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老師這道題能解嗎?速度
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學員您好,
1、項目估值采用現(xiàn)金流量作為估值依據(jù),其理由是:(1)利潤的計算,是以權(quán)責發(fā)生制為基礎(chǔ)的,并不考慮時間價值。所以,要在投資決策中考慮時間價值因素,就不能利用利潤來衡量項目的優(yōu)劣,只能采用現(xiàn)金流量。(2)利潤的計算存在以未實際收到現(xiàn)金的收入作為收益,風險較大,容易高估投資項目的經(jīng)濟效益,存在不科學、不合理的成分。因此,在項目投資決策中應用現(xiàn)金流量更科學、客觀地評價投資的優(yōu)劣。
2、甲方案:
第1年年初凈現(xiàn)金流量NCF0=-150(萬元)
固定資產(chǎn)的折舊=(100-10)/5=18(萬元)
第1年年末至第4年年末凈現(xiàn)金流量NCF1—4=(90-50-18)*(1-25%)+18=34.5(萬元)
第5年年末的凈現(xiàn)金流量NCF5=34.5+10+50=94.5(萬元)
乙方案:
第1年年初凈現(xiàn)金流量NCF0=-150(萬元)
固定資產(chǎn)的折舊=(120-20)/5=20(萬元)
第1年年末至第4年年末凈現(xiàn)金流量NCF1—4=(100-60-20)*(1-25%)+20=35(萬元)
第5年年末的凈現(xiàn)金流量NCF5=35+20+30=85(萬元)
3、甲方案凈現(xiàn)值NPV(甲)=-150+34.5*(P/A,10%,4)+94.5*(P/F,10%,5)
=-150*34.5*3.1699+94.5*0.6209=-150+109.36+58.68=18.04(萬元)
乙方案凈現(xiàn)值NPV(乙)=-150+35*(P/A,10%,4)+85*(P/F,10%,5)
=-150+35*3.1699+85*0.6209=-150+110.95+52.78=13.73(萬元)
4、凈現(xiàn)值的決策規(guī)則是:只有凈現(xiàn)值為正的投資方案才是可行的,且凈現(xiàn)值越大越好,對于投資額相同互斥的幾個方案,凈現(xiàn)值為正且最大的方案為最優(yōu)方案。甲乙兩個方案中,由于甲方案的凈現(xiàn)值>乙方案的凈現(xiàn)值,因此公司選擇甲投資方案
2021 03/28 16:47
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