美國證券交易管理委員會（SEC）前主席利維特（Levitt）在1994年提出了會計(jì)信息應(yīng)當(dāng)具有透明度（transparency）。1996年，SEC把透明度和可比性、充分披露并列為高質(zhì)量準(zhǔn)則的三個(gè)要求。此后，巴塞爾銀行監(jiān)督委員會和聯(lián)合國貿(mào)易發(fā)展會議都對會計(jì)信息透明度作出了具體規(guī)定，引起了強(qiáng)烈反響。國際會計(jì)準(zhǔn)則委員會則通過減少備選方案，提高可比性來提高會計(jì)信息的透明度。國際會計(jì)師聯(lián)合會向社會公眾開放會議，提高國際審計(jì)準(zhǔn)則制定過程的透明度。美國安然丑聞曝光后，會計(jì)信息透明度再次成為研究的焦點(diǎn)。SEC主席皮特（Pitt）要求從及時(shí)、準(zhǔn)確和清晰三方面來消除會計(jì)信息的不透明。2002年7月，美國《公司改革法案》（Sarbanes-Oxley Act）要求完善公司治理、加強(qiáng)會計(jì)監(jiān)管，以提供具有透明度的會計(jì)信息。本文借鑒美國和國際會計(jì)準(zhǔn)則委員會的研究，針對我國會計(jì)信息不透明的現(xiàn)狀提出若干治理對策。

    一、我國會計(jì)信息透明度的現(xiàn)狀

    在普華永道（Price Waterhouse＆Coopers）發(fā)布的關(guān)于全球35個(gè)國家“不透明度”指數(shù)的調(diào)查報(bào)告中，中國和俄國的不透明度最高，分別是87和84，而新加坡（29）和美國（36）的透明度最高。雖然這種調(diào)查只能作為參考，但在一定程度上說明我國會計(jì)信息的透明度存在比較大的問題。我們認(rèn)為，不透明表現(xiàn)在五個(gè)方面：

    1.會計(jì)信息披露不真實(shí)、會計(jì)造假嚴(yán)重。2001年，上海證券交易所等聯(lián)合舉行了一次上市公司信息披露質(zhì)量問卷調(diào)查。調(diào)查表明，個(gè)人投資者認(rèn)為上市公司披露的財(cái)務(wù)信息完全可信的僅占8.45%，完全不可信的也占了3.14%.對100家機(jī)構(gòu)投資者的調(diào)查也表明，沒有一家機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)“完全可信”，認(rèn)為“基本可信”的機(jī)構(gòu)投資者占41%，認(rèn)為“完全不可信”的占1%，大部分認(rèn)為只是“部分可信”。這顯示，投資者對上市公司披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信心不足，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)失真非常嚴(yán)重。由于上市前的利潤包裝，一些上市公司上市當(dāng)年就巨虧，還有上市公司凈資產(chǎn)收益率人為控制在10%或6%以達(dá)到配股要求。從紅光實(shí)業(yè)到黎明股份，以及銀廣夏的會計(jì)舞弊案件，其造假金額都相當(dāng)巨大。銀廣夏就虛構(gòu)了巨額利潤7.45億元。

    2.會計(jì)信息披露不完整。對投資者特別關(guān)心的經(jīng)營業(yè)績的回顧和分析，凈利潤的組成和變化的原因，以及明年公司的預(yù)算，大多數(shù)公司都忽略或草草敷衍幾句。根據(jù)《中國證券報(bào)》2002年4月13日的資料，某家公司凈利潤7000多萬，從報(bào)表上看投資收益達(dá)到了1.2億。但投資者從報(bào)表上無法判斷出是什么投資給該公司帶來那么多的收益？上市公司年報(bào)動輒洋洋萬言，但在解釋虧損原因時(shí)，多數(shù)公司只有寥寥數(shù)語，在談到虧損因素時(shí)卻驚人的一致。歸納起來無非是行業(yè)不景氣、新會計(jì)制度計(jì)提影響等客觀因素。而對公司自身原因，特別是企業(yè)的管理、營銷等問題輕描淡寫。無論是準(zhǔn)則還是指南都缺乏具體的細(xì)節(jié)，沒有要求企業(yè)披露關(guān)聯(lián)交易定價(jià)政策的基本因素及其與市價(jià)的可比性，從而將模糊性帶入披露中，成為監(jiān)管規(guī)范的一個(gè)漏洞。致使一些上市公司在具體操作中無所適從，而另一些上市公司則據(jù)以逃避披露監(jiān)管。經(jīng)營狀況披露不詳細(xì)、虧損原因披露不清楚、關(guān)聯(lián)交易披露不充分等造成了會計(jì)信息披露不完整。

