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（1）若該債券確定為每年末付息一次，此時此債券應(yīng)該是溢價發(fā)行，發(fā)行價格=1000萬*【1/(1+8%)^5】+1000萬*【(1+8%)^5-1】/[((1+10%)^2-1)*2] = 841,820,000元。 （2）若該債券確定為每半年付息一次，此時此債券應(yīng)該是平價發(fā)行，發(fā)行價格=1000萬*【1/(1+8%)^5】+1000萬*【(1+8%)^5-1】/[((1+10%)^4-1)*4] = 858,386,900元。 （3）若上述債券票面利率和市場年利率均為10%，債券每半年付息一次，此時此債券應(yīng)該是平價發(fā)行，發(fā)行價格=1000萬*【1/(1+10%)^5】+1000萬*【(1+10%)^5-1】/[((1+10%)^4-1)*4] =852,586,500元。 這里可以簡單解釋下發(fā)行債券的原理：發(fā)行債券即是借貸，貸方（發(fā)行債券的企業(yè)）拿出1000萬元，借給債券投資者，債券投資者拿到1000萬元，但會按照票面利率期限分等支付投資收益，所以貸方（發(fā)行債券的企業(yè)）也會根據(jù)當(dāng)時的市場利率的情況來確定債券的發(fā)行價格，以及每年末或每半年末付息一次的情況，來確定發(fā)行價格，使貸方最大化賺取利息，而債券投資者也可以根據(jù)市場利率來把握住自己的收益。同時也需要注意，如果票面利率大于市場利率，則會溢價發(fā)行，如果票面利率小于市場利率，則會折價發(fā)行；如果票面利率等于市場利率，則會平價發(fā)行。