珍妮打算利用閑置資金投資購(gòu)買拼多多公司股票,珍妮管理層需要你解釋一些股票估值的疑惑,幫助回答下列問(wèn)題:①股票市場(chǎng)價(jià)值、內(nèi)在價(jià)值與賬面價(jià)值有什么不同之處?②什么是固定股利增長(zhǎng)模式?③固定增長(zhǎng)股票如何估值?④如果公司固定增長(zhǎng)率超過(guò)股票必要收益率會(huì)發(fā)生什么問(wèn)題?短期內(nèi)怎么做?長(zhǎng)期又如何做?⑤假設(shè)拼多多公司的β值為1.2,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是7%,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是5%,公司股票的必要收益率是多少?⑥假設(shè)拼多多是固定股利增長(zhǎng)型,上次股利是每股2元,預(yù)期以6%的增長(zhǎng)率無(wú)限增長(zhǎng),拼多多未來(lái)3年的預(yù)期股利流量是多少?⑦公司股票當(dāng)前價(jià)格是多少?⑧1年后股票的預(yù)期價(jià)值是多少?⑨第1年的預(yù)期股利收益率、預(yù)期資本利得和預(yù)期總收益分別是多少?如果股票預(yù)期增長(zhǎng)率是0,那么股票價(jià)格是多少?
問(wèn)題已解決
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速問(wèn)速答股票賬面價(jià)值為公司每股凈資產(chǎn),市場(chǎng)價(jià)值為每股市場(chǎng)價(jià)格,內(nèi)在價(jià)值是根據(jù)未來(lái)股利或者市盈率間接計(jì)算出來(lái)的實(shí)際股票價(jià)值。
固定股利增長(zhǎng)模式指的是未來(lái)股利增長(zhǎng)率是固定的,價(jià)值等于基期股利*(1+增長(zhǎng)率)/(必要收益率-增長(zhǎng)率)
如果股利增長(zhǎng)率超過(guò)必要收益率,計(jì)算出來(lái)價(jià)值為負(fù),不太符合實(shí)際情況,因?yàn)楫?dāng)股利增長(zhǎng)率提高時(shí),投資者要求的好回報(bào)率也會(huì)提高,分母會(huì)一直大于0。
必要收益率=7%+5%*1.2=13%
未來(lái)三年股利流量為2.12元、2.25元、2.38元。
公司股價(jià)35美元左右,1年后預(yù)期價(jià)值等于2.25/(13%-7%)=37.5美元
預(yù)期股利收益率=2.12/37.5=5.65%,資本利得=2.5美元,總收益=4.37美元
若增長(zhǎng)率為0,股票價(jià)格等于=2/13%=15.38美元
2020 01/01 22:42
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