免費(fèi)問答

1.計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益：方案1：每股收益=息稅前利潤(rùn)/總股本＝200萬/（200萬+400萬/10）=0.1111元；方案2：每股收益=息稅前利潤(rùn)/總股本＝200萬/（200萬+600萬/30）=0.1429元。 2.計(jì)算每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)：方案1：每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)=收益/（1-25%）＝0.1111/0.75＝0.1481元；方案2：每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)=收益/（1-25%）＝0.1429/0.75＝0.1905元。 3.計(jì)算兩個(gè)方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)：方案1：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=應(yīng)收債券（400萬）÷?lián)p益總和（400萬+200萬）÷股本總和（200萬）=2；方案2：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=應(yīng)收債券（400萬）÷?lián)p益總和（400萬+200萬+600萬）÷股本總和（800萬）=1.5。 4.分析判斷哪個(gè)方案更好：從每股收益考慮，方案2的收益明顯高；從每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)考慮，方案2的收益也高。從財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)考慮，方案1的杠桿系數(shù)更大，表明投入的資金更多，可以實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)的錦上添花效果，因此可以判斷方案1更有利可圖。拓展知識(shí)：財(cái)務(wù)杠桿是指一家公司利用債券資金來增加購(gòu)買資產(chǎn)部件、開拓新市場(chǎng)、購(gòu)買新機(jī) 器設(shè)備、進(jìn)行研發(fā)等投資活動(dòng)，從而提高公司的收益率的投資行為。