大商所場(chǎng)外市場(chǎng)“一圈兩中心”建設(shè)多點(diǎn)開(kāi)花

各項(xiàng)業(yè)務(wù)有序開(kāi)展 產(chǎn)業(yè)企業(yè)積極參與

1月29日至2月2日，大商所在線(xiàn)舉辦“大商所場(chǎng)外市場(chǎng)品種圈建設(shè)情況介紹”系列培訓(xùn)，介紹“一圈兩中心”啟動(dòng)一個(gè)多月來(lái)各項(xiàng)建設(shè)工作開(kāi)展情況及未來(lái)部署。記者在活動(dòng)中了解到，去年12月，大商所啟動(dòng)了場(chǎng)外市場(chǎng)“一圈兩中心”建設(shè)，目前標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單、非標(biāo)倉(cāng)單、基差交易、商品互換等業(yè)務(wù)有序開(kāi)展，產(chǎn)業(yè)企業(yè)積極申報(bào)場(chǎng)外會(huì)員、參與圈子建設(shè)。

各方賦能，共建共享大宗商品生態(tài)圈

場(chǎng)外市場(chǎng)一直是我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展的短板。近年來(lái)，實(shí)體企業(yè)對(duì)場(chǎng)外衍生工具的需求日益強(qiáng)烈。為深化期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能、促進(jìn)市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展，大商所自2015年開(kāi)始持續(xù)探索場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能與質(zhì)量，在先后實(shí)施倉(cāng)單串換、倉(cāng)單服務(wù)、“保險(xiǎn)+期貨”、場(chǎng)外期權(quán)、基差貿(mào)易試點(diǎn)等工作的基礎(chǔ)上，開(kāi)發(fā)上線(xiàn)大商所場(chǎng)外平臺(tái)技術(shù)系統(tǒng)，逐步推出商品互換、基差交易、標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單等交易業(yè)務(wù)。

同時(shí)，大商所著眼于解決實(shí)體企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)管理、現(xiàn)貨流通、金融配套、信用建設(shè)等方面的一系列“痛點(diǎn)”，去年年底探索實(shí)施場(chǎng)外市場(chǎng)“一圈兩中心”建設(shè)，進(jìn)一步推出非標(biāo)倉(cāng)單交易業(yè)務(wù)，組建黑色、化工等品種生態(tài)圈，發(fā)布海港大宗、陜儲(chǔ)糧現(xiàn)貨行情，推動(dòng)場(chǎng)內(nèi)與場(chǎng)外協(xié)同發(fā)展，發(fā)展完善多層次衍生市場(chǎng)體系。

據(jù)大商所場(chǎng)外業(yè)務(wù)部相關(guān)專(zhuān)家介紹，“一圈”是指“大宗商品生態(tài)圈”，就是交易所搭平臺(tái)，引入各方資源服務(wù)實(shí)體產(chǎn)業(yè)?！皟芍行摹奔唇灰字行暮蛢r(jià)格信息中心。交易中心是為大宗商品倉(cāng)單、實(shí)貨及衍生品等與大商所場(chǎng)內(nèi)產(chǎn)品緊密結(jié)合的大宗商品交易中心。價(jià)格信息中心是為匯集期現(xiàn)貨市場(chǎng)的即期和遠(yuǎn)期成交價(jià)格的大宗商品價(jià)格信息中心。

據(jù)了解，大商所在“一圈兩中心”建設(shè)中秉承“共建、共享、共擔(dān)”的理念，在搭建好場(chǎng)外平臺(tái)的基礎(chǔ)上充分整合和引入各方資源，共同參與大宗商品生態(tài)圈的建設(shè)，包括聯(lián)合銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)，為現(xiàn)貨企業(yè)增信并提供低成本融資；聯(lián)合大宗商品相關(guān)機(jī)構(gòu)，組建場(chǎng)外會(huì)員圈層，為現(xiàn)貨企業(yè)提供價(jià)格信息、現(xiàn)貨交易、物流配送等服務(wù)；聯(lián)合倉(cāng)儲(chǔ)物流企業(yè)，引入物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)等新技術(shù)賦能，打造數(shù)字化智慧倉(cāng)庫(kù)體系，為企業(yè)提供倉(cāng)儲(chǔ)物流服務(wù)；聯(lián)合地方政府，提供地方特色產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要的銷(xiāo)售渠道以及風(fēng)險(xiǎn)管理、價(jià)格發(fā)現(xiàn)服務(wù)；聯(lián)合現(xiàn)貨核心企業(yè)以及專(zhuān)家，為大宗商品行業(yè)建立快速有效、低成本的糾紛調(diào)解機(jī)制等。

