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2011年證券從業(yè)資格考試《市場基礎(chǔ)知識》第三章重點(diǎn)

來源: 正保會計網(wǎng)校論壇 編輯: 2011/07/11 17:51:40 字體:

  第三章 債券(難點(diǎn))

  知識點(diǎn)1:債券的定義(判斷、單選)

  債券是社會各類經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而向債權(quán)投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。

  借貸雙方的債權(quán)關(guān)系有:第一,所借貸貨幣資金的數(shù)額;第二,借貸的時間;第三,在借貸時間內(nèi)的資金成本或應(yīng)有的補(bǔ)償(債券的利息)。借貸雙方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系包括(多判斷):第一,發(fā)行人是借入資金的經(jīng)濟(jì)主體;第二,投資者是出借資金的經(jīng)濟(jì)主體;第三,發(fā)行人必須在約定的時間付息還本;第四,債券反映了發(fā)行者和投資者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系,是這一關(guān)系的法律憑證。

  其性質(zhì):

  1、債券屬于有價證券。

  2、債券是虛擬資本。

  3、債券是債權(quán)的表現(xiàn)。

  知識點(diǎn)2:債券的票面要素。(多選、判斷、單選)

  通常,債券票面上有四個基本要素(重點(diǎn)):

  1、債券的票面價值。是債券票面標(biāo)明的貨幣價值,是債券發(fā)行人承諾在債券到期日償還給債券持有人的金額。首先,要規(guī)定幣種。主要考慮債券的發(fā)行對象:一般說,在本國發(fā)行通常以本國貨幣;在國際市場,通常以發(fā)行地貨幣或國際通用貨幣。此外,還考慮發(fā)行者本身對幣種的需要。其次,規(guī)定債券的票面金額。根據(jù)債券的發(fā)行對象、市場資金供給情況及債權(quán)發(fā)行費(fèi)用等因素綜合考慮。

  2、債券的到期期限。是從發(fā)行之日起到償清本息之日止的時間。考慮因素有:第一,資金使用方向。彌補(bǔ)臨時性資金周轉(zhuǎn),可以發(fā)行短期債券;滿足長期資金的需求,發(fā)行中長期債券。第二,市場利率變化。(重點(diǎn)理解)一般說,當(dāng)未來市場利率趨于下降時,應(yīng)選擇發(fā)行期較短的債券,可以避免市場利率下跌后仍須支付較高的利息;當(dāng)上升時,選擇期限較長的,能保持較低的利息負(fù)擔(dān)。第三,債券的變現(xiàn)能力。與債券流通市場發(fā)育程度有關(guān)。流通市場發(fā)達(dá),債券容易變現(xiàn),長期債券較能被投資者接受;不發(fā)達(dá),不易變現(xiàn),長期債券的銷售就可能不如短期債券。

  3、債券的票面利率。也稱名義利率,是債券年利息與債券票面價值的比率,通常用百分?jǐn)?shù)表示。有多種形式:單利、復(fù)利、貼現(xiàn)利率。影響因素有:第一,借貸資金市場利率水平。市場利率較高時,票面利率較高,反之較低。第二,籌資者的資信。發(fā)行人資信好,信用等級高,投資者風(fēng)險小,票面利率可以定得低一些,反之定高一些。第三,債券期限長短。一般來說,期限較長的債券流動性差,風(fēng)險相對較大,票面利率應(yīng)定得高些,反之亦然。但是,有時也會出現(xiàn)短期債券票面利率高而長期債券票面利率低的現(xiàn)象。

  4、債券發(fā)行人名稱。指明債務(wù)主體,為債權(quán)人到期追索本金和利息提供了依據(jù)。

  以上四個要素并非一定在債券票面上印制出來。知識點(diǎn)3:債券的特征:

  1、償還性。在歷史上也有例外,曾有過無期公債。

  2、流動性。首先取決于轉(zhuǎn)讓的便利程度;其次取決于債券轉(zhuǎn)讓時是否價值上蒙受損失。

  3、安全性。持有人收益相對穩(wěn)定,不隨發(fā)行者經(jīng)營收益的變動而變動,并可按期收回本金。債券不能收回投資的風(fēng)險有:第一,債務(wù)人不履行債務(wù)。一般政府債券的風(fēng)險最低。第二,流通市場風(fēng)險。即市場價格下跌而承受損失。

  4、收益性。兩種表現(xiàn)形式:一是利息收入。二是資本損益。

  知識點(diǎn)4:債券的分類。(多選、判斷、單選)

  按發(fā)行主體分類,分為:

  1、政府債券。發(fā)行主體是政府。中央政府發(fā)行的稱為國債,主要用途是解決由政府投資的公共設(shè)施或重點(diǎn)建設(shè)項目的資金需要和彌補(bǔ)國家財政赤字。有些國家把政府擔(dān)保的債券稱為政府保證債權(quán)。

  2、金融債券。發(fā)行主體是銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)。發(fā)行債券的目的主要有:籌資用于某種特殊用途;改變本身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。吸引存款是被動負(fù)債,而發(fā)行債券是金融機(jī)構(gòu)的主動負(fù)債。金融債券的期限以中期較為多見。

  3、公司債券。公司債券的發(fā)行主體是股份公司,但有些國家也允許非股份制企業(yè)發(fā)行債券(企業(yè)債券)。公司債券的風(fēng)險相對政府債券和金融債券大一些。

  按付息方式分類(重點(diǎn)),分為:

  1、零息債券。指債券合約未規(guī)定利息支付,通常,這類債券以低于面值的價格發(fā)行,債券持有人實際上是以買賣價差的方式取得債權(quán)利息。

  2、附息債券。在債券存續(xù)期內(nèi),對持有人定期支付利息(通常每半年或每年支付一次)。按計息方式不同,細(xì)分為固定利率和浮動利率。其中,有些付息債券可以根據(jù)合約條款推遲支付定期利息,故稱為緩息債券。

  3、息票累積債券。規(guī)定票面利率,但持有人必須在債券到期時一次性獲得本息,存續(xù)期間沒有利息支付。4、浮動利率債券。

  按債券形態(tài)分類(重點(diǎn)),分為:

  1、實物債券。是一種具有標(biāo)準(zhǔn)格式實物券面的債券。無記名國債就是實物債券,實物券的形式,不記名,不掛失,可上市流通。實物債券是一般意義上的債券。

  2、憑證式債券。債券的形式是一種收款憑證。我國1994年開始發(fā)行憑證式國債,通過各銀行儲蓄網(wǎng)點(diǎn)和財政部門國債服務(wù)部面向社會發(fā)行,券面上不印制票面金額,可記名,可掛失,不能上市流通。在持有期內(nèi),可到原購買網(wǎng)點(diǎn)提前兌取,利息按實際持有天數(shù)及相應(yīng)的利率檔次計算,兌付本金的2‰收取手續(xù)費(fèi)。

  3、記賬式債券。沒有實物形態(tài)的票券,利用證券賬戶通過電腦系統(tǒng)完成全過程。我國1994年開始發(fā)行記賬式國債,投資者進(jìn)行記賬式債券買賣,必須在證券交易所設(shè)立賬戶??梢杂浢⒖蓲焓?,安全性高,無紙化,發(fā)行時間短,發(fā)行效率高,交易手續(xù)簡便,成本低,交易安全。

  知識點(diǎn)5:債券與股票比較(判斷)

  相同點(diǎn):

