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老師，右邊紅筆圈住參考答案為啥是2呀，這個不是第三年的股票價值嗎？
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同學您好，股利固定增長模型計算股票價值的公式：V=d1/（R-g），根據此公式可知，當分子是第1年年末的股利時，計算出的結果是第1年年初（即第0年年末）的價值，即V0=d1/（R-g）=d0*（1+g）/（R-g），因此，您的手寫第一行的分子“1*（1+5%）”為第3年年末的股利，根據之前的公式，當知道第1年年末的股利，計算出的結果為第0年年末的價值，那么當知道第3年年末的股利時，根據模型算出來的公式是第2年年末的價值（V2）。題目最終求股票的價值為第1年年初（第0年年末）的價值，因此，在V2的基礎上折現(xiàn)到0點，即2個計息期，因此是乘以（PVIF，10%，2）
2021 10/18 16:32
84785019 
2021 10/18 18:01
老師，第2年年末和第3年年末的n都是2又是怎么理解的呢…
小奇老師 
2021 10/18 18:09
第2年年末的n，下標是2，第3年年末的n，下標是3，您做這類計算題的時候有年初年末時，最好統(tǒng)一換算成年末數，剛才第一條信息已說，根據模型，當已知d1時，算出來的是V0，推出，當已知d3時，算出來的是V2，V2折算到V0，就是2個計息期，因此是乘以（PVIF，10%，2）
84785019
2021 10/18 18:34
老師，您解答得非常詳細，很感謝，我能理解您單獨說的句子，但連起來還是有點懵，無法理解那個n，n應該是按股利d來的，第一年年末股利d1,n=1,第二年的股利d2,n=2,第三年的股利d3,n=…糾結好久了
小奇老師
2021 10/18 19:19
第3年年末的股利，n=3，不過我不太明白，您的筆記上把下標都標好了，為何還要單獨列個n？
小奇老師
2021 10/18 19:36
第2年年末的d2是一個單獨的股利1元，因此這個發(fā)生在第2年年末的股利1元用復利現(xiàn)值折現(xiàn)的方式折到第1年年初，而第3年年末的股利d3，按照模型的公式計算得出第2年年末的價值，一個是本身發(fā)生在第2年年末、另一個是用公式算到第2年年末，所以都是乘以（PVIF，10%，2）
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