一、企業(yè)盈利能力及其財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)分析概述

　　企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)分析將傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析與基于財(cái)務(wù)報(bào)表的財(cái)務(wù)分析相結(jié)合，合理地整合了二者的優(yōu)點(diǎn)，它是以經(jīng)濟(jì)核算信息為起點(diǎn)，以財(cái)務(wù)資金分析和財(cái)務(wù)能力分析為中心，并運(yùn)用專(zhuān)門(mén)方法和指標(biāo)體系評(píng)價(jià)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程諸要素對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的影響，借以考核企業(yè)過(guò)去業(yè)績(jī)，評(píng)估目前財(cái)務(wù)狀況和預(yù)測(cè)未來(lái)發(fā)展趁勢(shì)。

　　企業(yè)盈利能力即企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力。它是企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)能力、獲取現(xiàn)金能力、降低成本能力及回避風(fēng)險(xiǎn)等能力的綜合體現(xiàn)。企業(yè)的凈利是股東獲取股利的直接來(lái)源。凈利的增長(zhǎng)同時(shí)也能引起股價(jià)上漲從而使股東獲取資本收益。凈利的多少對(duì)于長(zhǎng)期債權(quán)人而言也極為重要，它是其債權(quán)回收的最后保障。對(duì)于政府部門(mén)而言，企業(yè)的盈利水平是其稅收收入的重要來(lái)源，盈利的多少也直接影響著政府財(cái)政收入的狀況。

　　企業(yè)盈利能力財(cái)務(wù)分析主要是以資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、利潤(rùn)分配表為基礎(chǔ)，通過(guò)表內(nèi)各項(xiàng)目之間的邏輯關(guān)系而構(gòu)建一套指標(biāo)體系，然后對(duì)指標(biāo)值進(jìn)行計(jì)算，結(jié)合該指標(biāo)值的企業(yè)歷史最好水平、行業(yè)平均水平等標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分析，找出差距并指出企業(yè)努力的目標(biāo)。常用的分析方法有比較分析法、因素分析法、趨勢(shì)分析法、結(jié)構(gòu)分析法等。分析的內(nèi)容主要包括：

　　一是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)獲利能力分析。該指標(biāo)反映每實(shí)現(xiàn)百元銷(xiāo)售額所取得的利潤(rùn)多少。它主要通過(guò)銷(xiāo)售利潤(rùn)率（即：利潤(rùn)總額/銷(xiāo)售收入凈額）指標(biāo)反映。根據(jù)反映層次要求的不同，還可計(jì)算銷(xiāo)售毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率指標(biāo)。計(jì)算時(shí)分母不變，依次將分子替換成銷(xiāo)售毛利額、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)額。該指標(biāo)是衡量資產(chǎn)報(bào)酬率、資本回報(bào)率的基礎(chǔ)。

　　二是資產(chǎn)獲利能力分析。這種分析在于衡量企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)用效益，從總體上反映投資效果，該指標(biāo)只有高于社會(huì)平均利潤(rùn)率時(shí)，公司的發(fā)展才算處于有利地位。這一分析所采用的指標(biāo)有：總資產(chǎn)報(bào)酬率＝（利潤(rùn)總額＋利息支出）/平均資產(chǎn)總額，該指標(biāo)是從企業(yè)所得與所占角度進(jìn)行分析。銷(xiāo)售成本費(fèi)用利潤(rùn)率＝利潤(rùn)總額/產(chǎn)品銷(xiāo)售成本及費(fèi)用。這一指標(biāo)是從所得與所費(fèi)角度進(jìn)行分析。凈資產(chǎn)收益率＝當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)/年末凈資產(chǎn)或年初凈資產(chǎn)和年末凈資產(chǎn)的平均值。

　　三是所有者投資獲利能力分析。由于債務(wù)融資的存在，資產(chǎn)報(bào)酬率高并不意味著所有者投資收益高，只有所有者投資收益高才能吸引投資者繼續(xù)投資或追加投資。該分析主要通過(guò)資本金利潤(rùn)率（利潤(rùn)總額/資本金總額）、市盈率（每股收益/普通股每股市價(jià)）進(jìn)行。通過(guò)這三方面分析得到的一些信息，為現(xiàn)有及潛在的廣大投資者、債權(quán)人等利益主體提供重要的信息決策支持。

　　二、新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中導(dǎo)致獲利能力提高的具體準(zhǔn)則

　　上面公式中若想提高比值，或者提高分子，或者減小分母。而我們發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)收益由于各種計(jì)價(jià)方法、確認(rèn)手段的不同，存在報(bào)表收益與實(shí)際收益之間一定程度的差異。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則出臺(tái)后，在很多地方都有變更，這些變更無(wú)一例外地提高了會(huì)計(jì)收益的質(zhì)量，也即提高了分子值的水平，舉幾個(gè)例子來(lái)說(shuō)明。

