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淺論企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制

來(lái)源: 孫惠 張翠燕 編輯: 2009/08/07 10:27:50  字體:

  摘要:本文從資本轉(zhuǎn)換和增值的角度,闡述了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì),進(jìn)而從內(nèi)部和外部?jī)蓚€(gè)方面分析了形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因。

  關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);原因;控制

  風(fēng)險(xiǎn)是事件的不確定性引起的,由于對(duì)未來(lái)結(jié)果予以期望所帶來(lái)的無(wú)法符合期望結(jié)果的可能性。簡(jiǎn)言之,風(fēng)險(xiǎn)是結(jié)果差異引起的結(jié)果偏離,即期望結(jié)果的可能偏離。財(cái)務(wù)的本質(zhì)是本金,即資本的投入與收益。

  一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)

  公司財(cái)務(wù)收益及財(cái)務(wù)結(jié)果達(dá)不到預(yù)期目標(biāo),即認(rèn)為存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。由于來(lái)自不同風(fēng)險(xiǎn)源的各類風(fēng)險(xiǎn)綜合作用的結(jié)果終究會(huì)反映在財(cái)務(wù)信息上,因此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以看作是公司風(fēng)險(xiǎn)的集中體現(xiàn)及最終表現(xiàn)形式。

  既然財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就是財(cái)務(wù)結(jié)果達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)的可能性,那么財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)應(yīng)該在資本投入生產(chǎn)后收益達(dá)不到預(yù)期結(jié)果的可能性,是資本價(jià)值形態(tài)轉(zhuǎn)換的風(fēng)險(xiǎn)。

  財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成于資本的流動(dòng)過程中。從資本的墊支到資本增值的創(chuàng)造,最后是資本墊支的回收過程。資本循環(huán)的每一步都印上了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的痕跡:本金墊支伊始,風(fēng)險(xiǎn)就已經(jīng)啟動(dòng);資本價(jià)值轉(zhuǎn)換和增值的過程,就是風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移和積聚過程。所以說(shuō),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是資本價(jià)值經(jīng)營(yíng)的必然產(chǎn)物。

  二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成原因

  財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成原因分為內(nèi)部原因和外部原因。

 ?。ㄒ唬┴?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的內(nèi)部原因及內(nèi)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分類

  1、內(nèi)部原因。(1)財(cái)務(wù)管理人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性認(rèn)識(shí)不足。在現(xiàn)實(shí)工作中,許多企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),認(rèn)為只要管好、用好資金,就不會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄。(2)財(cái)務(wù)決策和管理缺乏科學(xué)和有效的制度。目前,我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗(yàn)決策及主觀決策現(xiàn)象,由此而導(dǎo)致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生,從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

  企業(yè)與內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級(jí)企業(yè)之間,在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象,造成資金使用效率低下,資金流失嚴(yán)重。企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是指資金從籌集、投入、運(yùn)營(yíng)、收回到收益的分配的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過程。

  2、內(nèi)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分類。在此活動(dòng)過程中,由于各生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)內(nèi)部因素的影響而可能引起財(cái)務(wù)收益的不確定性,稱之為內(nèi)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)部的影響因素主要包括籌資過程中負(fù)債資金數(shù)量和籌資成本以及償還時(shí)間;資金投入過程中的投向、數(shù)量、結(jié)構(gòu);生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過程中的收入、成本、經(jīng)營(yíng)管理水平等;收益分配過程中收益的確認(rèn)以及收益分配政策、數(shù)量和形式。上述這些因素的影響引起的內(nèi)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具體表現(xiàn)在以下幾方面:

 ?。?)籌資風(fēng)險(xiǎn)。它是由于負(fù)債融資不能如期償還而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。該風(fēng)險(xiǎn)可分為收支性風(fēng)險(xiǎn)和現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn),收支性風(fēng)險(xiǎn)為收不抵支造成企業(yè)不能到期償債以至破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn);現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)為企業(yè)某一時(shí)段上現(xiàn)金流出額超過現(xiàn)金流入額而造成手中沒有現(xiàn)金償還到期債務(wù)而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

  (2)內(nèi)部投資風(fēng)險(xiǎn)。它是指企業(yè)對(duì)內(nèi)部資金投入所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。投入資金不足會(huì)破壞生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的連續(xù)性;投入資金結(jié)構(gòu)比例不合理會(huì)形成流動(dòng)比率過高或過低,固定資產(chǎn)閑置或不足;投入資金效益低等都會(huì)給企業(yè)帶來(lái)很大的風(fēng)險(xiǎn)。

 ?。?)經(jīng)營(yíng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。它是由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)收入不確定性而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。這里主要指經(jīng)營(yíng)管理不善而造成的風(fēng)險(xiǎn)。主要有銷售風(fēng)險(xiǎn)、成本風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)等。這些風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)管理密切相關(guān),因此稱其為內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。

 ?。?)收益分配風(fēng)險(xiǎn)。它是指收益確認(rèn)是否適當(dāng)和收益分配政策是否科學(xué)以及分配形式是否合理、是否符合企業(yè)的發(fā)展要求等而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

 ?。ǘ┴?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的外部原因。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變,它也是企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部原因。

