提要：資產(chǎn)證券化是20世紀(jì)70年代以來的重要金融創(chuàng)新產(chǎn)品之一。該業(yè)務(wù)較為復(fù)雜，且處于不斷變化之中，因而給會(huì)計(jì)處理帶來一定的困難。目前，我國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度中尚缺乏相應(yīng)的配套條款，這將大大影響資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)在我國(guó)的推廣進(jìn)程。作者建議我國(guó)應(yīng)加快研究步伐，制定相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。

    資產(chǎn)證券化（Asset  Securitization）是指將缺乏流動(dòng)性但預(yù)期能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，通過重新組合，轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽谫Y本市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓和流通的證券，進(jìn)而提高金融資源（主要是商業(yè)銀行信貸資源）的配置效率。資產(chǎn)證券化已在西方國(guó)家商業(yè)銀行得到廣泛應(yīng)用。資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)較一般業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)而言，要復(fù)雜得多。我國(guó)現(xiàn)行的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度中尚無相應(yīng)的配套條款，給實(shí)務(wù)工作帶來一定的困難。根據(jù)美國(guó)等市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)制度的完善與否，雖然不能左右資產(chǎn)證券化交易的發(fā)展，但對(duì)其影響不可低估。因此，本文試就資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)涉及到的有關(guān)會(huì)計(jì)問題進(jìn)行探討。

    一、資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)確認(rèn)問題

    會(huì)計(jì)確認(rèn)問題是資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)的核心問題，即資產(chǎn)證券化是“真實(shí)銷售”（True  Sale），還是有擔(dān)保的融資。對(duì)此，目前有兩種確認(rèn)方法：風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法和金融合成分析法。

    風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法是典型的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)確認(rèn)方法。根據(jù)該方法，金融工具及其所附屬的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬被視為一個(gè)不可分割的整體。因此，資產(chǎn)證券化的發(fā)起人只有轉(zhuǎn)讓了相關(guān)資產(chǎn)組合所有的風(fēng)險(xiǎn)和收益，證券化交易才能作為銷售處理，所獲得的資金作為資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收入，同時(shí)確認(rèn)相關(guān)的損益；否則，應(yīng)視為有擔(dān)保的融資在表內(nèi)進(jìn)行處理。該方法適用于資產(chǎn)證券化產(chǎn)生初期交易較為簡(jiǎn)單時(shí)的會(huì)計(jì)處理。

    但是，隨著金融創(chuàng)新的不斷演化，使得基于基本金融工具上的控制權(quán)與其風(fēng)險(xiǎn)、收益能被有效地分解開來，并以各種相互獨(dú)立的金融衍生工具作為載體分散給不同的投資者。于是，使用風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法很難確認(rèn)交易的本質(zhì)，并給實(shí)際操作增加了難度。

    1996年6月，美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）頒布了第125號(hào)準(zhǔn)則：《金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓與服務(wù)以及債務(wù)解除的會(huì)計(jì)處理》。該準(zhǔn)則采用金融合成分析法（Financial  Component  Approach），對(duì)資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)確認(rèn)問題提出了明晰的判斷標(biāo)準(zhǔn)。它將已確認(rèn)的金融資產(chǎn)的再確認(rèn)和終止確認(rèn)問題，同由金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合約所產(chǎn)生的新金融工具的確認(rèn)問題區(qū)分開來，通過檢查轉(zhuǎn)讓后產(chǎn)生的資產(chǎn)和負(fù)債性質(zhì)來分析金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓本質(zhì)。

    二、資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)計(jì)量問題

    如何對(duì)發(fā)起人因資產(chǎn)證券化交易所產(chǎn)生的新的資產(chǎn)和負(fù)債，以及所保留的資產(chǎn)及負(fù)債進(jìn)行計(jì)量，是資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)計(jì)量的難題。

    根據(jù)金融合成分析法，證券化資產(chǎn)真實(shí)銷售以后，發(fā)起人新增的、且與資產(chǎn)證券化交易有直接關(guān)系的資產(chǎn)和負(fù)債，應(yīng)以公允價(jià)值為基礎(chǔ)進(jìn)行初始計(jì)量。如果某項(xiàng)資產(chǎn)或負(fù)債是發(fā)起人沒有放棄控制權(quán)而保留下來的獲利權(quán)或義務(wù)，則不用根據(jù)交換的概念進(jìn)行新的計(jì)量。