  1、都屬于有價證券。

  2、都是籌措資金的手段。

  3、兩者收益率相互影響。

  不同點(diǎn)(多判斷):1、權(quán)利不同。債券是債權(quán)憑證,無權(quán)參與公司經(jīng)營決策。股票是所有權(quán)憑證。

  2、目的不同。債券屬于公司的負(fù)債,不是資本金。股票籌措的資金列入公司資本。發(fā)行債券的經(jīng)濟(jì)主體很多,但能發(fā)行股票的經(jīng)濟(jì)主體只有股份有限公司。

  3、期限不同。債券有規(guī)定的償還期。股票是一種無期投資。

  4、收益不同。債券可以獲得固定的利息。股票股息不固定。

  5、風(fēng)險不同。債券風(fēng)險較小,股票風(fēng)險較大。第一,債券利息固定,股票股息紅利,在公司有盈利才支付,支付順序列在債券利息支付之后。第二,公司破產(chǎn),債券償付在前。第三,二級市場上,債券市場價格較穩(wěn)定。

  知識點(diǎn)6:政府債券概述。(多選、判斷)

  政府債券是國家為了籌措資金而向投資者出具的、承諾在一定時期支付利息和到期還本的債務(wù)憑證。舉債主體是國家。一般所指狹義的,即政府舉借的債務(wù)。按政府債券發(fā)行主體的不同,可分為中央政府債券和地方政府債券。中央政府發(fā)行的債券稱為國債。性質(zhì)上看:第一,從形式看,政府債券具有債券的一般性質(zhì)。第二,從功能看,政府債券最初僅是彌補(bǔ)赤字的手段,現(xiàn)代已成為政府籌集資金、擴(kuò)大公共開支的重要手段,并逐步成為國家實施宏觀經(jīng)濟(jì)政策、進(jìn)行宏觀調(diào)控的工具。

  性質(zhì)(重點(diǎn)):

  1、安全性高。信用等級最高,稱為“金邊債券”。

  2、流通性強(qiáng)。

  3、收益穩(wěn)定。

  4、免稅待遇。我國規(guī)定,個人的利息、股息、紅利所得應(yīng)納個人所得稅,但國債和國家發(fā)行的金融債券的利息收入可免納個人所得稅。在政府債券與其他證券名義收益率相等的情況下,考慮稅收因素,政府債券的投資者可以獲得更多的實際投資收益。

  知識點(diǎn)7:國債的分類。(多選、判斷)

  國債發(fā)行量大、品種多,是政府債券市場上最主要的投資工具。

  按償還期限分類(重點(diǎn)),分為:

  1、短期國債。1年或1年以內(nèi),在貨幣市場上占有重要地位,一般是為滿足國庫暫時的入不敷出。國際上,常見形式是國庫券。我國80年代以來也曾使用國庫券的名稱,但償還期限大多是超過1年的。

  2、中期國債。1年以上,10年以下。用于彌補(bǔ)赤字或用于投資。

  3、長期國債。10年或10年以上。常被用作政府投資的資金來源。在資本市場上有著重要地位。

  按資金用途分類,分為:

  1、赤字國債。用于彌補(bǔ)政府預(yù)算赤字。

  2、建設(shè)國債。用于建設(shè)項目。

  3、戰(zhàn)爭國債。彌補(bǔ)戰(zhàn)爭費(fèi)用。

  4、特種國債。為了實施某種特殊政策。

  按流通與否分類,分為:

  1、流通國債。投資者可以自由認(rèn)購,自由轉(zhuǎn)讓,通常不記名,轉(zhuǎn)讓價格取決于供給與需求。

  2、非流通國債。不能自由轉(zhuǎn)讓,可以記名,也可以不記名。以個人為發(fā)行對象的非流通國債,一般以吸收個人的小額儲蓄資金為主,故稱為儲蓄債券。

  按發(fā)行本位分類,分為:

  1、實物國債。(與實物債券不是同一個含義)。是指以某種商品實物為本位而發(fā)行的國債。一是貨幣經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá),實物交易占主導(dǎo)地位;而是幣值不穩(wěn)定,為增強(qiáng)國債吸引力發(fā)行。

