 S 代表標的資產的當前價格，多頭看漲期權價值 和 多頭看跌期權價值 分別代表購買一份看漲期權和看跌期權的成本，PV(X) 是執(zhí)行價格 X 的現值，即執(zhí)行價格折現到當前的價值。 為什么只有執(zhí)行價格 X 需要折現，而期權價值不需要折現呢？這是因為期權價值已經是一個考慮了時間價值的量。期權價值包含了標的資產價格變動和剩余到期時間所帶來的風險溢價，這個溢價本質上已經是對未來可能的收益或損失進行了折現。 具體來說： 期權價值：它反映了市場對未來標的資產價格變動的預期，并且已經考慮了時間價值。期權的市場價格通常是基于無風險利率和其他因素進行折現的，以反映未來的不確定性。因此，當你在評估一個期權時，你實際上是在考慮它的當前市場價值，這個價值已經包含了適當的折現。