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中級職稱《財務(wù)管理》考點解析：股票分割和股票回購
2012會計職稱考試《中級會計實務(wù)》 第六章 外幣折算
考點解析十五、股票分割和股票回購
（一）股票分割
1.股票分割的含義：股票分割，又稱拆股，即把一股股票拆分成多股股票的行為。
2.股票分割的影響
（1）有影響的項目
?、俟蓴?shù)增加
?、诿嬷到档?
?、勖抗墒袃r降低
?、苊抗墒找娼档?
?。?）無影響的項目
?、儋Y產(chǎn)總額、負債總額、所有者權(quán)益總額不變
②所有者權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)不變
?、酃蓶|持股比例
4.股票分割的作用
?、俳档凸善眱r格（從而可以促進股票的流通和交易。加大對公司股票惡意收購的難度。還可以為公司發(fā)行新股做準備）
?、谙蚴袌龊屯顿Y者傳遞"公司發(fā)展前景良好"的信號，有助于提高投資者對公司股票的信心。
【反分割】又稱股票合并或逆向分割
指將多股股票合并為一股股票的行為。反分割顯然會降低股票的流通性，提高公司股票投資的門檻，它向市場傳遞的信息通常都是不利的。
（二）股票回購
1.股票回購的含義
股票回購，是指上市公司出資將其發(fā)行的流通在外的股票以一定價格購買回來予以注銷或作為庫存股的一種資本運作方式。
公司不得隨意收購本公司的股份，只有滿足相關(guān)法律規(guī)定的情形才允許股票回購。
2.股票回購的方式
| 公開市場回購 | 指公司在公開交易市場上以當前市價回購股票 |
| 要約回購 | 公司在特定期間向股東發(fā)出的以高出當前市價的某一價格回購既定數(shù)量股票的要約 |
| 協(xié)議回購 | 公司以協(xié)議價格直接向一個或幾個主要股東回購股票 |
3.股票回購的動機
| 動機 | 實現(xiàn)機制 |
| 現(xiàn)金股利的替代 | 市場回購——提高價格——資本利得——替代現(xiàn)金股利 |
| 改變公司資本結(jié)構(gòu) | 股票回購——減少權(quán)益資金——提高債務(wù)資金比例——提高財務(wù)杠桿水平 |
| 傳遞公司信息（穩(wěn)定或提高公司股價） | 回購股票——傳遞信號（股價過低）——提高股價 |
| 基于控制權(quán)的考慮 | 回購股票——減少流通在外的普通股——提高現(xiàn)有股東股權(quán)比重--有效地防止敵意收購 |
4.股票回購的影響
?、俟善被刭徯枰罅抠Y金，容易造成資金緊張，資產(chǎn)流動性降低，影響公司的后續(xù)發(fā)展。
②公司進行股票回購，無異于股東退股和公司資本的減少，在一定程度上削弱了對債權(quán)人利益的保障。忽視公司長遠的發(fā)展，損害公司的根本利益。
③股票回購容易導致公司操縱股價。
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