    3.會計(jì)信息披露不及時(shí)。上市公司信息披露的滯后、虛假和遺漏屢屢成為司空見慣，信息公開性一再遭受蹂躪。定期報(bào)告不及時(shí)，每年2月28日預(yù)虧公告截止日過去后，仍有少數(shù)公司還在陸陸續(xù)續(xù)地發(fā)布預(yù)虧預(yù)警公告。有時(shí)到了3月23日，還有好幾家公司逾期發(fā)布預(yù)警預(yù)虧公告。重大事項(xiàng)未及時(shí)披露。某公司為他人提供2.29億元擔(dān)保，占凈資產(chǎn)的108%，竟未及時(shí)履行披露義務(wù)。

    4.補(bǔ)充公告增多。截止2002年4月4日，深滬兩市共有119家上市公司刊登了年報(bào)補(bǔ)充或更正公告，這些補(bǔ)充公告主要是針對重大事項(xiàng)或收益確認(rèn)、關(guān)聯(lián)交易等敏感問題，以及投資者質(zhì)詢較多的內(nèi)容作出解釋說明。有的補(bǔ)充公告是關(guān)于2001年房地產(chǎn)銷售項(xiàng)目高達(dá)83.7%毛利率和產(chǎn)品銷售高達(dá)94.33%毛利率等極其異常的內(nèi)容，說明年報(bào)本身的透明度很低。

    5.盈利預(yù)告內(nèi)容隨意更改。盈利預(yù)測不準(zhǔn)的問題由來已久。有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1997年至1999年新發(fā)行的公司，大多數(shù)不能完成招股說明書上所作的盈利預(yù)測，有的甚至在當(dāng)年就出現(xiàn)虧損。在2000年實(shí)行融資的公司中，有123家曾對當(dāng)年的盈利進(jìn)行過預(yù)測，但只有61家完成了其所作的預(yù)測。大多數(shù)公司的盈利預(yù)測充其量只是畫餅充饑。上市公司盈利預(yù)告隨意更改，有的公司預(yù)計(jì)基本可以實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，結(jié)果卻出人意料地發(fā)布預(yù)虧公告。

    二、會計(jì)信息透明度的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

    會計(jì)信息透明度指透過會計(jì)信息，會計(jì)信息使用者能夠及時(shí)、明確、清楚地知道企業(yè)的一切經(jīng)營活動以及這些經(jīng)營活動的后果，從而得到清晰、完整、可比、不失真的影象。

    有效資本市場假說根據(jù)市場價(jià)格反映信息量和速度的區(qū)別，把有效市場分為三種類型：弱式有效市場、半強(qiáng)式有效市場和強(qiáng)式有效市場。市場價(jià)格反映信息量越大，反映信息的速度越快，也就是說，會計(jì)信息越透明，市場越有效。證券市場不能保證每一個(gè)投資者在證券交易中對相同的信息作出相同的判斷，更不能保證每一個(gè)投資者都同樣獲利，但是法律必須作出保證，每一個(gè)投資者可能獲得相同的信息。同體育競賽一樣，法律不能保證每個(gè)人都同時(shí)達(dá)到終點(diǎn)，但必須保證每個(gè)人同時(shí)擁有共同的起點(diǎn)。只有向投資者和財(cái)務(wù)報(bào)告的其他使用者充分披露相關(guān)、可靠、及時(shí)的信息，才能提供一種“平等的交易環(huán)境”。理性投資者在一個(gè)有序運(yùn)作的證券市場上做出相互影響的決策時(shí)，這一市場才會變得有效。

