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問題已解決
財管第二章，可持續(xù)狀態(tài)下，本期銷售增長率等于下期銷售增長率，這句話證券嗎？
溫馨提示：如果以上題目與您遇到的情況不符，可直接提問，隨時問隨時答
你好，學員，稍等，老師看看
2022 04/06 14:24
冉老師 
2022 04/06 14:24
這個是考察的增長率問題的
冉老師
2022 04/06 14:29
你好，學員，財管第二章，可持續(xù)狀態(tài)下，
冉老師
2022 04/06 14:29
本期銷售增長率等于下期銷售增長率
冉老師
2022 04/06 14:30
是的，學員，背景前提沒錯的話，是這樣的
冉老師
2022 04/06 14:30
關(guān)于這一塊，老師給你總結(jié)如下的
冉老師
2022 04/06 14:30
可持續(xù)增長率是指不發(fā)行新股，不改變經(jīng)營效率（不改變營業(yè)凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）和財務政策（不改變負債/權(quán)益比和利潤留存率）時，其銷售所能達到的最大增長率。
冉老師
2022 04/06 14:30
這個是基于5個假設條件的
冉老師
2022 04/06 14:30
（1）公司營業(yè)凈利率將維持當前水平，并且可以涵蓋增加負債的利息；
冉老師
2022 04/06 14:30
（2）公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當前水平；
冉老師
2022 04/06 14:31
（3）公司目前的資本結(jié)構(gòu)是目標結(jié)構(gòu)，并且打算繼續(xù)維持下去；
冉老師
2022 04/06 14:31
（4）公司目前的利潤留存率是目標留存率，并且打算繼續(xù)維持下去；
冉老師
2022 04/06 14:31
（5）不愿意或者不打算增發(fā)新股（包括股份回購，下同）
冉老師
2022 04/06 14:31
（三）可持續(xù)增長率的計算的話
冉老師
2022 04/06 14:31
可持續(xù)增長率=滿足一定前提條件下的銷售增長率
冉老師
2022 04/06 14:31
因為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變：銷售增長率=總資產(chǎn)增長率
冉老師
2022 04/06 14:31
因為資本結(jié)構(gòu)不變：總資產(chǎn)增長率=所有者權(quán)益增長率
冉老師
2022 04/06 14:32
具體看截圖的，學員
冉老師
2022 04/06 14:32
1.根據(jù)期初股東權(quán)益計算可持續(xù)增長率
冉老師
2022 04/06 14:32
可持續(xù)增長率=營業(yè)凈利率×期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×期末總資產(chǎn)期初權(quán)益乘數(shù)×本期利潤留存率
冉老師
2022 04/06 14:32
2.根據(jù)期末股東權(quán)益計算的可持續(xù)增長率
冉老師
2022 04/06 14:32
可持續(xù)增長率=滿足一定前提條件下的銷售增長率
冉老師
2022 04/06 14:32
因為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變：銷售增長率=總資產(chǎn)增長率
冉老師
2022 04/06 14:32
因為資本結(jié)構(gòu)不變：總資產(chǎn)增長率=所有者權(quán)益增長率
冉老師
2022 04/06 14:33
這個請看截圖的，學員
冉老師
2022 04/06 14:33
=期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×期末權(quán)益乘數(shù)×營業(yè)凈利率×本期利潤留存率
冉老師
2022 04/06 14:33
=期末權(quán)益凈利率×利潤留存率
冉老師
2022 04/06 14:33
根據(jù)期末股東權(quán)益計算的可持續(xù)增長率
冉老師
2022 04/06 14:33
這個情況截圖的，學員
冉老師
2022 04/06 14:34
結(jié)論的話，就是下面的
冉老師
2022 04/06 14:34
1）若滿足5個假設前提：
冉老師
2022 04/06 14:34
預計銷售增長率=基期可持續(xù)增長率=預計本年可持續(xù)增長率
