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2018高級(jí)會(huì)計(jì)師考試案例分析題：企業(yè)融資方式?jīng)Q策
2018年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試備考火熱進(jìn)行中，為了讓廣大高會(huì)考生動(dòng)手練習(xí)案例分析題，網(wǎng)校特整理了2018高級(jí)會(huì)計(jì)師考試案例分析題：企業(yè)融資方式?jīng)Q策，含答案解析，高會(huì)備考即刻啟程！
高級(jí)會(huì)計(jì)師案例分析題：企業(yè)融資方式?jīng)Q策
C公司目前總股本為3000萬元，每股面值1元，股價(jià)為28元。股東大會(huì)通過決議，擬10股配2股，配股價(jià)格20元/股，配股除權(quán)日期定為2012年3月1日。假定配股前每股價(jià)格為32元，不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化。
要求：
1.假設(shè)所有股東都參與配股，計(jì)算該公司股票的配股除權(quán)價(jià)格、配股后每股價(jià)格以及配股權(quán)價(jià)值。
2.假定投資者王某持有100萬股C公司股票，其他的股東都決定參與配股，分別計(jì)算王某參與配股和不參與配股對(duì)其股東財(cái)富的影響，并判斷王某是否應(yīng)該參與配股。
3.如果把配股改為公開增發(fā)，增發(fā)1000萬股，增發(fā)價(jià)格為20元，增發(fā)前一交易日的股票市價(jià)為32元/股。老股東認(rèn)購了600萬股，新股東認(rèn)購了400萬股，計(jì)算老股東和新股東的財(cái)富增加。
4.請(qǐng)說明公司一般進(jìn)行定向增發(fā)的目的有哪些？
【正確答案】
1.配股前總股數(shù)＝3000÷1＝3000（萬股）
配股除權(quán)價(jià)格＝（3000×32＋20×3000×2/10）/（3000＋3000×2/10）＝30（元）
或：配股除權(quán)價(jià)格＝（32＋20×2/10）/（1＋2/10）＝30（元）
配股后每股價(jià)格＝配股除權(quán)價(jià)格＝30（元）
配股權(quán)價(jià)值＝（30－20）/（10/2）＝2（元）
2.如果王某參與配股，則配股后每股價(jià)格為30元，配股后擁有的股票總市值＝[100＋100×2/10]×30＝3600（萬元），王某股東財(cái)富增加＝3600－100×32－100×2/10×20＝0。
如果王某不參與配股，則配股后每股價(jià)格＝[3000×32＋20×（3000－100）×2/10]/[3000＋（3000－100）×2/10]＝30.06（元）。
王某股東財(cái)富增加＝30.06×100－32×100＝－194（萬元）
結(jié)論：王某應(yīng)該參與配股。
3.普通股市場(chǎng)價(jià)值增加＝增發(fā)新股的融資額
增發(fā)后每股價(jià)格＝（增發(fā)前股票市值＋增發(fā)新股的融資額）/增發(fā)后的總股數(shù)
增發(fā)后每股價(jià)格＝（3000×32＋1000×20）/（3000＋1000）＝29（元）
老股東財(cái)富增加＝29×（3000＋600）－3000×32－600×20＝－3600（萬元）
新股東財(cái)富增加＝400×29－400×20＝3600（萬元）
4.通常情況下，公司進(jìn)行定向增發(fā)主要出于以下多層目的：
（1）項(xiàng)目融資。
（2）引入戰(zhàn)略投資者以改善公司治理與管理。
（3）整體上市。
（4）股權(quán)激勵(lì)。
（5）資產(chǎn)收購。
（6）資本結(jié)構(gòu)調(diào)整及財(cái)務(wù)重組。
（7）深化國企改革、發(fā)展混合所有制的需要。
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