    會計(jì)在有效證券市場的環(huán)境中，采取的措施是充分披露，提高市場的透明度。證券市場處于弱式有效或半強(qiáng)式有效時(shí)，降低信息不對稱的程度，提高會計(jì)信息透明度，才可以改善市場效率。根據(jù)委托代理理論，在所有者與經(jīng)理的委托代理關(guān)系中，許多契約的形成和考核都是建立在會計(jì)系統(tǒng)的基礎(chǔ)之上。不直接參與經(jīng)營的所有者，為了防止經(jīng)營者的偷懶行為，必然要求經(jīng)理定期報(bào)告的會計(jì)信息越透明越好，他們愿與經(jīng)理簽定契約來對經(jīng)理進(jìn)行監(jiān)督，耗費(fèi)的監(jiān)督成本有可能降低經(jīng)理的獎金、分紅和其他報(bào)酬，因此經(jīng)理就有使監(jiān)督成本保持最低的動機(jī)。披露信息成為管理當(dāng)局降低代理成本的一種手段，代理成本越高，管理當(dāng)局披露信息的動機(jī)就越強(qiáng)烈。提高會計(jì)信息的透明度，有利于降低代理成本。信號理論解釋了證券市場上存在的信息不對稱及其導(dǎo)致的逆向選擇問題，高質(zhì)量的或有好消息的公司將通過傳遞信號，提供透明的信息將其與那些較次公司區(qū)別開來，這些公司的股票價(jià)格將會上漲，而那些不披露的公司則被認(rèn)為是有不好的消息，其股價(jià)將會下降。通過完全透明的披露，減少了外部用戶判斷公司前景的不確定性，外部用戶將愿意以較高的價(jià)格來購買公布高質(zhì)量信息的公司的證券。財(cái)務(wù)報(bào)告把內(nèi)部信息可靠地轉(zhuǎn)化為外部信息，增加雙方信息的透明度，從而控制逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)學(xué)理論從本質(zhì)上論證了會計(jì)信息透明的必要性。

    會計(jì)信息透明度應(yīng)當(dāng)從充分披露（提供隱藏在證券之后的任何完全真實(shí)的必要信息，供投資者選擇）、及時(shí)性（在第一時(shí)間披露所有與投資者的決策相關(guān)的重大信息，減少內(nèi)幕交易和信息不靈）、相關(guān)性（及時(shí)提供與決策相關(guān)的信息，具備導(dǎo)致差別的能力，有利于預(yù)測和反饋）和可靠性（不偏不倚地表述經(jīng)濟(jì)活動的過程和結(jié)果，避免傾向于預(yù)定的結(jié)果或某一特定利益集團(tuán)的需要）四個(gè)方面作出評價(jià)。四個(gè)標(biāo)準(zhǔn)之間又是緊密聯(lián)系，互相依存的。

    會計(jì)信息透明是一個(gè)相對的概念，它受到會計(jì)信息披露、披露風(fēng)險(xiǎn)負(fù)面影響和披露收益與投入不對稱及會計(jì)備選方案等的制約。

    三、從內(nèi)部會計(jì)控制入手，提高會計(jì)信息的透明度

    我國會計(jì)信息披露缺乏透明度既有內(nèi)部原因，還有我國特有的制度性外部原因。內(nèi)部原因主要有公司治理與內(nèi)部控制不完善，外部原因主要包括公司外部監(jiān)管與會計(jì)制度執(zhí)行中的問題以及中介機(jī)構(gòu)的誠信問題。

