2019高會考前備考必做：案例分析題一

2019年高級會計師考試時間9月8日，距離考試越來越近，考前備考，這幾道題必須要做一遍！高級會計師考試題型全部為案例分析題，想要順利通過高級會計師考試，就要把案例分析題吃透了！以下案例分析題都由網(wǎng)校老師精挑細選，再加上細致的分析，旨在幫助大家考前備考！

案例分析題一（必答題，凡要求計算的，可不列出計算過程；計算結(jié)果出現(xiàn)兩位以上小數(shù)的，均四舍五入保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比只保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求分析、說明理由的，必須有相應(yīng)的文字闡述。）

（本題15分）【知識點：經(jīng)營戰(zhàn)略的內(nèi)涵、類型與選擇、融資戰(zhàn)略、融資規(guī)劃與企業(yè)增長管理、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策與管理】

乙公司屬于建筑防水材料行業(yè)，系一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、技術(shù)咨詢和施工服務(wù)為一體的專業(yè)化建筑防水系統(tǒng)供應(yīng)商（以下簡稱“公司”），在成立之初便十分重視研發(fā)投入，于2012年7月21日在上海證券交易所掛牌上市。2018年伊始，公司決定上馬新型建筑防水材料研發(fā)項目，該項目需融資10億元。2018年2月乙公司召開由總經(jīng)理、項目經(jīng)理和財務(wù)部經(jīng)理為代表的融資與股利分配會議。

有關(guān)人員發(fā)言要點如下：

總經(jīng)理：公司可以通過定向增發(fā)普通股的方式彌補融資缺口，議案提出后，上交董事會審議、股東大會決議，由中國證監(jiān)會審核通過后開始發(fā)行。發(fā)行對象不超過10名，發(fā)行價格不低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日公司股票均價的90%，其他條件均符合定向增發(fā)的相關(guān)規(guī)則。

項目經(jīng)理：2017年公司資產(chǎn)總額100億元，負債總額40億元，債務(wù)利率10%（稅前），股東權(quán)益總額60億元，總股本10億股；2017年度銷售總額為80億元，凈利潤為10億元，分配現(xiàn)金股利2.5億元。近年來公司的資本結(jié)構(gòu)和股利分配政策一直保持不變。經(jīng)分析目前有兩種融資方案可供選擇：（1）以10元/股定向增發(fā)普通股1億股；（2）向銀行借款10億元，且新增債務(wù)的利率因資產(chǎn)負債率的提高而提升到15%。

財務(wù)部經(jīng)理：公司應(yīng)制定和實施穩(wěn)定的股利政策，發(fā)放股利時，將公司每年盈利的10%作為股利分配給股東。

假定公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，不考慮其他因素。

要求：

1.指出乙公司在建筑防水材料行業(yè)采用的經(jīng)營戰(zhàn)略類型，并說明理由。

2.根據(jù)資料，指出總經(jīng)理的建議體現(xiàn)了哪種融資戰(zhàn)略（基于融資方式），并說明該種融資戰(zhàn)略的優(yōu)點。

3.根據(jù)資料中乙公司2017年的財務(wù)數(shù)據(jù)，分別計算該公司的內(nèi)部增長率和可持續(xù)增長率。

4.根據(jù)資料，假定新項目預(yù)計的息稅前利潤為20億元，分析判斷乙公司應(yīng)該采取哪種融資方案。

5.根據(jù)資料，判斷財務(wù)部經(jīng)理的觀點是否存在不當(dāng)之處；如存在不當(dāng)之處，請說明理由。

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