杰里米？霍普在《再造CFO》一書(shū)中指出，“到上世紀(jì)80年代為止，CFO的世界在若干年里沒(méi)多大變化，成功以資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)衡量。年度規(guī)劃程序決定了生產(chǎn)什么、賣(mài)什么，并告訴人們他們需要在何時(shí)達(dá)到什么目標(biāo)�，F(xiàn)在情況不一樣了，人們期望CFO成為熟知企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的多面手。”隨著中國(guó)本土 “資本為王”時(shí)代的到來(lái)，首席財(cái)務(wù)官們正努力實(shí)踐著這個(gè)被寄予了多重期待的角色。
1995年《財(cái)富》雜志上刊登了一篇題為“超級(jí)CFO”的封面文章，認(rèn)為CFO這個(gè)新生群體的誕生是公司財(cái)務(wù)職位的革命——“通過(guò)跨企業(yè)的統(tǒng)籌，這些CFO制定戰(zhàn)略，領(lǐng)導(dǎo)關(guān)鍵性變革，并作為首席執(zhí)行官（CEO）的真正伙伴參與公司決策行動(dòng)�！�
統(tǒng)計(jì)顯示，2007年國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)總市值已經(jīng)超過(guò)全年GDP的產(chǎn)出總和，覆蓋了接近上億的國(guó)內(nèi)投資者。2007年118家公司A股IPO募資達(dá)4470億元，是2006年1642億元融資額的2.7倍，超過(guò)2002年至2006年的五年融資總和。此外，上市公司再融資總額達(dá)到3657億元。至此，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的重要性已經(jīng)毋庸置疑。從這個(gè)意義上說(shuō)，“資本”作為阿基米德式的企業(yè)支點(diǎn)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著日益重要的作用，“資本為王”的時(shí)代正在到來(lái)。
伴隨著中國(guó)資本市場(chǎng)高速成長(zhǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)、微觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，越來(lái)越多的公司高層管理者都將擁有豐富的資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)作為帶領(lǐng)企業(yè)在新競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下贏得先機(jī)的重要能力，并逐步將如何為投資人創(chuàng)造更多的價(jià)值放在思考的首位。他們中間，特別是CFO作為掌握企業(yè)資金命脈的高管將日益發(fā)揮重大的作用。
限于公司發(fā)展的歷程不同，本土CFO的成長(zhǎng)雖然滯后于發(fā)達(dá)國(guó)家，但軌跡基本與之相同。上世紀(jì)90年代初，CFO一改過(guò)去“賬房先生”的形象，開(kāi)始涉足企業(yè)現(xiàn)金和財(cái)務(wù)狀況的管理；2000年之后，隨著中國(guó)證券市場(chǎng)和本土企業(yè)的發(fā)展，CFO的職責(zé)進(jìn)一步演化，開(kāi)始參與企業(yè)的戰(zhàn)略決策，不僅內(nèi)部不再局限于財(cái)務(wù)方面的管理，在外部也更多地扮演“企業(yè)sales”的角色，與公眾和投資者進(jìn)行積極的溝通。
內(nèi)外兼修的戰(zhàn)略支持者
根據(jù)最近麥肯錫公司針對(duì)全球跨行業(yè)CFO的一項(xiàng)調(diào)查顯示，多數(shù)CFO認(rèn)可自己的首要任務(wù)是“理解業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)因素，為公司戰(zhàn)略提供輸入信息以及建設(shè)財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)”。