    1.公司內(nèi)部治理與內(nèi)部控制不完善。由于歷史的原因，國有股“一股獨(dú)大”的股權(quán)結(jié)構(gòu)造成上市公司治理結(jié)構(gòu)包括股東大會、董事會、監(jiān)事會的相互制衡關(guān)系的扭曲。大股東權(quán)力過大，股權(quán)過于集中，對其行為的約束過小，導(dǎo)致大股東更多地考慮自己的利益，甚至不惜損害其他投資者的利益�？毓晒蓶|可以通過隱瞞不利的信息而獲得巨大的實(shí)際利益，在利益效應(yīng)或財(cái)富效應(yīng)的激勵下，控股股東存在強(qiáng)烈的阻礙會計(jì)透明的動機(jī)。ST猴王的衰敗就是一個(gè)典型，大股東猴王集團(tuán)大量占用ST猴王的募集資金，公司財(cái)務(wù)報(bào)表卻沒有披露，中小股東無從知曉。董事會的監(jiān)控作用嚴(yán)重弱化、監(jiān)事會監(jiān)督失靈是大量存在的普遍問題，導(dǎo)致上市公司內(nèi)部治理極不完善。上市公司剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán)分離導(dǎo)致股東和管理者的目標(biāo)利益差別而存在激勵不相容，如果管理者具有借助于會計(jì)信息披露實(shí)現(xiàn)自己機(jī)會主義的動機(jī)和欲望，具有某種損人利己、損公肥私的意圖時(shí)，會計(jì)信息披露就會產(chǎn)生不透明的問題。實(shí)證會計(jì)研究發(fā)現(xiàn)，上市公司有披露有利信息而隱瞞不利信息的動機(jī)。我國國有企業(yè)經(jīng)理人員與政府仍然存在千絲萬縷的關(guān)系，經(jīng)理人員的解聘、雇傭與升遷并非由實(shí)際經(jīng)營業(yè)績決定，而與企業(yè)報(bào)告業(yè)績有關(guān)。為了達(dá)到某種經(jīng)濟(jì)和政治目的，管理人員很有可能進(jìn)行會計(jì)報(bào)表粉飾，提供不透明的財(cái)務(wù)報(bào)告。經(jīng)濟(jì)學(xué)中，經(jīng)濟(jì)理性是一個(gè)基本假定，因此，代理人總是有機(jī)會主義傾向的，在分紅計(jì)劃、經(jīng)理市場等動因刺激下，他們有通過會計(jì)信息披露來隱瞞管理無能、貪污等行為或取得更高的報(bào)酬、職位或閑暇的動機(jī)。我國上市公司內(nèi)部控制不完善，無論是約束機(jī)制還是激勵機(jī)制，都很不健全，在這種情況下，產(chǎn)生嚴(yán)重的代理問題就不足為怪了。公司管理層的自利行為嚴(yán)重妨礙了會計(jì)信息的透明。

    2.公司外部監(jiān)管與會計(jì)制度執(zhí)行中的問題。制度的公開與執(zhí)行的透明度不高，往往在上市公司未見到新制度和新規(guī)定時(shí)，就匆忙要求立即實(shí)施。過高的預(yù)期和糊涂的執(zhí)行導(dǎo)致監(jiān)督的難度增大。中國證監(jiān)會和財(cái)政部分別從不同角度對上市公司監(jiān)管，對財(cái)務(wù)報(bào)告的編制要求存在差異。政出多門，要求的不一致導(dǎo)致上市公司各自為政。查處不嚴(yán)，造成會計(jì)造假成本過低，這是目前會計(jì)信息不透明的一個(gè)重要原因。當(dāng)違約的預(yù)期效用超過將時(shí)間及另外的資源用于從事其他活動所帶來的收益時(shí)，經(jīng)營者便會選擇違約。

    3.中介機(jī)構(gòu)的誠信問題。我國證券市場和會計(jì)業(yè)暴露的眾多會計(jì)案件，銀廣廈、瓊民源、紅光實(shí)業(yè)都或多或少與注冊會計(jì)師的誠信問題有關(guān)。在一項(xiàng)針對境內(nèi)注冊會計(jì)師公信力的調(diào)查中，超過八成的投資者認(rèn)為，如果上市公司會計(jì)信息不透明，注冊會計(jì)師難辭其咎；七成以上的投資者不太相信由注冊會計(jì)師出具的上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表。注冊會計(jì)師被認(rèn)為是“注水會計(jì)師”。在利益的驅(qū)使下，自律變得形同虛設(shè)，注冊會計(jì)師行為不檢點(diǎn)助長了上市公司會計(jì)舞弊。

