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凈息差是指發(fā)行債券時(shí)，根據(jù)債券票面利率和其實(shí)際折現(xiàn)率之間的差額。債券票面利率是指?jìng)l(fā)行時(shí)所計(jì)算的利息，而折現(xiàn)率則是指投資者實(shí)際獲得的收益率。凈息差的計(jì)算公式為凈息差=票面利率-折現(xiàn)率。 凈息差有兩種，即正凈息差和負(fù)凈息差。正凈息差指票面利率大于折現(xiàn)率，即債券實(shí)際收益率大于發(fā)行利率；而負(fù)凈息差則表明債券實(shí)際收益率低于發(fā)行利率。 凈息差的變化與市場(chǎng)水平有關(guān)，如果債券被高估，則凈息差為負(fù)，當(dāng)市場(chǎng)水平變低時(shí)，則凈息差會(huì)出現(xiàn)正值。 拓展知識(shí)： 凈息差的變化還受到風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的影響，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是指投資者在高風(fēng)險(xiǎn)場(chǎng)景下（如債務(wù)類投資）追求更高收益而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)溢價(jià)。如果投資者認(rèn)為某種債務(wù)投資模式帶來的收益大于其在市場(chǎng)上實(shí)際能獲得的收益，則凈息差會(huì)出現(xiàn)正值。