  財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外,但對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。宏觀環(huán)境的變化對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō),是難以準(zhǔn)確預(yù)見和無(wú)法改變的。宏觀環(huán)境的不利變化必然給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

  例如,世界原油價(jià)格上漲導(dǎo)致成品油價(jià)格上漲,使運(yùn)輸企業(yè)增加了營(yíng)運(yùn)成本,減少了利潤(rùn),無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期的財(cái)務(wù)收益。目前,許多企業(yè)建立的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對(duì)外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。供求變化多端,匯率隨之變化,從而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。上市公司哈高科按照分行業(yè)的數(shù)據(jù)計(jì)算,該公司大豆深加工行業(yè)所占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的64.28%。

  因此,大豆深加工是該公司的主要收入來(lái)源。2007年上半年我國(guó)進(jìn)口大豆遭受嚴(yán)重挫折,榨油行業(yè)大批企業(yè)虧損,相應(yīng)的豆粕價(jià)格也在高位波動(dòng),影響甚大。2008年年初國(guó)內(nèi)外大豆價(jià)格大幅飆升,下游生產(chǎn)企業(yè)面臨豆粕價(jià)格上漲帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在原料采購(gòu)中沒有話語(yǔ)權(quán),處于相對(duì)被動(dòng)地位,只有依靠自身能力消化高成本帶來(lái)的外部風(fēng)險(xiǎn)。

  三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制

 ?。ㄒ唬┐_立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系,建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。對(duì)企業(yè)而言,獲利是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最終目標(biāo),也是企業(yè)生存與發(fā)展的前提。建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng),其中獲利能力、償債能力、經(jīng)濟(jì)效率、發(fā)展?jié)摿Φ戎笜?biāo)最具有代表性。

 ?。ǘ┙Y(jié)合實(shí)際,采取適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)策略。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)代企業(yè)面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的必然產(chǎn)物,尤其是在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)育不健全的條件下,更是不可避免。產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的根本原因是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處理不當(dāng),因此面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)要根據(jù)自身情況采取回避風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和分散風(fēng)險(xiǎn)等策略防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),這對(duì)于降低和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益具有重要意義。

 ?。ㄈ┘訌?qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)控制

  1、籌資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)控制。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,籌資活動(dòng)是一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的起點(diǎn),管理措施失當(dāng)會(huì)使籌集資金的使用效益造成很大的不確定性,由此產(chǎn)生籌資風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)于借入資金而言,企業(yè)在取得財(cái)務(wù)杠桿利益時(shí),實(shí)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)而借入資金,將給企業(yè)帶來(lái)喪失償債能力的可能和收益的不確定性。

  2、投資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)控制。企業(yè)通過籌資活動(dòng)取得資金后進(jìn)行投資的類型有三種:一是投資生產(chǎn)項(xiàng)目;二是投資證券市場(chǎng);三是投資商貿(mào)活動(dòng)。在決策中要追求收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、穩(wěn)健性的最佳組合,或在收益和風(fēng)險(xiǎn)中間體現(xiàn)穩(wěn)健性原則的平衡器作用。

  3、資金回收風(fēng)險(xiǎn)控制。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的第三個(gè)環(huán)節(jié)是資金回收。應(yīng)收賬款是造成資金回收風(fēng)險(xiǎn)的重要方面,有必要降低它的成本,包括機(jī)會(huì)成本(常用有價(jià)證券利息收入表示)、應(yīng)收賬款管理成本、壞賬損失成本。應(yīng)收賬款加速現(xiàn)金流出,它雖使企業(yè)產(chǎn)生利潤(rùn),然而并未使企業(yè)的現(xiàn)金增加,反而還會(huì)使企業(yè)運(yùn)用有限的流動(dòng)資金墊付未實(shí)現(xiàn)的利稅開支,加速現(xiàn)金流出。因此,對(duì)于應(yīng)收賬款管理,應(yīng)建立穩(wěn)定的信用政策,確定客戶的資信等級(jí)并評(píng)估企業(yè)的償債能力,確定合理的應(yīng)收賬款比例,建立銷售責(zé)任制。

  4、收益分配風(fēng)險(xiǎn)控制。收益分配是企業(yè)一次財(cái)務(wù)循環(huán)的最后一個(gè)環(huán)節(jié)。收益分配包括留存收益和分配股息。留存收益是擴(kuò)大規(guī)模來(lái)源,分配股息是股東財(cái)產(chǎn)擴(kuò)大的要求,兩者既相互聯(lián)系又相互矛盾。企業(yè)如果擴(kuò)張速度快,銷售與生產(chǎn)規(guī)模高速發(fā)展,需要添置大量資產(chǎn),稅后利潤(rùn)應(yīng)大部分留用。但如果利潤(rùn)率很高,而股息分配低于一定水平,就可能影響企業(yè)股票價(jià)格,由此形成企業(yè)收益分配上的風(fēng)險(xiǎn)。

  參考文獻(xiàn)

  [1]郭復(fù)初.財(cái)務(wù)通論,立信會(huì)計(jì)出版社,1997.

  [2]侯婉霞.淺談企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制,知識(shí)經(jīng)濟(jì),2008.

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