    治理會計(jì)信息不透明是一項(xiàng)綜合性的工程，既需要從公司內(nèi)部完善治理結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化內(nèi)部控制，還要從外部完善會計(jì)準(zhǔn)則，改進(jìn)監(jiān)管辦法加大打假力度，規(guī)范中介機(jī)構(gòu)等方面著手。從上市公司來說，建立和健全內(nèi)部會計(jì)控制制度則是提高會計(jì)信息透明度的關(guān)鍵。

    在我國，完善公司治理結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化內(nèi)部會計(jì)控制，主要應(yīng)加強(qiáng)五個(gè)方面的控制：

    首先，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，進(jìn)行國有股減持。通過國有股減持，并使之流通，可以減少目前上市公司一股獨(dú)大，國有控股股東操縱財(cái)務(wù)報(bào)告信息披露的局面。但是，由于沒有解決好國有股減持定價(jià)等問題，國有股減持對股市形成了負(fù)面沖擊，管理層停止了國有股減持。但是，筆者認(rèn)為，不改變國有股一股獨(dú)大的局面，不能從根本上約束會計(jì)信息不透明的問題。

    其次，采取切實(shí)有效的措施鼓勵中小股東積極參加股東大會。在信息化、網(wǎng)絡(luò)化的今天，股東遠(yuǎn)離會場參與股東大會已成為可能，因此應(yīng)當(dāng)支持廣大中小股東采用信息技術(shù)遠(yuǎn)程參與股東大會投票。鼓勵中小股東參與股東大會，有利于增強(qiáng)中小股東對會計(jì)信息的需求，這種行為可以對上市公司的會計(jì)信息披露施加壓力，促進(jìn)會計(jì)信息透明度。

    第三，提高董事會的獨(dú)立性，增加董事會中獨(dú)立董事的比重，在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家的企業(yè)中，董事會一直很受重視，其挑選條件極為苛刻，在內(nèi)部董事與外部董事的搭配及組成等方面都極為嚴(yán)格。在董事會下設(shè)立主要由獨(dú)立董事組成的專門委員會，如審計(jì)委員會、薪酬委員會、提名委員會等，以有效約束控股股東和經(jīng)理的行為。經(jīng)驗(yàn)研究表明，在董事會中設(shè)立一定數(shù)量的外部獨(dú)立董事，可以有效地約束財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊行為，促進(jìn)會計(jì)信息透明度。我國證監(jiān)會已經(jīng)發(fā)布了《關(guān)于上市公司設(shè)立獨(dú)立董事的指導(dǎo)意見》，要求上市公司在規(guī)定期限內(nèi)設(shè)立獨(dú)立董事，但是，要使獨(dú)立董事真正發(fā)揮對內(nèi)部董事的約束作用，而不是“花瓶”，尚需解決一系列的問題，如獨(dú)立董事的來源、報(bào)酬、工作時(shí)間、責(zé)任等。

    第四，加強(qiáng)監(jiān)事會對董事會和經(jīng)理的監(jiān)督。與許多大陸法系國家一樣，我國實(shí)行二元制治理結(jié)構(gòu)，即除了董事會以外，還要設(shè)立監(jiān)事會，對董事會和經(jīng)理進(jìn)行監(jiān)督。監(jiān)事會監(jiān)督的一個(gè)重要方面就是財(cái)務(wù)監(jiān)督。目前應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)監(jiān)事會建設(shè)：（1）提高監(jiān)事的素質(zhì)；（2）強(qiáng)化監(jiān)事會的監(jiān)督職能，建立由監(jiān)事會負(fù)責(zé)的公司內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督制度；（3）提高其獨(dú)立性，避免監(jiān)事的薪酬和聘任由董事會或管理者決定；（4）改革監(jiān)事會的成員構(gòu)成，設(shè)立職工監(jiān)事；（5）健全對監(jiān)事會成員的激勵約束和淘汰機(jī)制，各方應(yīng)對自己的監(jiān)事代表制定詳細(xì)的工作要求，并根據(jù)監(jiān)事代表工作好壞進(jìn)行額外獎勵或處罰。

