問(wèn)題已解決

某企業(yè)目前擁有資本1000萬(wàn)元，其結(jié)構(gòu)為：債務(wù)資本20%（年利息為20萬(wàn)元），普通股權(quán)益資本80%（發(fā)行普通股10萬(wàn)股，每股面值80元）。由于擴(kuò)大業(yè)務(wù)，需追加籌資400萬(wàn)元，其籌資方式有兩個(gè)：甲方案，全部增發(fā)普通股，每股面值80元，增發(fā)5萬(wàn)股；乙方案，全部籌借長(zhǎng)期債務(wù)，利率為10%，利息40萬(wàn)元。追加籌資后，企業(yè)稅前利潤(rùn)預(yù)計(jì)為160萬(wàn)元，所得稅稅率25%。要求：（1）確定息稅前籌資無(wú)差別點(diǎn)；（2）計(jì)算每股收益無(wú)差別點(diǎn)的每股收益；（3）試比較并選擇最優(yōu)方案。

84785034| 提問(wèn)時(shí)間：2023 01/05 18:37
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樸老師
金牌答疑老師
職稱：會(huì)計(jì)師
(1) 增發(fā)普通股與增加債務(wù)兩種增資方式下的無(wú)差異點(diǎn)為：?(EBIT―I1)(1-T)/N1=(EBIT-I2)(1-T)/N2?則(EBIT-20)×(1-33%)/(10+5)=[EBIT-(20+40)]×(1-33%)/10?解得：EBIT=140(萬(wàn)元)?(2) 每股利潤(rùn)為：?每股利潤(rùn)=(140-20)×(1-33%)/15=5.36(元)?(3) 通過(guò)計(jì)算說(shuō)明，當(dāng)息稅前利潤(rùn)大于140萬(wàn)元時(shí)，應(yīng)運(yùn)用負(fù)債籌資可獲得較高的每股利潤(rùn)；當(dāng)息稅前利潤(rùn)小于140萬(wàn)元，應(yīng)運(yùn)用權(quán)益籌資可獲得較高的每股利潤(rùn)。已知追加籌資后，息稅前利潤(rùn)預(yù)計(jì)為160萬(wàn)元，因此，應(yīng)采用方案(2)，即采用全部籌措長(zhǎng)期債務(wù)方案。
2023 01/05 18:38
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