　　1．《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第1號(hào)——存貨》：“第十四條：企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用先進(jìn)先出法、加權(quán)平均法或者個(gè)別計(jì)價(jià)法確定發(fā)出存貨的實(shí)際成本。”也即取消了原先采用的存貨準(zhǔn)則中的“后進(jìn)先出”法。現(xiàn)實(shí)情況是，當(dāng)材料價(jià)格一路升高時(shí)，采用“后進(jìn)先出”法，顯然縮小了公司的利潤(rùn)率，而用“先進(jìn)先出法”，則擴(kuò)大了公司的利潤(rùn)率。“先進(jìn)先出”法更側(cè)重于反映公司長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)情況，當(dāng)原材料價(jià)格上漲時(shí)，對(duì)下游產(chǎn)業(yè)的上市公司是有利的。

　　2．《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)——資產(chǎn)減值》：新資產(chǎn)減值準(zhǔn)則明確，計(jì)提的減值準(zhǔn)備在轉(zhuǎn)回后不得計(jì)入損益，而應(yīng)計(jì)入公積金。這條新規(guī)定截?cái)嗔松鲜泄菊{(diào)增利潤(rùn)的一大途徑。新準(zhǔn)則一實(shí)施，轉(zhuǎn)回的減值準(zhǔn)備無(wú)法體現(xiàn)為利潤(rùn)。由于2006年是將減值準(zhǔn)備沖回利潤(rùn)的最后機(jī)會(huì)，專(zhuān)業(yè)人士由此推測(cè)，今年上市公司將出現(xiàn)大量轉(zhuǎn)回減值準(zhǔn)備的動(dòng)作，被迫吐出隱瞞的利潤(rùn)，導(dǎo)致業(yè)績(jī)提升。

　　3．《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第12號(hào)——債務(wù)重組》：新債務(wù)重組準(zhǔn)則改變了一刀切的規(guī)定，將原先因債權(quán)人讓步而導(dǎo)致債務(wù)人被豁免或者少償還的負(fù)債計(jì)入資本公積的做法，改為將債務(wù)重組收益計(jì)入營(yíng)業(yè)外收入，據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)測(cè)算，因?yàn)檫@一規(guī)定，上市公司2006年可增加收益約63億元。對(duì)于實(shí)物抵債，引進(jìn)公允價(jià)值作為計(jì)量。不過(guò)，為了避免關(guān)聯(lián)方通過(guò)豁免債務(wù)方式輸送利潤(rùn)，管理層很可能還將出臺(tái)規(guī)定，將關(guān)聯(lián)方豁免的債務(wù)仍計(jì)入公積金，而銀行等債務(wù)豁免將計(jì)入損益。

　　4．《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第33號(hào)——合并財(cái)務(wù)報(bào)表》：新準(zhǔn)則合并報(bào)表范圍更關(guān)注實(shí)質(zhì)性控制，母公司對(duì)所有能控制的子公司均需納入合并范圍，而不一定考慮股權(quán)比例。所有者權(quán)益為負(fù)數(shù)的子公司只要是持續(xù)經(jīng)營(yíng)的，也應(yīng)納入合并范圍。新準(zhǔn)則使得母公司必須承擔(dān)所有者權(quán)益為負(fù)的公司債務(wù)，并會(huì)使一些隱藏的債務(wù)暴露。同時(shí)，新準(zhǔn)則可以防止一些通過(guò)關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)利潤(rùn)的手段。

　　5.《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第3號(hào)——投資性房地產(chǎn)》：會(huì)計(jì)報(bào)表中須單列投資性房產(chǎn)”項(xiàng)目，處理可以采用成本模式或者公允價(jià)值模式，但以成本模式為主導(dǎo)。如果上市公司一旦采用公允價(jià)值法來(lái)計(jì)量其早些年購(gòu)入的投資性房產(chǎn)，必將大大提高其凈資產(chǎn)和當(dāng)期凈利潤(rùn)。

　　6．《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)——長(zhǎng)期股權(quán)投資》：原來(lái)，上市公司的證券類(lèi)投資如市價(jià)比成本低，必須計(jì)提減值準(zhǔn)備，但如果市價(jià)比成本高，而公司并沒(méi)有拋出實(shí)現(xiàn)收益，賬面盈利并不能計(jì)入當(dāng)期業(yè)績(jī)，但新準(zhǔn)則卻使得證券投資的賬面盈利也能成為凈利潤(rùn)。

　　新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在制度上為收益的真實(shí)性提供了一定的保障，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的不斷變更和完善，要求會(huì)計(jì)在核算收益時(shí)，必須認(rèn)真研究新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，并相應(yīng)地應(yīng)用到日常賬務(wù)處理中，與時(shí)俱進(jìn)才能使會(huì)計(jì)收益更具真實(shí)性。

　　三、小結(jié)

　　以上分析主要是基于投入資本或資源的盈利能力指標(biāo)分析，也可能涉及部分基于普通股份或股價(jià)的盈利能力分析，但尚無(wú)法具體說(shuō)明基本銷(xiāo)售基礎(chǔ)的盈利能力指標(biāo)是如何提高，筆者對(duì)此的研究還在繼續(xù)中。