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會(huì)計(jì)職稱考試《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》知識(shí)詳解：票面利率和市場(chǎng)利率的關(guān)系
【問題】對(duì)于“分期付息、到期一次還本”的債券而言，如果“票面利率＝市場(chǎng)利率”，則一定是平價(jià)發(fā)行；如果“票面利率>市場(chǎng)利率”，則一定溢價(jià)發(fā)行；如果“票面利率<市場(chǎng)利率”，則一定折價(jià)發(fā)行。怎么理解這段話呢？能舉例說明一下嗎？
【解答】舉例說明如下：
某5年期的債券，票面利率為10%，按年付息，則：
當(dāng)市場(chǎng)利率為10%時(shí)：
債券價(jià)格＝1000×（P/F，10%，5）＋1000×10%×（P/A，10%，5）
＝1000×0.6209＋100×3.7908＝1000（元）
此時(shí)債券平價(jià)發(fā)行。
當(dāng)市場(chǎng)利率為12%時(shí)：
債券價(jià)格＝1000×（P/F，12%，5）＋1000×10%×（P/A，12%，5）
＝1000×0.5674＋100×3.6048＝927.88（元）
此時(shí)債券折價(jià)發(fā)行。
當(dāng)市場(chǎng)利率為8%時(shí)：
債券價(jià)格＝1000×（P/F，8%，5）＋1000×10%×（P/A，8%，5）
?。?000×0.6806＋100×3.9927＝1079.87（元）
此時(shí)債券溢價(jià)發(fā)行。
作者：正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校學(xué)員 愛我一生
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