上海汽車(chē)集團(tuán)股份有限公司的財(cái)務(wù)總監(jiān)谷峰認(rèn)為，當(dāng)代財(cái)務(wù)總監(jiān)首先需承擔(dān)的角色是參與戰(zhàn)略決策，利用專業(yè)性的眼光，前瞻性的把握全局，為收購(gòu)兼并等重大資本事件選擇最佳的時(shí)機(jī)和提供正確的價(jià)值參考；其次是領(lǐng)導(dǎo)財(cái)務(wù)部門(mén)作為一個(gè)運(yùn)轉(zhuǎn)體系，保證戰(zhàn)略得以有效實(shí)現(xiàn)。因此在一定程度上，CFO已經(jīng)成為外部資本的整合者和內(nèi)部資本的集成者，將其管理行為貫穿到整個(gè)企業(yè)的全過(guò)程。有專家預(yù)計(jì)，CFO將來(lái)更大的作用是成為商業(yè)策略、流程和信息的連接點(diǎn)，將動(dòng)態(tài)性更強(qiáng)的“隨需應(yīng)變”業(yè)務(wù)模型中的關(guān)鍵構(gòu)件有機(jī)的結(jié)合在一起。IBM金融管理合伙人Suhas Bhide表示，當(dāng)代CFO應(yīng)該是“企業(yè)全面系統(tǒng)管理的保證”。
華潤(rùn)集團(tuán)的CFO蔣偉甚至將“首席財(cái)務(wù)官”的內(nèi)涵深入理解為“首席聚焦官”（Chief Focus Officer），“好的CFO應(yīng)當(dāng)推動(dòng)企業(yè)時(shí)刻關(guān)注發(fā)展焦點(diǎn)，”他認(rèn)為，“首席聚焦官”應(yīng)該協(xié)助企業(yè)培育核心能力，建立獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，通過(guò)流程的建立，推動(dòng)企業(yè)關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系、市場(chǎng)選擇與定位和全球采購(gòu)等業(yè)務(wù)焦點(diǎn)。
相對(duì)于熟知企業(yè)運(yùn)營(yíng)的CEO，資本運(yùn)作是CFO的專長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)上市公司的CFO往往會(huì)在戰(zhàn)略層面上，用財(cái)務(wù)方法去體現(xiàn)股東的價(jià)值，用資本運(yùn)作的手段為股東創(chuàng)造價(jià)值。
對(duì)此，谷峰的理解是，一名優(yōu)秀的CFO應(yīng)該立足于自身專長(zhǎng)而發(fā)揮綜合性的作用，為企業(yè)的戰(zhàn)略提供方向性的專業(yè)意見(jiàn)�！癈FO的權(quán)威是通過(guò)職業(yè)游戲規(guī)則建立起來(lái)的，CFO除了與資本市場(chǎng)溝通之外，還要在公司內(nèi)部得到認(rèn)同，必須懂業(yè)務(wù)，并不僅僅是對(duì)同事的計(jì)劃說(shuō)NO，而是應(yīng)該提出對(duì)公司有幫助的解決方案。”
對(duì)于參與戰(zhàn)略，采訪中眾多CFO表示，CFO需要具備一種積極參與和合作的心態(tài)，與CEO和公司的管理層同仁充分協(xié)作、形成伙伴關(guān)系，這對(duì)于他們新角色的發(fā)揮是至關(guān)重要的。對(duì)此，聯(lián)合利華中國(guó)公司CFOJamesBruc一語(yǔ)道破：要成為一名成功的新型CFO，必須具備一條：EQ≥IQ.
價(jià)值創(chuàng)造為核心的風(fēng)險(xiǎn)守望者
富可敵國(guó)的古羅馬統(tǒng)帥克拉蘇有一句名言：誰(shuí)能靠其財(cái)產(chǎn)的利息組建并供養(yǎng)一個(gè)軍團(tuán)，誰(shuí)才能稱得上是富有。套用在企業(yè)身上同樣適用，資金是公司的生命線，CFO是掌管企業(yè)錢(qián)柜的人，無(wú)疑對(duì)“企業(yè)軍團(tuán)”的發(fā)展擔(dān)當(dāng)著最大的責(zé)任。