  2、貨幣國債。本幣國債以本國貨幣為面值發(fā)行,外幣國債以外國貨幣為面值發(fā)行。

  知識點(diǎn)8:我國國債。(多選、判斷、單選)

  50年代,我國發(fā)行過兩種國債。一種是人民勝利折實公債,另一種是國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)公債。在60年代和70年代,我國停止發(fā)行國債。中央政府于1981年恢復(fù)發(fā)行國債。1994年,面向個人發(fā)行只有無記名國庫券一種。1994年逐步轉(zhuǎn)向憑證式和記賬式國債。2000年最后一期實物券(1997年3年期)到期,無記名國債退出國債發(fā)行市場。2006年財政部退出新的品種-儲蓄國債(電子式)。

  目前普通國債有(重點(diǎn)):

  1、記賬式國債。發(fā)行分為證券交易所、銀行間債券市場以及同時在銀行間債券市場和證券交易所市場發(fā)行(跨市場發(fā)行)三種情況。特點(diǎn)是:①可記名,掛失,無券形式發(fā)行②可上市轉(zhuǎn)讓③期限有長有短,更適合短期發(fā)行④通過交易所電腦網(wǎng)路發(fā)行,降低成本⑤上市后價格隨行就市,具有一定的風(fēng)險。

  2、憑證式國債。財政部發(fā)行,紙質(zhì)媒介。

  3、儲蓄國債(電子式)。是財政部面向境內(nèi)中國公民儲蓄類資金發(fā)行的、以電子方式記錄債權(quán)的不可流通的人民幣債券。付息方式分利隨本清和定期付息兩種。特點(diǎn):①針對個人投資者,不向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行②采用實名制,不可流通轉(zhuǎn)讓③采用電子方式記錄債權(quán)④收益安全穩(wěn)定,由財政部負(fù)責(zé)還本付息,免繳利息稅⑤鼓勵持有到期⑥手續(xù)簡化⑦付息方式多樣。

  憑證式國債和儲蓄國債都在商業(yè)銀行柜臺發(fā)行,不能上市流通,都以國家信用作保證,免繳利息稅,不同之處在于:

  第一,申請購買手續(xù)不同。憑證式可持現(xiàn)金直接購買;儲蓄國債須開立個人國債托管賬戶并指定對應(yīng)的資金賬戶后購買。

  第二,債權(quán)記錄方式不同。憑證式采取填制“中華人民共和國憑證式國債收款憑證”的形式記錄,儲蓄國債以電子記賬方式記錄債權(quán)。

  第三,付息方式不同。憑證式到期一次還本付息,儲蓄國債付息方式多樣。

  第四,到期兌付方式不同。憑證式須投資者前往網(wǎng)點(diǎn)辦理,逾期不加計利息。儲蓄國債,承辦銀行自動將本金和利息轉(zhuǎn)入資金賬戶,按活期存款利息計息。

  第五,發(fā)行對象不同。憑證式發(fā)行對象是個人,機(jī)構(gòu)。儲蓄國債僅限個人。

  第六,承辦機(jī)構(gòu)不同。憑證式由商行和郵政儲蓄機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)銷售,儲蓄國債有確認(rèn)試點(diǎn)資格的7家銀行網(wǎng)點(diǎn)銷售。

  儲蓄國債與記賬式國債都以電子記賬方式記錄債權(quán),不同之處:

  第一,發(fā)行對象不同。記賬式機(jī)構(gòu)和個人都可購買。(儲蓄式僅個人)

  第二,發(fā)行利率確定機(jī)制不同。記賬式發(fā)行利率由承銷團(tuán)成員投標(biāo)確定。儲蓄國債由財政部參照同期銀行存款利率及市場供求關(guān)系等因素確定。

