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實(shí)務(wù)
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3.東大公司計(jì)劃籌集資金100萬元，所得稅稅率為25%，有關(guān)資料如下:①向銀行借款10萬元，借款年利率7%，手續(xù)費(fèi)2%.②發(fā)行債券，債券面值14萬元，平價(jià)發(fā)行，票面利率9%，期限為5年，每年支付一-次利息。其籌資費(fèi)率為3%。③發(fā)行優(yōu)先股25萬元，預(yù)計(jì)年股利率為12%，籌資費(fèi)率為4%.④發(fā)行普通股40萬元，每股發(fā)行價(jià)格10元，籌資費(fèi)率為6%.本年發(fā)放每股股利L.2元，以后每年以8%遞增。⑤其余所需資金通過留存收益取得。要求: . (1)計(jì)算個(gè)別資金成本。. (2)計(jì)算該企業(yè)加權(quán)平均資金成本。。
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(1)各種資本的個(gè)別資本成本：
①借款成本的計(jì)算：K=7%×(1-25%)=5.25%
②債券成本的計(jì)算：
NPV=14×9%×(P/A， ，5)+14×(P/F， ，5)-15
當(dāng) =6%，NPV=14×9%×(P/A，6%，5)+14×(P/F，6%，5)-15
=1.26×4.2124+14×0.7473-15=5.3076+10.4622-15=0.7698(萬元)
當(dāng) =8%，NPV=14×9%×(P/A，8%，5)+14×(P/F，8%，5)-15
=1.26×3.9927+14×0.6806-15=5.0308+9.5284-15=-0.4408(萬元)
= =7.27%
債券稅后資本成本=7.27%×(1-25%)=5.45%
③普通股成本的計(jì)算: ④留存收益成本的計(jì)算:
(2)企業(yè)加權(quán)平均資本成本KW=10%×5.25%+15%×5.45%+40%×20%+35%×20%=16.35%。
2022 06/08 11:37
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