    第五，借鑒美國C0SO委員會的研究成果，建立內(nèi)部控制標(biāo)準(zhǔn)體系。縱觀美國注冊會計(jì)師協(xié)會（AICPA）歷年來對內(nèi)部控制的定義、解釋、修改、再修改的過程，可以發(fā)現(xiàn)，建立健全內(nèi)部控制是公司管理當(dāng)局的責(zé)任，它有助于提高會計(jì)信息的可靠性和相關(guān)性。直到1973年，美國國會通過了《反國外賄賂法》（FCPA），強(qiáng)制規(guī)定公司內(nèi)部控制必須達(dá)到美國審計(jì)準(zhǔn)則委員會提出的內(nèi)部控制目標(biāo)，否則，將受到嚴(yán)重的處罰。1992年，COSO委員會提出了內(nèi)部控制綜合框架公告，對內(nèi)部控制作了新的擴(kuò)展，提出了內(nèi)部控制的五要素。世界各國及各專業(yè)團(tuán)體紛紛效仿C0S0報(bào)告，借鑒C0S0報(bào)告，發(fā)布了自己的文告。

    針對安然公司利用臨時(shí)設(shè)立的近3000家特殊目的實(shí)體（SPE）夸大營業(yè)規(guī)模，編造會計(jì)利潤，而又“不必將這些高度舉債經(jīng)營的SPE納入合并報(bào)表”的惡意表外融資現(xiàn)象，美國布什總統(tǒng)簽署的《公司改革法案》401節(jié)規(guī)定：SEC應(yīng)當(dāng)在規(guī)定期限內(nèi)向總統(tǒng)、參議院下屬的銀行、住房與城市事務(wù)委員會，眾議院下屬的金融服務(wù)委員會提交一份報(bào)告，對下列事項(xiàng)提出建議：……在根據(jù)SEC規(guī)則簽發(fā)的財(cái)務(wù)報(bào)表和披露中如何提高表外融資交易報(bào)告的透明度和質(zhì)量。根據(jù)該法案對透明度的要求，美國又修訂了《證券交易法》并規(guī)定：在《公司改革法案》生效180天以內(nèi)，SEC應(yīng)當(dāng)發(fā)布一項(xiàng)最終的規(guī)則，要求每一份按照SEC規(guī)定申報(bào)的年度報(bào)告和季度報(bào)告，應(yīng)當(dāng)披露所有重大的表外融資交易、合同、義務(wù)（包括或有義務(wù)），以及發(fā)行人與非合并主體或其他人之間的其他關(guān)系，如果這些關(guān)系對當(dāng)期和未來期間財(cái)務(wù)狀況及其變動、經(jīng)營成果、流動性、資本性支出、資本來源、收入或費(fèi)用的重要構(gòu)成成分有重大影響。會計(jì)信息的透明度引起了美國總統(tǒng)、國會的極大注意，明顯加大了政府監(jiān)管力度，在《公司改革法案》的302節(jié)和404節(jié)就明確規(guī)定了內(nèi)部控制制度的強(qiáng)制評估和披露。

    借鑒美國的做法，我們建議將證監(jiān)會和經(jīng)貿(mào)委已經(jīng)頒布的《上市公司治理準(zhǔn)則》和財(cái)政部發(fā)布的《內(nèi)部會計(jì)控制規(guī)范-基本規(guī)范》改由國務(wù)院發(fā)布，增加實(shí)施內(nèi)部控制的強(qiáng)制力度，為提高我國會計(jì)信息透明度提供良好的治理環(huán)境。

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