對(duì)此，今典投資集團(tuán)有限公司財(cái)務(wù)總監(jiān)魏海濤認(rèn)為，CFO必須“用好錢(qián)、融好錢(qián)和管好錢(qián)”，以保證企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)。資本為王的核心是現(xiàn)金為王，史玉柱因現(xiàn)金流斷裂而在一夜之間崩塌的巨人大廈至今是財(cái)務(wù)界一個(gè)值得引以為鑒的案例。
而親身經(jīng)歷1997年亞洲金融風(fēng)暴的富勤國(guó)際高級(jí)副總裁薛友輝表示，企業(yè)在看到資本運(yùn)作的巨大收益的同時(shí)必須同時(shí)兼顧其潛在的風(fēng)險(xiǎn)�！霸�97金融風(fēng)暴發(fā)生前，大多公司的CFO都盡量保持最低的現(xiàn)金流，從而拿最多的錢(qián)去進(jìn)行資本運(yùn)作，最終導(dǎo)致不僅沒(méi)有足夠的現(xiàn)金，還有大量的應(yīng)收賬款。在那場(chǎng)危機(jī)中，很多上市公司因此倒掉，而一些穩(wěn)扎穩(wěn)打的家族企業(yè)卻生存下來(lái)。”
2006年國(guó)資委發(fā)布《中央企業(yè)投資監(jiān)督管理暫行辦法實(shí)施細(xì)則》明確規(guī)定，央企非主業(yè)投資占總投資的比重一般應(yīng)控制在10%以下，投資中自有資金比重一般應(yīng)超過(guò)30%.對(duì)于這一政策，國(guó)資研究專家、北京科技大學(xué)管理學(xué)院教授劉澄認(rèn)為，雖然低于10%的非主業(yè)投資比例是有些低了，但從抑制企業(yè)分散投資、防止巨額損失角度看，這個(gè)政策還是很到位的。
量子基金創(chuàng)始人喬治。索羅斯說(shuō)過(guò)一句著名的話：我不害怕風(fēng)險(xiǎn)，我害怕不確定性。事實(shí)上，這句話恰恰道出了全球現(xiàn)代金融市場(chǎng)運(yùn)行的本質(zhì)——不確定性。諸如今年中國(guó)雪災(zāi)、地震以及洪水等不可抗的自然災(zāi)害的相繼到來(lái)，充分顯示了自然界這種不確定性所能帶來(lái)的巨大損失。而在金融界同樣有著人們目前從技術(shù)層面講無(wú)法預(yù)知的風(fēng)險(xiǎn)。
素有投資收益“領(lǐng)頭羊”稱號(hào)的雅戈?duì)柤瘓F(tuán)，據(jù)其2007年年報(bào)顯示，2007年雅戈?duì)柾顿Y收益高達(dá)27.54億元，占到利潤(rùn)總額的75%，且年報(bào)還稱公司已開(kāi)始著手組建專業(yè)的投資管理團(tuán)隊(duì)，采取“市值管理”的模式，進(jìn)一步優(yōu)化股權(quán)投資的結(jié)構(gòu)和規(guī)模。
但隨著股市一跌再跌，“雅戈?duì)柺健逼髽I(yè)卻損失嚴(yán)重。雅戈?duì)査钟械纳鲜泄竟蓹?quán)的市值出現(xiàn)了大幅縮水，其中有六項(xiàng)投資出現(xiàn)了虧損，虧損金額為6.8億元。從目前技術(shù)走勢(shì)上看，雅戈?duì)柟蓛r(jià)已經(jīng)縮水過(guò)半。
誠(chéng)如美國(guó)《商業(yè)周刊》所指出的那樣，上市公司以股票投資為主的投資收益占利潤(rùn)總額絕大部分的情況非�？膳�，“一旦股價(jià)真正開(kāi)始回落，公司將不得不在收入報(bào)表中減記這些投資損失，導(dǎo)致利潤(rùn)下滑。反過(guò)來(lái)，利潤(rùn)下滑可能會(huì)引發(fā)這些公司自身股價(jià)的下跌，從而導(dǎo)致股市出現(xiàn)更迅猛和更深幅的下跌行情�！�
如何在“資本為王”時(shí)代管控風(fēng)險(xiǎn)將一直是CFO必須時(shí)刻認(rèn)真拷量的問(wèn)題。采訪中，許多浸淫資本市場(chǎng)多年的CFO強(qiáng)調(diào)，資本運(yùn)作是手段不是目的，這一點(diǎn)上是不能本末倒置的。200多年前因從法國(guó)人手中“購(gòu)買(mǎi)”了路易斯安那地區(qū)，而使美國(guó)領(lǐng)土擴(kuò)大近一倍的托馬斯。杰斐遜說(shuō)過(guò)“我堅(jiān)信銀行機(jī)構(gòu)對(duì)我們自由的威脅比敵人的軍隊(duì)更嚴(yán)重”，在今天的“資本為王”的時(shí)代，此語(yǔ)對(duì)于CFO仍有警示意義。
