LPG期貨及期權(quán)運(yùn)行滿周歲 多家頭部產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與

5月20日，在由大商所與石化聯(lián)合會(huì)共同主辦“2021中國(guó)化工產(chǎn)業(yè)（衍生品）大會(huì)LPG論壇”上，多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)LPG期貨及期權(quán)的平穩(wěn)運(yùn)行給予了高度認(rèn)可?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者了解到，中國(guó)燃?xì)猱a(chǎn)業(yè)排名前十大企業(yè)中，參與交易的已達(dá)到了8家，其中，有6家成為L(zhǎng)PG期貨交割廠庫(kù)。

多位業(yè)內(nèi)人士和產(chǎn)業(yè)人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，LPG期貨及期權(quán)同步上市，是期貨市場(chǎng)踐行綠色發(fā)展理念、促進(jìn)能源價(jià)格形成機(jī)制完善的重要舉措，為產(chǎn)業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)現(xiàn)價(jià)格提供了新工具、新策略。未來(lái)在促進(jìn)能化行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、服務(wù)國(guó)家能源安全保障等方面，LPG期貨及期權(quán)必將大有作為。

LPG期貨價(jià)格 

波動(dòng)幅度低于現(xiàn)貨 

近年來(lái)，國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜多變，能源價(jià)格波動(dòng)增加，我國(guó)在相關(guān)能源市場(chǎng)發(fā)展中，需提高在國(guó)際能源市場(chǎng)的價(jià)格影響力。去年3月份，LPG期貨及期權(quán)同步上市，是國(guó)內(nèi)首個(gè)期貨和期權(quán)同步上市品種，也是國(guó)內(nèi)首個(gè)氣體能源品種，提升了期貨市場(chǎng)服務(wù)現(xiàn)貨的覆蓋范圍。

大商所副總經(jīng)理王玉飛介紹說(shuō)，LPG期貨及期權(quán)是我國(guó)首個(gè)氣體能源衍生品，成功推出標(biāo)志著我國(guó)以煤、油、氣為代表的能源期貨市場(chǎng)體系建設(shè)取得了重大進(jìn)展，也是期貨市場(chǎng)踐行綠色發(fā)展理念、促進(jìn)能源價(jià)格形成機(jī)制完善的重要舉措，為產(chǎn)業(yè)管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)現(xiàn)價(jià)格提供了新工具、新策略。

據(jù)介紹，上市一年多來(lái)，LPG期貨及期權(quán)市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)提升、流動(dòng)性充足，在價(jià)格大幅波動(dòng)中有效發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)和避險(xiǎn)功能。截至今年4月底，LPG期貨累計(jì)成交量5685萬(wàn)手，日均持倉(cāng)量8.3萬(wàn)手；作為大商所首個(gè)全廠庫(kù)交割的期貨品種，LPG期貨累計(jì)交割11080手，順利完成了上市初期的平穩(wěn)過(guò)渡。

從運(yùn)行情況看，LPG期貨價(jià)格波動(dòng)低于現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)幅度。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，去年LPG現(xiàn)貨價(jià)格波幅為87%，期貨僅為71%；今年以來(lái)，現(xiàn)貨價(jià)格波幅為27%，期貨價(jià)格為23%。而在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)方面，法人客戶成交持倉(cāng)占比快速上升；LPG期貨法人客戶成交占比從2020年的25%快速增加至2021年的46%，法人客戶持倉(cāng)占比從2020年的41%快速增加至2021年的66%，達(dá)到國(guó)際成熟市場(chǎng)水平，成交和持倉(cāng)占比均明顯提升，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。

中國(guó)城市燃?xì)鈪f(xié)會(huì)理事長(zhǎng)助理遲國(guó)敬向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，液化石油氣期貨上市以來(lái)，為推動(dòng)中國(guó)燃?xì)馐聵I(yè)的發(fā)展作出了重要的貢獻(xiàn)，且正在被越來(lái)越多的企業(yè)和行業(yè)從業(yè)人員、專(zhuān)家們所認(rèn)識(shí)，相信未來(lái)燃?xì)庑袠I(yè)會(huì)得到進(jìn)一步發(fā)展。

頭部產(chǎn)業(yè)企業(yè) 

參與比例較高 

記者了解到，LPG期貨交割的一大亮點(diǎn)是實(shí)施全廠庫(kù)交割。廠庫(kù)交割的形式之前已在大商所豆粕、鐵礦石、乙二醇等品種上廣泛采用，而在LPG品種上實(shí)施全廠庫(kù)交割，主要是考慮到LPG沒(méi)有第三方倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)的特點(diǎn)。在現(xiàn)貨市場(chǎng)中，LPG進(jìn)口貿(mào)易商有自用儲(chǔ)罐，不對(duì)外提供倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)，而LPG生產(chǎn)企業(yè)儲(chǔ)罐供自用，也不提供對(duì)外倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)。

大商所相關(guān)人士向記者表示，為做好LPG全廠庫(kù)交割，大商所對(duì)交割業(yè)務(wù)進(jìn)行了針對(duì)性優(yōu)化，如考慮到生產(chǎn)企業(yè)一般需要提前1周為客戶辦理提貨相關(guān)手續(xù)和排定出庫(kù)計(jì)劃等，交易所將廠庫(kù)發(fā)貨日延長(zhǎng)至7天，同時(shí)將廠庫(kù)發(fā)貨時(shí)間延長(zhǎng)至20天，以擴(kuò)大廠庫(kù)最大倉(cāng)單量。

此外，通過(guò)合約規(guī)則設(shè)計(jì)，LPG期貨及期權(quán)經(jīng)受住2020年以來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的考驗(yàn)，市場(chǎng)始終保持平穩(wěn)運(yùn)行，產(chǎn)業(yè)客戶參與度不斷提高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)行業(yè)前十大企業(yè)中有8家已經(jīng)參與期貨交易或交割，有6家成為交割廠庫(kù)。

據(jù)悉，去年多家企業(yè)通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，達(dá)到彌補(bǔ)現(xiàn)貨虧損、穩(wěn)定收益的作用。此外，上市至今LPG期貨每個(gè)月都有交割，交割及出庫(kù)業(yè)務(wù)順暢，已累計(jì)完成6個(gè)合約共計(jì)11080手交割，合22.16萬(wàn)噸交割量。

記者獲悉，大商所下一步將繼續(xù)調(diào)整優(yōu)化LPG期貨合約規(guī)則，促進(jìn)市場(chǎng)功能發(fā)揮：一是持續(xù)增設(shè)廠庫(kù)，將更多符合要求、有積極性的企業(yè)納入交割體系；二是利用場(chǎng)外市場(chǎng)促進(jìn)期貨功能發(fā)揮，研究場(chǎng)外提單交易，打通場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外；三是加強(qiáng)市場(chǎng)培育，增強(qiáng)現(xiàn)貨企業(yè)對(duì)期貨了解、理解；四是吸引龍頭企業(yè)參與，積極溝通、推動(dòng)其參與場(chǎng)外及場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)。