2016期貨從業(yè)考試知識點(diǎn)《期貨基礎(chǔ)知識》：持倉限額

（一）持倉限額及大戶報(bào)告制度

1.內(nèi)涵

持倉限額制度是指交易所規(guī)定會員或客戶可持有的、按單邊計(jì)算的某一合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額。

大戶報(bào)告制度指當(dāng)交易所會員或客戶某品種某合約持倉達(dá)到交易所規(guī)定的持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)時，會員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告。

2.作用

（1）可使交易所對持倉量較大的會員或客戶進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控，了解其持倉動向、意圖，有效防范操縱市場價格的行為；

（2）防范期貨市場風(fēng)險過度集中于少數(shù)投資者。

3.國際市場上持倉限額及大戶報(bào)告制度的特點(diǎn)

（1）交易所可根據(jù)不同期貨品種及合約的具體情況和市場風(fēng)險狀況制定和調(diào)整持倉限額和持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。

（2）一般月份合約的持倉限額及持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)高；臨近交割時，持倉限額及持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)低。

（3）持倉限額通常只針對一般投機(jī)頭寸，套期保值頭寸、風(fēng)險管理頭寸及套利頭寸可向交易所申請持倉豁免。

（二）我國境內(nèi)期貨持倉限額及大戶報(bào)告制度的特點(diǎn)

1.交易所可根據(jù)不同期貨品種的具體情況，分別確定每一品種每一月份的限倉數(shù)額及大戶報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。

2.當(dāng)會員或客戶某品種持倉合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對其規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉限量80%（含）以上時，會員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告其資金和頭寸情況等，客戶須通過期貨公司會員報(bào)告。

3.市場總持倉量不同，適用的持倉限額及持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)不同。

某合約市場總持倉量大，限額及報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)高，反之亦然。

4.按照各合約在交易全過程中所處的不同時期分別確定不同的限倉數(shù)額。

一般月份合約的持倉限額及持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置得高；臨近交割時，持倉限額及持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置得低。

5.期貨公司會員、非期貨公司會員、一般客戶分別適用不同的持倉限額及持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。

具體實(shí)施中還規(guī)定：

①采用限制會員持倉和限制客戶持倉相結(jié)合的辦法控制市場風(fēng)險；

②各交易所對套期保值交易頭寸實(shí)行審批制，其持倉不受限制，而在中金所套期保值和套利交易的持倉均不受限制；

③同一客戶在不同期貨公司開倉交易，其在某一合約的持倉合計(jì)不得超過該客戶的持倉限額；

④會員（客戶）持倉達(dá)到或超過持倉限額的，不得同方向開倉交易。

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