其中，場(chǎng)外會(huì)員的引入無(wú)疑是“大宗商品生態(tài)圈”的核心和最大的亮點(diǎn)。上述專(zhuān)家表示，目前大商所規(guī)劃了黑色、化工、糧食、油脂油料、雞蛋、生豬六大生態(tài)圈，首批組建黑色、化工兩個(gè)品種圈，去年“一圈兩中心”啟動(dòng)活動(dòng)中公布了首批已通過(guò)審核的場(chǎng)外會(huì)員名單，包括15家黑色系企業(yè)和19家化工企業(yè)。

上述專(zhuān)家介紹，成為大商所場(chǎng)外會(huì)員的優(yōu)勢(shì)和價(jià)值體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是“做交易”，可便捷參與交易所場(chǎng)外交易業(yè)務(wù)，獲得優(yōu)質(zhì)對(duì)手方，對(duì)場(chǎng)外業(yè)務(wù)優(yōu)化和新業(yè)務(wù)設(shè)計(jì)提出意見(jiàn)、建議；二是“享服務(wù)”，包括基于交易和數(shù)據(jù)的融資、保險(xiǎn)服務(wù)，應(yīng)用新技術(shù)的倉(cāng)儲(chǔ)、物流服務(wù)，交易所針對(duì)場(chǎng)外會(huì)員提供的場(chǎng)內(nèi)外協(xié)同專(zhuān)門(mén)服務(wù)等；三是“建圈子”，參與會(huì)員準(zhǔn)入、違規(guī)處理、糾紛調(diào)解等場(chǎng)外會(huì)員自律管理，以提升行業(yè)影響力與商業(yè)信譽(yù)。

對(duì)于場(chǎng)外會(huì)員的責(zé)任和作用，企業(yè)也有著深刻的認(rèn)識(shí)?！按笊趟鶊?chǎng)外會(huì)員應(yīng)該將自身定位在做好產(chǎn)業(yè)服務(wù)商上。通過(guò)發(fā)揮產(chǎn)業(yè)服務(wù)商作用，將復(fù)雜的場(chǎng)外業(yè)務(wù)流程簡(jiǎn)單化、標(biāo)準(zhǔn)化、貿(mào)易化和市場(chǎng)化，整合產(chǎn)業(yè)信息、渠道資源、銀行供應(yīng)鏈金融、融資、衍生品風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、非交割庫(kù)場(chǎng)景交易服務(wù)等多方業(yè)務(wù)，形成直接、高效、公開(kāi)和個(gè)性化的解決方案。”首批場(chǎng)外會(huì)員、廣東塑道化工控股有限公司總經(jīng)理陳清彬說(shuō)。

場(chǎng)外業(yè)務(wù)加速推進(jìn)，在產(chǎn)業(yè)中落地生根

多位參加培訓(xùn)的產(chǎn)業(yè)人士認(rèn)為，當(dāng)前商品價(jià)格波動(dòng)加劇，實(shí)體企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面臨很大挑戰(zhàn)，急需穩(wěn)妥的模式和創(chuàng)新的工具以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、鎖定成本收益和平滑利潤(rùn)曲線(xiàn)。日前發(fā)布的《建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)市場(chǎng)體系行動(dòng)方案》提出，改善提升市場(chǎng)環(huán)境和質(zhì)量、推動(dòng)商品市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展。在此背景下，完善場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)是場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效補(bǔ)充，可以更加高效、精準(zhǔn)地滿(mǎn)足產(chǎn)業(yè)個(gè)性化的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，大商所加速推進(jìn)“一圈兩中心”、開(kāi)發(fā)場(chǎng)外市場(chǎng)功能正當(dāng)時(shí)。

以去年12月上線(xiàn)的非標(biāo)倉(cāng)單交易為例，大商所非標(biāo)倉(cāng)單業(yè)務(wù)是標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單業(yè)務(wù)的延伸和拓展，具有貼近產(chǎn)業(yè)需求、業(yè)務(wù)設(shè)計(jì)靈活、資源匹配度高等特點(diǎn)?！胺菢?biāo)倉(cāng)單交易可以理解為標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交易的變形，買(mǎi)方可以自定義倉(cāng)單具體要求，如品種、提貨地點(diǎn)、提貨周期等。”杭州熱聯(lián)集團(tuán)原料事業(yè)部副總經(jīng)理丁國(guó)平表示，利用場(chǎng)外衍生業(yè)務(wù)和平臺(tái)，企業(yè)可以按照經(jīng)營(yíng)計(jì)劃管理好品種、價(jià)格和庫(kù)存等，交易方式更趨多樣化。

在陳清彬看來(lái)，盡管非標(biāo)倉(cāng)單業(yè)務(wù)屬于場(chǎng)外交易，但交易所對(duì)每項(xiàng)業(yè)務(wù)都制定完善的規(guī)則制度，搭建高效的交易平臺(tái)，讓企業(yè)更放心、順暢地參與進(jìn)來(lái)。