    目前，我國(guó)會(huì)計(jì)處理主要采用歷史成本計(jì)量屬性。雖然也曾借鑒國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的做法，要求運(yùn)用公允價(jià)值對(duì)非貨幣性交易和債務(wù)重組業(yè)務(wù)進(jìn)行會(huì)計(jì)處理；但是，這一規(guī)定隨即被一些上市公司“濫用”為盈余管理和報(bào)表粉飾的重要手段。在會(huì)計(jì)信息真實(shí)性與相關(guān)性的博弈過程中，真實(shí)性顯得尤為重要。于是，我國(guó)又對(duì)非貨幣性交易和債務(wù)重組準(zhǔn)則進(jìn)行修訂，要求使用賬面價(jià)值概念進(jìn)行會(huì)計(jì)計(jì)量。

    在我國(guó)現(xiàn)階段，如果單純對(duì)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)借鑒國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的做法，要求使用公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量，而對(duì)其他業(yè)務(wù)仍沿用歷史成本屬性，那么，會(huì)計(jì)報(bào)表中所反映的信息顯然失去了一致性；但如果不采用公允價(jià)值對(duì)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)進(jìn)行處理，則根本無法反映該項(xiàng)業(yè)務(wù)的本質(zhì)，所反映的信息也就失去了相關(guān)性。因此，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)應(yīng)采用何種計(jì)量屬性，以及資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)如何與其他業(yè)務(wù)處理相銜接，是我國(guó)廣泛開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)之前應(yīng)慎重考慮的關(guān)鍵問題之一。

    三、資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)報(bào)告問題

    資產(chǎn)證券化交易中，發(fā)起人與特別目的載體（SPV，Special－purpose  Vehicle）關(guān)系密切。在編制發(fā)起人的會(huì)計(jì)報(bào)表時(shí)，是否應(yīng)將特別目的載體納入合并范圍，成為資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)亟需解決的又一個(gè)難題。

    如果特別目的載體被視為發(fā)起人的子公司，那么，就應(yīng)被納入發(fā)起人的合并會(huì)計(jì)報(bào)表編制范圍。這時(shí)，分別作為獨(dú)立法人實(shí)體的發(fā)起人和特別目的載體，將被視為一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體；兩者之間的交易將成為經(jīng)濟(jì)實(shí)體的內(nèi)部交易，在編制合并會(huì)計(jì)報(bào)表時(shí)必須作抵消處理。其結(jié)果是，不管發(fā)起人將資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)作為真實(shí)銷售處理，還是作為有擔(dān)保的融資處理，對(duì)合并報(bào)表結(jié)果都不會(huì)產(chǎn)生任何影響。這將與資產(chǎn)證券化發(fā)起人的設(shè)計(jì)初衷相違背。

    但是，根據(jù)現(xiàn)行的會(huì)計(jì)報(bào)表合并理論，母公司應(yīng)以對(duì)關(guān)聯(lián)公司活動(dòng)的實(shí)際控制程度作為合并與否的判斷依據(jù)，而不是單純?nèi)�決于法定持股比例；凡是對(duì)關(guān)聯(lián)公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)有實(shí)質(zhì)控制權(quán)的，都應(yīng)被納入合并報(bào)表編制范圍。也就是說，特別目的載體應(yīng)當(dāng)被納入發(fā)起人合并范圍。

    綜上所述，為使資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)處理有章可循，進(jìn)而促進(jìn)該項(xiàng)業(yè)務(wù)在我國(guó)商業(yè)銀行的廣泛開展，我國(guó)應(yīng)積極借鑒美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（IFRS）的相關(guān)規(guī)定，并結(jié)合我國(guó)關(guān)于開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的有關(guān)設(shè)想和具體國(guó)情，加緊制定相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，將資產(chǎn)證券化中的會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量、記錄和報(bào)告問題融合在一起，形成一個(gè)完整的會(huì)計(jì)處理體系。