2018高級(jí)會(huì)計(jì)師《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)：融資規(guī)劃與增長(zhǎng)管理

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來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校編輯： 2018/01/25 10:32:43　字體：大小

2018年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試備考已經(jīng)開(kāi)始，現(xiàn)階段是預(yù)習(xí)的黃金時(shí)期，高會(huì)學(xué)員可以安排好自己的學(xué)習(xí)進(jìn)度。以下是2018高級(jí)會(huì)計(jì)師《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)：融資規(guī)劃與增長(zhǎng)管理，用于預(yù)習(xí)階段學(xué)習(xí)，祝大家備考愉快，夢(mèng)想成真！

2018高級(jí)會(huì)計(jì)師《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)：融資規(guī)劃與增長(zhǎng)管理

1.外部融資需要量預(yù)測(cè)的基本模型

（1）基本假設(shè)

項(xiàng)目	闡釋
預(yù)測(cè)合理	銷售及增長(zhǎng)預(yù)測(cè)考慮了未來(lái)市場(chǎng)變化的風(fēng)險(xiǎn)
融資優(yōu)序	先內(nèi)部融資、后債務(wù)融資，最后為權(quán)益融資
經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定	企業(yè)部分資產(chǎn)與部分負(fù)債等項(xiàng)目金額與銷售收入比例在規(guī)劃期內(nèi)保持不變。即資產(chǎn)（或負(fù)債）占銷售收入的百分比不變，也可理解為資產(chǎn)（或負(fù)債）與銷售收入同比例變化

（2）基本原理

2018高會(huì)《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)：融資規(guī)劃與增長(zhǎng)管理

（3）基本模型

由于“資產(chǎn)/收入＝A”不變，則

△資產(chǎn)/資產(chǎn)＝△收入/收入，所以：

△資產(chǎn)＝△收入×A＝S0×g×A

由于“負(fù)債/收入＝B”不變，則

△負(fù)債/負(fù)債＝△收入/收入，所以：

△負(fù)債＝△收入×B＝S0×g×B

外部融資需要量＝A×S0×g－B×S0×g－P×S0×（1＋g）×（1－d）

備注：

A：基期資產(chǎn)/基期銷售收入

B：基期負(fù)債/基期銷售收入

S0：基期銷售收入

g：銷售增長(zhǎng)率

p：預(yù)計(jì)銷售凈利率

d：預(yù)計(jì)現(xiàn)金股利支付率

2.企業(yè)增長(zhǎng)與債務(wù)融資策略下的預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債率測(cè)算

假設(shè)1.銷售收入增長(zhǎng)視為企業(yè)增長(zhǎng)的主要標(biāo)志；

假設(shè)2.銷售收入增長(zhǎng)引起內(nèi)部融資增長(zhǎng)；

假設(shè)3.負(fù)債融資作為一個(gè)獨(dú)立事項(xiàng)由管理層決策，不隨銷售收入成比例變動(dòng)。

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3.內(nèi)部增長(zhǎng)率與可持續(xù)增長(zhǎng)率的測(cè)算及增長(zhǎng)管理策略

內(nèi)部增長(zhǎng)率
含義	沒(méi)有外部融資，完全靠?jī)?nèi)部留存實(shí)現(xiàn)的增長(zhǎng)率
計(jì)算	部分負(fù)債與銷售額存在穩(wěn)定百分比	A×S0×g－B×S0×g－P×S0×（1＋g）×（1－d）=0求解g=? 或：g=P×（1－d）/[A－B-p×（1－d）
	全部負(fù)債均是獨(dú)立決策（B=0）	A×S0×g－P×S0×（1＋g）×（1－d）=0 求解g=? 或：g=P×（1－d）/[A-p×（1－d）或：g=ROA×（1－d）/[1-ROA×（1－d）（注：ROA=稅后利潤(rùn)/總資產(chǎn)）

可持續(xù)增長(zhǎng)率
含義	不發(fā)行新股（含不回購(gòu)股票），不改變經(jīng)營(yíng)效率（不改變銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）和財(cái)務(wù)政策（不改變資本結(jié)構(gòu)和利潤(rùn)留存率）時(shí)，其銷售所能達(dá)到的增長(zhǎng)率
計(jì)算

增長(zhǎng)管理策略
公司增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)因素	降低現(xiàn)金股利支付率；提高銷售凈利率；加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度
財(cái)務(wù)策略選擇	實(shí)際增長(zhǎng)率遠(yuǎn)高于可持續(xù)增長(zhǎng)率	（1）發(fā)售新股；（2）增加借款；（3）削減股利；（4）剝離無(wú)效資產(chǎn)；（5）進(jìn)行供貨渠道選擇；（6）提高產(chǎn)品定價(jià)
	實(shí)際增長(zhǎng)率遠(yuǎn)低于可持續(xù)增長(zhǎng)率	（1）支付股利；（2）調(diào)整產(chǎn)業(yè)