另外，2019年上線(xiàn)的基差交易業(yè)務(wù)有效拓展了期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，有利于現(xiàn)貨企業(yè)規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。丁國(guó)平介紹，大商所場(chǎng)外平臺(tái)上推出的基差交易業(yè)務(wù)，可以服務(wù)實(shí)體企業(yè)更好地管理公司頭寸，利用價(jià)格對(duì)沖的方式降低庫(kù)存成本。交易所制定了合理、完善的業(yè)務(wù)管理制度，合約條款模式化，規(guī)避了線(xiàn)下磋商的復(fù)雜性，節(jié)約時(shí)間成本。據(jù)了解，場(chǎng)外平臺(tái)上線(xiàn)以來(lái)，熱聯(lián)集團(tuán)已完成42萬(wàn)噸PB粉等主流粉礦品種的基差貿(mào)易。浙江明日控股集團(tuán)作為國(guó)內(nèi)最早轉(zhuǎn)型的聚烯烴產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)商之一，在大商所場(chǎng)外平臺(tái)已完成3570噸PP、PE、PVC基差交易。

品種圈里“福利”多，企業(yè)青睞未來(lái)可期

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，目前大商所“一圈兩中心”呈現(xiàn)場(chǎng)外平臺(tái)會(huì)員增加、交易商范圍擴(kuò)大、交易活躍度提升、交易品種不斷擴(kuò)展等特點(diǎn)。從2020年數(shù)據(jù)來(lái)看，大商所標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交易全年累計(jì)成交金額58億元，商品互換交易成交金額47億元，基差交易成交金額23億元，參與者包括眾多行業(yè)龍頭企業(yè)。

浙江明日控股集團(tuán)研投部梁媚向記者表示，大宗商品生態(tài)圈會(huì)員參與和推廣交易平臺(tái)業(yè)務(wù)，在自身獲利的同時(shí)也將促進(jìn)更多貿(mào)易主體參與。隨著貿(mào)易套保數(shù)量的提高，平臺(tái)交易日益活躍，進(jìn)一步提高了期現(xiàn)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性，拓展了平臺(tái)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的廣度與深度，這也更有利于交易各方實(shí)現(xiàn)互利共贏，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

“大商所組建的場(chǎng)外平臺(tái)交易機(jī)制相對(duì)完善，交易所還為業(yè)務(wù)匹配了相應(yīng)資源?！蝗芍行摹ㄔO(shè)啟動(dòng)之后，為產(chǎn)業(yè)客戶(hù)提供更加全面、及時(shí)、準(zhǔn)確的現(xiàn)貨價(jià)格信息服務(wù)，加快推進(jìn)期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格體系建設(shè)?！绷好恼J(rèn)為，交易所優(yōu)選出行業(yè)內(nèi)信譽(yù)好、資質(zhì)優(yōu)、影響力大的核心企業(yè)作為場(chǎng)外會(huì)員，參與交易的主體資信可靠，可以減少買(mǎi)賣(mài)雙方評(píng)估客戶(hù)資信的流程，節(jié)約交易時(shí)間。

從具體業(yè)務(wù)操作看，相對(duì)于純線(xiàn)下的基差點(diǎn)價(jià)、倉(cāng)單轉(zhuǎn)換及其他場(chǎng)外產(chǎn)品交易，通過(guò)大商所場(chǎng)外平臺(tái)交易不僅有制度保障，還有很多隱藏的“小福利”。據(jù)丁國(guó)平介紹，通過(guò)該平臺(tái)進(jìn)行基差交易，如果選擇線(xiàn)上結(jié)算，發(fā)票流轉(zhuǎn)就有保證金作為抵押，有利于督促客戶(hù)及時(shí)交票，且交易雙方無(wú)需再做交易合同，平臺(tái)提供的公開(kāi)價(jià)格還有利于基差買(mǎi)賣(mài)雙方對(duì)價(jià)格作出合理判定。此外，在貨權(quán)轉(zhuǎn)移方面，由于交易所要求賣(mài)方提供的貨物需有完整的貨權(quán)，買(mǎi)方不必親自去港口核實(shí)貨權(quán)，這對(duì)風(fēng)控較嚴(yán)格的公司更為便利。

據(jù)了解，未來(lái)在生態(tài)圈建設(shè)上，大商所將進(jìn)一步擴(kuò)容場(chǎng)外會(huì)員，提升化工圈、黑色圈會(huì)員規(guī)模，招募符合條件的糧食圈、油脂圈、生豬圈、雞蛋圈等會(huì)員，面向會(huì)員推出融資試點(diǎn)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)。在交易中心建設(shè)上，研究上線(xiàn)玉米、焦煤、焦炭等品種基差交易，推出場(chǎng)內(nèi)外協(xié)同、聯(lián)動(dòng)方案。在價(jià)格信息中心建設(shè)上，繼續(xù)增加現(xiàn)貨價(jià)格信息機(jī)構(gòu)，為產(chǎn)業(yè)提供更加全面、及時(shí)、準(zhǔn)確的現(xiàn)貨價(jià)格信息服務(wù)。

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