  第三,流通或變現(xiàn)方式不同。記賬式可上市流通,儲蓄國債不可以上市流通。

  第四,到期前變現(xiàn)收益預(yù)知程度不同。

  我國發(fā)行的普通國債的總體情況是(1分題):

  一是,規(guī)模越來越大。

  二是,期限趨于多樣化。

  三是,發(fā)行方式趨于市場化。91年前,行政攤派,92年后承購包銷,96開始招標(biāo)發(fā)行。

  四是,市場創(chuàng)新日新月異。

  其他類型國債包括國家重點(diǎn)建設(shè)債券、國家建設(shè)債券、財政債券、特種債券、保值債券、基本建設(shè)債券等,今年主要有:

  1、特別國債。發(fā)行了兩次。1998年發(fā)行2700億元特別國債,用于撥補(bǔ)四大國有商業(yè)銀行資本金。2007年發(fā)行2000億美元組建國家外匯投資公司。

  2、長期建設(shè)國債。1998年開始。

  知識點(diǎn)9:地方政府債券。(多選、單選)

  地方政府債券是由地方政府發(fā)行并負(fù)責(zé)償還的債券,也稱地方公債或地方債?;I集的資金一般用于彌補(bǔ)地方財政資金的不足或者地方興建大型項目。

  按資金用途和償還資金來源分類(重點(diǎn)),分為

  1、一般債券(普通債券)。為緩解資金緊張或解決臨時經(jīng)費(fèi)不足而發(fā)行,通常以本地區(qū)的財政收入作擔(dān)保。

  2、專項債券(收益?zhèn)?。為籌集資金建設(shè)某項具體工程而發(fā)行,往往以項目建成后取得的收入作保證。

  地方政府債券在我國建國初期就存在,如50年,東北人民政府發(fā)行東北生產(chǎn)建設(shè)折實公債。但《中華人民共和國預(yù)算法》規(guī)定,地方政府不得發(fā)行地方政府債券,于是形成具有中國特色的地方政府債券,即以企業(yè)債券的形式發(fā)行地方政府債券。

  知識點(diǎn)10:我國的金融債券。(單選、判斷)

  60年代以前,只有投資銀行之類才發(fā)行金融債券,60年代后,商業(yè)銀行紛紛加入。中央銀行債券是一種特殊的金融債券:一是期限較短,二是為實現(xiàn)金融宏觀調(diào)控而發(fā)行。我國金融債券的發(fā)行始于北洋政府時期,新中國成立后始于1982年:中國國際信托投資公司在日本東京發(fā)行外國金融債券。1993年,中國投資銀行被比準(zhǔn)在境內(nèi)發(fā)行外幣金融債券,這是我國首次發(fā)行境內(nèi)外幣金融債券。主要有:

  1、中央銀行票據(jù)。

  2、政策性銀行金融債券。1999年以后,我國金融債券的發(fā)行主體集中于政策性銀行,以國家開發(fā)銀行為主。

  3、商業(yè)銀行債券。①商業(yè)銀行次級債券。是指商業(yè)銀行發(fā)行的、本金和利息的清償順序列于商業(yè)銀行其他負(fù)債之后,先于商業(yè)銀行股權(quán)資本的債券。②混合資本債券。指商業(yè)銀行為補(bǔ)充附屬資本發(fā)行的清償順序位于股權(quán)資本之前但列在一般債務(wù)和次級債務(wù)之后、期限在15年以上、發(fā)行之日起10年內(nèi)不可贖回的債券。其特征:第一,期限在15年以上,發(fā)行之日起10年內(nèi)不得贖回。第二,到期前如果發(fā)行人核心資本充足率低于4%,發(fā)行人可以延期支付利息。第三,清償順序列于次級債務(wù)之后。第四,無力支付時,發(fā)行人可以延期支付。