冉老師
2022 04/06 14:34
=預計資產(chǎn)增長率=預計負債增長率=預計所有者權(quán)益增長率
冉老師
2022 04/06 14:34
=預計凈利潤增長率=預計股利增長率
84784993 
2022 04/06 14:34
對于用期末數(shù)來計算的可持續(xù)增長率是不是即使有增發(fā)新股和回購股票也適用？
冉老師
2022 04/06 14:34
（2）如果某一年的公式中的4個財務比率有一個或多個比率提高，在不增發(fā)新股的情況下，則實際增長率就會超過上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率也會超過上年的可持續(xù)增長率。
冉老師
2022 04/06 14:34
（3）如果某一年的公式中的4個財務比率有一個或多個比率下降，在不增發(fā)新股的情況下，則實際增長率就會低于上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率也會低于上年的可持續(xù)增長率。
冉老師
2022 04/06 14:34
（4）如果公式中的4個財務比率已經(jīng)達到公司的極限，只有通過發(fā)行新股增加資金，才能提高銷售增長率。
冉老師
2022 04/06 14:35
4.可持續(xù)增長情況的
冉老師
2022 04/06 14:35
可持續(xù)增長的思想，不是說企業(yè)的增長不可以高于或低于可持續(xù)增長率。問題在于管理人員必須事先預計并且加以解決在公司超過可持續(xù)增長率之上的增長所導致的財務問題。
84784993
2022 04/06 14:35
我記得老師說股東權(quán)益期末數(shù)的計算公式是通用公式
84784993
2022 04/06 14:35
老師不用發(fā)這么多
冉老師
2022 04/06 14:35
以上是全部的細項講解的
冉老師
2022 04/06 14:36
股東權(quán)益期末數(shù)的計算公式是通用公式，是的
84784993
2022 04/06 14:36
我有通過注會教材學習的，回答問題就可以啦
冉老師
2022 04/06 14:36
學員，可以看看上面的總結(jié)的
冉老師
2022 04/06 14:36
這個公式就是一個通用公式的
84784993
2022 04/06 14:36
還有個點我不明白
冉老師
2022 04/06 14:36
好的，學員，好的，明白
冉老師
2022 04/06 14:36
學員你那里不明白，可以說的
84784993
2022 04/06 14:37
通過增發(fā)新股，可以讓實際增長率大于可持續(xù)增長率，能否從公式的角度推導一下為什么？
84784993
2022 04/06 14:43
我把題發(fā)一下，15題A選項
冉老師
2022 04/06 14:50
當4個財務比率達到極限時，企業(yè)只能通過發(fā)行新股募集新的資金來支持計劃的增長率，
冉老師
2022 04/06 14:51
，需要募集多少資金，基本的原理也比較簡單，
冉老師
2022 04/06 14:51
這個思路是倒算的，學員
冉老師
2022 04/06 14:51
即:外部股權(quán)融資額=所有者權(quán)益增加-留存收益增加。
冉老師
2022 04/06 14:51
可以用實際增長率的通用公式來計算外部股權(quán)融資額。即下面的這個公式。
冉老師
2022 04/06 14:52
就是老師截圖的公式計算的
冉老師
2022 04/06 14:52
通過這個公式，計算出Δ留存收益/Δ權(quán)益，然后求出Δ留存收益，再倒求外部股權(quán)融資額，
冉老師
2022 04/06 14:52
就是倒退計算的，這個
冉老師
2022 04/06 14:52
一般這個是理解的，學員
冉老師
2022 04/06 14:52
通過發(fā)行新股增加資金才能提高銷售增長率。
冉老師
2022 04/06 14:52
就是按照這句話理解的
冉老師
2022 04/06 14:52
以上是全部的解題過程
冉老師
2022 04/06 14:53
思路就是這樣的，學員
冉老師
2022 04/06 14:53
學員可以看看的，這個
冉老師
2022 04/06 14:53
有什么不明白的，可以問的
冉老師
2022 04/06 14:53
祝你工作順利，學員
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描述你的問題，直接向老師提問
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