2011年中級審計師考試復習指導：財務管理基礎

第一節(jié) 財務管理概述

　　一、財務管理的含義

　?。ㄒ唬┴攧栈顒?

　　企業(yè)的財務活動就是企業(yè)經營過程中的資本運動。

　?。ǘ┴攧贞P系

　　1.企業(yè)與投資者之間的財務關系

　　2.企業(yè)與債權人之間的財務關系

　　3.企業(yè)與受資企業(yè)之間的財務關系

　　4.企業(yè)與債務人之間的財務關系

　　5.企業(yè)與稅務機關之間的財務關系

　　6.企業(yè)與職工之間的財務關系

　?。ㄈ┴攧展芾淼母拍?

　　企業(yè)財務管理——以企業(yè)特定的財務管理目標為導向，組織財務活動、處理財務關系的價值管理活動，是企業(yè)管理的重要組成部分。

　　四層涵義：

　　其導向是財務管理目標；其對象是財務活動和財務關系；其核心是價值管理；其地位在于它是整個經營管理不可或缺的重要組成部分。

　　二、財務管理的內容

　　1.籌資管理

　　2.投資管理

　　3.營運管理

　　4.分配管理

　　三、財務管理目標

　　財務管理目標優(yōu)缺點的比較

　　

目標	優(yōu)點	缺點
（1）利潤最大化	利潤代表企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利潤越多表示企業(yè)的財富增加得越多	（1）沒有考慮利潤的獲取時間，即沒有考慮貨 幣時間價值； （2）沒有考慮所獲利潤與投入資本的關系； （3）沒有考慮獲取利潤與承擔風險的關系
（2）每股盈余最大化	把企業(yè)的利潤與股東投入的資本聯系起來考慮，用 每股盈余（或權益資本凈利率）作為企業(yè)財務管理目標，以避免利潤最大化的缺點	（1）仍然沒有考慮每股盈余取得的時間 性； （2）仍然沒有考慮每股盈余的風險性
（3）現金流量最大化	經營現金凈流量代表企業(yè)所創(chuàng)造并已獲得的財富，經營現金凈流量越多表示企業(yè)所獲得的財富越多。 經營現金凈流量，是股東財富或企業(yè)價值的增長源泉，也是企業(yè)經營凈增加的現實資源。它與利潤相比，更具有客觀性；它是已實現和收回的資源；它考慮了貨幣時間價值和風險因素。它亦可用每股現金流量來表示。	影響股價因素很多； 非上市企業(yè)無法獲得該指標的數據
（4）股東財富最大化或企業(yè)價值最大化	股價的高低，代表投資大眾對企業(yè)價值的客觀評價。 它以每股的價格來表示，反映資本與獲利之間的關系； 它受預期每股盈余的影響，反映每股盈余的大小和取得時間； 它受企業(yè)風險高低的影響，反映每股盈余的風險。	企業(yè)的價值只有在資本市場上通過股票價格才能客觀地表現出來。計量比較困難。

　　四、財務管理職能

　　1.財務預測職能

　　2.財務決策職能

　　3.財務預算職能

　　4.財務控制職能

　　5.財務分析職能

第二節(jié) 貨幣時間價值

　　一、貨幣時間按價值的基本原理

　?。ㄒ唬┴泿艜r間價值的含義

　　貨幣時間價值——指貨幣資本經過一定時間的投資和再投資所增加的價值，也稱資本時間價值、現金流量時間價值。

　?。ǘ屠K值與現值

　　復利計息是指每經過一個計息期，將所生利息加入本金再計利息，如此逐期滾算，俗稱“利滾利”。

　　（三）年金終值與現值

　　年金是指相等分期、每期等額的系列收付款項。

　　二、貨幣時間價值的復雜情況

　　1.不等額系列現金流量情況

　　不等額系列現金流量表現為一定時期內每期現金流量的金額是各不相等的。這種情況在實際中是大量存在的。

　　不等額系列現金流量的終值與現值可運用復利終值與現值的原理進行計算，其終值等于各期現金流量的終值之和，其現值等于各期現金流量的現值之和。

　　2.分段年金現金流量情況

　　在實務中，同種現金流量在一個時期表現為一種年金，而在另一個時期又表現為另一種年金。這種情況稱為分段年金現金流量，其終值和現值可運用前述年金終值與現值的原理計算。

　　3.年金和不等額系列現金流量混合情況

　　在實務中，年金和不等額系列現金流量相互混合也是常見的情況。這種混合情況有各種表現。其終值和現值的計算需要綜合運用復利終值與現值和年金終值與現值的原理。

　　三、貨幣時間價值的特殊情況

　　1.復利計息頻數的影響

　　2.折現率和折現期的計算

第三節(jié) 投資風險報酬

　　一、投資風險與報酬的關系

　　（一）投資風險的含義

　　投資風險是指投資的未來實際報酬偏離預期報酬的可能性。

　?。ǘ┩顿Y風險報酬的概念

　　投資風險報酬是指投資者因承受風險而獲得的額外投資報酬，也稱投資風險補償。

　?。ㄈ┩顿Y風險與報酬的基本關系

　　投資風險越高，投資者要求的投資風險報酬率就越高，從而投資報酬率也就越高。

　　二、單項投資風險報酬率的衡量

　　單項投資是指只對一項證券、資產或項目所進行的投資。

　　單項投資的風險及其報酬率的衡量，主要運用概率的方法。

　　三、投資組合風險報酬率的衡量

　?。ㄒ唬┩顿Y組合風險類型的分析

　　投資組合的總風險分為可分散風險和不可分散風險兩種類型。

　　點擊查看原帖>>