  4、證券公司債券。證券公司短期融資券是指證券公司以短期融資為目的,在銀行間債券市場發(fā)行的約定在一定期限內(nèi)還本付息的金融債券。

  5、保險公司次級債務(wù)。指保險公司經(jīng)批準(zhǔn)定向募集的、期限在5年以上(含5年)、本金和利息的清償順序列于保單責(zé)任和其他負(fù)債之后、先于保險公司股權(quán)資本的保險公司債務(wù)。與商業(yè)銀行次級債不同的是,其償還只有在確保次級債務(wù)本息后償付能力充足率不低于100%的前提下,募集人才能償付本息,并且募集人在無法按時支付利息或償還本金時,債權(quán)人無權(quán)向法院申請對募集人實施破產(chǎn)清償。

  6、財務(wù)公司債券。

  知識點(diǎn)11:公司債券(單選、判斷)

  公司債券包括(重點(diǎn)):

  1、信用公司債券。不以公司任何資產(chǎn)作擔(dān)保而發(fā)行的債券,屬于無擔(dān)保證券范疇。實際上是將公司信譽(yù)作為擔(dān)保。

  2、不動產(chǎn)抵押公司債券。以公司不動產(chǎn)(房屋、土地等)作抵押,是抵押證券的一種。當(dāng)?shù)盅浩穬r值很大時,可分若干次抵押,處理時按順序依次償還優(yōu)先一級的抵押債券。

  3、保證公司債券。是公司發(fā)行的由第三者作為還本付息擔(dān)保人的債券,是擔(dān)保債券的一種。擔(dān)保人如政府、信譽(yù)良好的銀行或舉債公司的母公司等。

  4、收益公司債券。是一種特殊的債券,其利息只在公司有盈利時才支付,。如果余額不足支付,未付利息可以累加,待公司收益增加后再補(bǔ)發(fā)。

  5、可轉(zhuǎn)換公司債券(金融衍生品中再了解)。

  6、附認(rèn)沽權(quán)證的公司債券(金融衍生品中再了解)。

  我國同時存在企業(yè)債券和公司債券,他們在發(fā)行主體、監(jiān)管機(jī)構(gòu)及規(guī)范的法規(guī)上有一定的區(qū)別。

  (難點(diǎn))企業(yè)債券是指中國境內(nèi)具有法人資格的企業(yè)在境內(nèi)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。但金融債券和外幣債券除外。

  1984-1986是萌芽期,-1992是發(fā)展期,-1995是整頓期,1996年起進(jìn)入再度發(fā)展期。變化包括:

  1、發(fā)行主體上,突破了大型國有企業(yè)的限制。

  2、資金用途上開始用于替代發(fā)行主體的銀行貸款。

  3、發(fā)行方式上,路演詢價方式引入一級市場。

  4、期限結(jié)構(gòu)上推出超長期、固定利率企業(yè)債券。

  5、投資者結(jié)構(gòu)上,機(jī)構(gòu)投資者逐漸成為主要的投資者。

  6、利率確定上彈性越來越大。

  7、品種不斷豐富。2006年首次提出上市公司可以公開發(fā)行“分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券”。2008年,允許非金融企業(yè)債務(wù)融資工具,是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行的、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)待償還余額不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%

 ?。ㄍ髽I(yè)債對比)公司債券是公司依照法定程序發(fā)行、約定在1年以上期限內(nèi)還本付息的有價證券。發(fā)行人是在境內(nèi)設(shè)立的有限責(zé)任公司和股份有限公司。2007年《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》出臺。長江電力公司債第一個獲得發(fā)審委通過,采取“一次核準(zhǔn),分期發(fā)行”方式。

  知識點(diǎn)12:國際債券概念。(多選)

  國際債券是一國借款人在國際證券市場上以外國貨幣為面值、向外國投資者發(fā)行的債券。發(fā)行人主要是政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)及國際組織(無自然人)等,投資者是金融機(jī)構(gòu)、基金、企業(yè)和自然人(無政府)。

  是一種跨國發(fā)行的債券。特殊性包括:

  1、資金來源廣、發(fā)行規(guī)模大。

  2、存在匯率風(fēng)險。

  3、有國家主權(quán)保障。

  4、以自由兌換貨幣作為計量貨幣。

  知識點(diǎn)13:國際債券分類(重點(diǎn))。(多選、單選、判斷)

  外國債券是指某一國家借款人在本國以外的某一國家發(fā)行以該國貨幣為面值的債券。特點(diǎn)是發(fā)行人屬于一個國家,債券面值貨幣和發(fā)行市場屬于另一個國家。

  是一種傳統(tǒng)的國際債券。在美國發(fā)行的外國債券稱為揚(yáng)基債券,在日本發(fā)行的外國債券稱為武士債券。2005年10月,國際金融公司和亞洲開發(fā)銀行在全國銀行間債券市場發(fā)行人民幣債券,這是中國首次引入外資機(jī)構(gòu)發(fā)行主體,屬于熊貓債券,是指國際多邊金融機(jī)構(gòu)在中國發(fā)行的人民幣債券,屬于外國債券。

  歐洲債券是指借款人在本國境外市場發(fā)行的、不以發(fā)行市場所在國貨幣為面值的國際債券。20世紀(jì)60年代初發(fā)展起來,目前歐洲債券已成為國際資本市場籌資的主要手段(64%以上)。

  歐洲債券的特點(diǎn)是債券發(fā)行者、債券發(fā)行地點(diǎn)和債券面值所使用的貨幣可以分別屬于不同的國家。也稱無國籍債券。使用的貨幣一般是可自由兌換的貨幣:美元、歐元、英鎊、日元、特別提款權(quán)(復(fù)合貨幣單位)。

  歐洲債券和外國債券有一定得差異(重點(diǎn)):

  1、在發(fā)行方式方面,外國債券一般由發(fā)行地所在國的機(jī)構(gòu)承銷,而歐洲債券則由一家或幾家大銀行牽頭,組成十幾家或幾十家國際性銀行團(tuán)在一個國家或幾個國家同時承銷。

  2、在發(fā)行法律方面,外國債券的發(fā)行受發(fā)行地所在國有關(guān)法規(guī)的管制和約束,而歐洲債券在法律上受的限制比外國債券寬松得多。

  3、在發(fā)行納稅方面,外國債券受發(fā)行地所在國的稅法管制,而歐洲債券的預(yù)扣稅一般可以豁免。

  歐洲債券市場以眾多創(chuàng)新品種而著稱。

  1、在計息方式上,有固定利率,浮動利率,零息、延付息票、利率遞增、浮動利率轉(zhuǎn)固定利率債券。

  2、在附有選擇權(quán)方面,有雙貨幣、可轉(zhuǎn)換和附權(quán)證債券(有權(quán)益權(quán)證、債務(wù)權(quán)證、貨幣權(quán)證、黃金權(quán)證等)等。雙貨幣債券是指以一種貨幣支付利息,以另一種不同貨幣支付本金。

  龍債券是指除日本以外的亞洲地區(qū)發(fā)行的一種以非亞洲國家和地區(qū)貨幣標(biāo)價的債券。亞洲債券是指用亞洲國家貨幣定值,并在亞洲地區(qū)發(fā)行和交易的債券。

  知識點(diǎn)14:我國的國際債券。(判斷)

  政府債券:1987年,財政部在德國法蘭克福發(fā)行了3億馬克的公墓債券,這是我國改革后政府首次在國外發(fā)行債券。

  金融債券:1982年,中國國際信托投資公司在日本東京資本市場上發(fā)行了100億日元的債券,私募方式發(fā)行。1993年,中國投資銀行首次在境內(nèi)發(fā)行外幣金融債券。

  可轉(zhuǎn)換公司債券:南玻B、鎮(zhèn)海煉油、慶鈴汽車H、華能國際N股轉(zhuǎn)債4種。

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